4 月 24 日，常熟银行 2025 年年报与 2026 年一季报正式出炉。董事长薛文以 " 金融原野上的一簇苔藓 " 喻其发展之道，择隙而生、向小而深，走出一条迥异于行业的差异化路径。

在银行业普遍依赖对公业务驱动增长的格局下，常熟银行坚守小微本源、深耕县域普惠，以战略定力穿越周期，实现盈利、质量、规模、估值同步向好，成为 A 股上市农商行中业绩稳健增长的标杆样本。

而在资产质量不断优化、极致风控、高股息回报、重要股东增持、长线资金的集体 " 看多 " 等众多利好加持下，常熟银行的长期投资价值正进一步凸显。

营收稳健向前

净利润实现两位数增长

2025 年常熟银行坚持以 " 农村金融领跑者 " 为愿景，形成了 " 立足常熟、辐射江苏、布局全国 " 的发展战略，全年实现营业收入 116.19 亿元，同比增长 6.51%；实现归属于上市公司股东净利润 42.19 亿元，同比增长 10.65%，是目前已公布 2025 年财报的 32 家 A 股上市银行中，为数不多净利润同比增速达到两位数的银行，且增速排名第四。

2025 年对常熟银行营业收入影响较大的利息净收入和非利息净收入，都实现了不错的增长。

具体来看，2025 年常熟银行实现利息净收入 93.70 亿元，较 2024 年增长 2.49%。其中净息差为 2.53%，较上年同期下滑 18BP，总贷款 2561.95 亿元，较年初增长 6.37%。利息净收入在营业收入中占比为 80.64%。

同期，常熟银行实现非利息净收入 22.49 亿元，增幅 27.29%，在营业收入中占比为 19.36%。在非息收入中，手续费及佣金表现尤其亮眼，全年实现净收入 3.60 亿元，增幅 332.12%。同期实现投资收益 18.24 亿元，增幅 22.08%。

同时，常熟银行资产规模实现稳步增长。其在 2025 年成功突破 4000 亿元大关，年末资产总额达到 4030.79 亿元，较年初增长 9.96%。

2026 年一季度常熟银行经营质效进一步向好。一季度实现营业收入 31.71 亿元，同比增长 6.74%；归属上市公司股东净利润 12.04 亿元，同比增长 11.1%。总资产达到 4194.35 亿元，较 2025 年末增长 4.06%。

做小、做散、做精

苔藓哲学铸就差异化发展路径

常熟银行优秀业绩的背后，是其深入基层、扎根小微的生存密码。这一点从常熟银行的财报中体现得一览无余。

纵观当前已经发布财报的 32 家上市银行，对公业务是推动多数银行业绩增长的核心动力，叠加化债政策落地，对公资产质量持续向好。区域性银行的这一特点尤为明显，部分银行对公业务对业绩贡献超过 70%。但常熟银行走出了一条完全差异化的道路，在常熟银行授信结构中，个人贷款占比过半。

从贷款结构来看，截至 2025 年末，常熟银行企业贷款余额 991.22 亿元，占总贷款之比为 38.69%；个人贷款余额 1370.68 亿元，占总贷款之比 53.50%。而已发布财报的 32 家银行中，个人贷款余额平均占比仅为 30% 左右。

尤其值得关注的是，常熟银行的个人经营性贷款。2025 年末常熟银行个人经营性贷款户数 32.21 万户，占总贷款户数之比为 54.90%。个人经营性贷款余额 943.05 亿元，占个人贷款之比 68.8%，占总贷款之比 36.81%，远高于行业平均值。

相较于企业贷款，个人贷款因单笔授信更低、前期投入相当、综合收益偏弱，往往被认为是银行业的 " 苦差事 "。但常熟银行却通过差异化发展，以 " 做小做散做精 " 构建独有竞争壁垒等举措，把这种所谓的 " 苦差事 " 做成了可持续、高壁垒、高黏性的长期主业。

从常熟银行授信结构来看，2025 年授信 1000 万元及以下贷款余额 1835.44 亿元，占总贷款之比为 71.64%；贷款户数 58.45 万户，占总贷款户数的 99.64%。100 万元以下贷款户数 55.26 万户，占比 94.20%；个人经营性贷款户数 32.21 万户，占比 54.90%。常熟银行的户均贷款 43.67 万元，将做小做散落到实处，苔藓式深耕精神贯穿始终。

