证券之星消息，红日药业 ( 300026 ) 04 月 23 日在投资者关系平台上答复投资者关心的问题。

投资者：2025 年公司期间费用 25.02 亿元、费用率 50.64%，几乎吞噬全部毛利。控股股东成都兴城入主后，销售费用仍高达约 18.8 亿、管理费用刚性高企、研发投入持续下滑。请问：1）兴城主导下，销售费用中市场 / 学术推广、渠道服务费明细；为何无法有效压降？2）管理费用中与兴城系关联支出、国资管控成本具体金额；是否存在利益输送？3）KB 新药 2025 年单独投入金额、占研发总投入比例；研发持续收缩是否影响管线？

红日药业董秘：您好，公司 2025 年度销售费用金额较上年下降 11.2%，管理费用下降 3.2%，后续公司将持续推进降本增效改善公司盈利水平。销售费用明细已在年度报告 " 第八节 七、合并财务报表项目注释 42、销售费用 " 中列示，关联交易金额及对象在年度报告 " 第八节 十四、关联方及关联交易 " 中进行披露。公司目前未在定期报告范围以外单独披露 KB 项目的具体费用明细。我们将聚焦于项目关键里程碑的进展披露，敬请投资者理解。谢谢关注！

投资者：贵公司五年前就提出提升业绩，公司治理，增持回购，股价双七元多到今天以接近三元，你们就是这样治理管理公司，回报股民的？

红日药业董秘：您好，非常感谢您对公司长期以来的关注与监督，对于股价波动给您带来的困扰，我们深表理解。股价表现受宏观经济周期、行业政策调整、市场情绪以及投资者预期等多重因素影响，并不完全等同于公司基本面。公司管理层始终围绕 " 提升业绩、优化治理 " 的核心目标开展工作，持续在主营业务、研发创新及内部控制方面进行投入。未来，公司将继续专注于主业经营，努力提升盈利能力和内在价值，争取以更好的业绩回报广大投资者。

投资者：公司 2025 年销售费用 18.83 亿（占营收 38.1%），研发仅 2.03 亿（占 4.11%），销售费是研发 9 倍 +。1. 销售费高企却营收连降，投入产出严重失衡，为何不削减低效销售、转投研发？2. 高毛利却微利，销售费吞噬大部分毛利，是否存在费用管控失效、利益输送？3. 作为国企，重销售轻研发的战略是否合理？有无明确的降销售、提研发、优化结构的时间表？

红日药业董秘：您好，公司 2025 年度销售费用金额较上年下降 11.2%，管理费用下降 3.2%，公司已建立严格预算管控、费用管控机制，通过精益生产严控生产成本和各项能耗支出，强化应收账款信用政策和催收举措，持续推进降本增效改善公司盈利水平。关于研发投入，公司坚持在不影响当期经营稳定性的前提下，逐步引导资源向研发和技术创新倾斜。作为国资控股企业，公司始终严格遵守国资监管和上市公司规范要求，强化费用全流程管控和合规审查，目前未发现有利益输送等违规行为。公司日常经营管理的持续优化事项未来仍会根据宏观环境、行业形势及公司实际情况动态调整，请关注公司公告。感谢您的关注！

投资者：1. 从民企到国资控股，公司治理、经营策略、资源整合是否出现重大偏差？为何原控股股东时期能稳定盈利数亿，兴城控股 + 吴文元管理后业绩持续恶化？2. 董秘及管理层反复喊 ，业绩讲转型，两年只有恶化，没有一点成效！公司对当前经营困境有无具体整改方案与时间表？如何保障中小股东利益？

红日药业董秘：您好！公司正严格执行提质增效目标，重点推进关停亏损单元、压降费用、处置低效资产等工作。结合医药行业特点，公司坚持 " 营销导向、精细管理、产品创新、数智集成 " 方针，推动高质量发展。同时，公司始终将中小股东利益放在首位，通过强化信披质量、严格遵循上市公司规范运作要求，持续致力于改善基本面、提升内在价值，切实维护全体股东权益。具体经营成果及财务数据请以公司定期报告及相关公告为准。感谢您的关注！

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