殊为不易的是，常熟银行 " 教科书级 " 对于不良的控制。在小微贷款、个人贷款占比如此之高的情况下，2025 年底常熟银行不良率仅为 0.76%，较 2024 年末下降 0.01%，在已发布财报的 32 家银行中，排名第二，处于 " 优等生 " 行列。对比来看，在上述 32 家银行中披露个人贷款不良率的银行有 24 家，其不良率平均值高达 1.74%。值得注意的是，2026 年一季度，常熟银行的不良贷款率进一步，低至 0.75%。

2025 年底常熟银行的拨备覆盖率 451.25%，同样位列第二。充足的拨备覆盖率也为常熟银行未来利润释放筑牢安全垫。

股息率超 5%、重要股东增持

机构资金集体 " 看多 " 长期投资价值凸显

凭借长期深耕小微的战略定力与稳健优异的经营质效，常熟银行获得重要股东增持、长线资金扎堆布局，叠加高股息率，资本市场认可度持续提升。

2025 年，常熟银行高管及大股东同步增持股份，传递出公司高层对企业长远发展的乐观态度和信心。2025 年 11 月 21 日，该行披露了《关于部分高级管理人员自愿增持股份计划公告》，包括行长陆鼎昌，以及五位副行长和董秘计划 6 个月内增持不少于 55 万股，截至 2 月 4 日公告已经完成了 29.34 万股，累计增持金额 207.36 万元。

在常熟银行可转债转股期间，大股东常熟市投资控股集团于 2025 年 10 月— 11 月合计增持常熟银行股份 561.93 万股。截至 2025 年 11 月 13 日，常熟市投资控股集团持有 13212.02 万股，持股比例 3.98%，较 2024 年末提升 0.90 个百分点。

尤其需要关注的是常熟银行的股东结构。2025 年年报和 2026 年一季报中，该行的前十大流通股东只有两类——国有法人和长线资本。详细来看，该行前四大流通股东均为国有法人，分别是交通银行、江苏金财投资、常熟市投资控股集团和江苏江南商贸集团。后面六大流通股东中，除沪股通（香港中央结算公司）外，其余五家均为长线资金——保险和社保资金。

如东吴人寿、全国社保基金一一零组合、利安人寿、社保基金四一三组合和泰康人寿等均在 2026 年一季度上榜公司前十大流通股东名单。其中，社保基金四一三组合为今年一季度新进公司前十大流通股东名单，持有 5229 万股，占流通股比例 1.58%。东吴人寿则自 2025 年三季度上榜前十大流通股东名单以来，持续增持，截至今年一季度末，持股 1.104 亿股，占流通股比例 3.33%。

重要股东增持和长线资金的集体 " 看多 "，体现了公司高层以及资本市场对常熟银行投资价值的高度认可。这也让常熟银行在市场波动中保持极强定力、波动显著低于行业平均。截至 4 月 23 日，常熟银行 A 股年内上涨 4.55%，涨幅位居行业中上游。

业绩稳步增长的同时，常熟银行持续加大股东回报力度，2025 年首次实施中期分红。全年两次分红合计每股派现 0.27 元（含税），期末以资本公积每股转增 0.1 股。全年合计派发现金红利 8.95 亿元，分红比例 21.22%，较 2024 年提升 1.45 个百分点，现金分红总额同比提升 18.8%。据 Wind 数据，常熟银行当前股息率（近 12 个月）超 5%，长期投资价值突出。

统计数据显示，近六个月累计共 18 家机构发布了常熟银行的研究报告。其中，9 家机构给出了 " 增持 "" 推荐 "" 强烈推荐 "" 跑赢行业 " 评级，9 家机构给出了 " 买入 " 评级。

从苔藓择隙而生的生存智慧，到扎根小微、做小做散的坚定定力；从盈利稳健增长、收入结构持续优化，到极致风控、长线资金加持、分红价值提升，常熟银行走出了一条差异化、高质量、可持续的特色发展之路。成为 A 股上市银行中独树一帜的价值标杆，也持续书写着属于小微银行的长期成长故事。