本文来源：时代周报 作者：慕禾

4 月 20 日晚间，国民零食龙头洽洽食品（002557.SZ）正式发布 2025 年年度报告及 2026 年第一季度报告。在坚果休闲零食原料成本高位波动、竞争加剧的行业背景下，洽洽食品在 2025 年展现了经营韧性，2026 年一季度更是实现营收、净利双位数高增。

这份穿越周期的成绩单背后，并非促销带来的短期增长，而是洽洽食品长期深耕品牌年轻化、全域渠道突破的战略成果集中释放。

二级市场方面，洽洽食品这份亮眼的成绩单，亦获得了资本市场的认可。4 月 21 日，洽洽食品股价早盘一度高开近 9%。截至当日收盘，公司股价报 24.26 元 / 股，总市值约 122.7 亿元。

业绩拐点显现，一季度实现高质量开门红

过去两年，坚果休闲零食行业的核心原料如葵花籽、巴旦木、腰果等，受到气候、国际供需格局等多重因素影响，价格持续处于高位。从已披露的业内上市公司财报来看，采购成本的提高，直接侵蚀了企业的盈利空间，行业整体普遍承压。

作为行业龙头，洽洽食品同样受到波及。值得注意的是，面对复杂的外部环境，洽洽食品积极应对，展现出较强的经营韧性。2025 年第四季度，公司实现归母净利润 1.50 亿元，同比降幅明显收窄，占全年归母净利润约 47%，企稳回升态势初显。

步入 2026 年一季度，洽洽食品业绩迎来明确拐点，实现 " 高质量开门红 "。公司当季实现营业收入 22.22 亿元，同比大幅增长 41.46%；归母净利润 1.68 亿元，同比大增 117.82%；扣非归母净利润 1.49 亿元，同比增幅高达 156.47%，核心盈利指标全面改善。

业绩回暖的底层支撑，一方面来自于洽洽食品自身对采购模式的优化。根据年报，在 2025 年新采购季，洽洽食品不断优化采购模式，加大直采比例，新采购季葵花籽采购价格较前期有所下降。

另一方面，则源于洽洽始终坚守的全产业链品质把控。2025 年 9 月，洽洽食品 " 坚果规模化定制智能工厂 " 成功入选工信部 2025 年度卓越级智能工厂项目，成为坚果行业唯一获此国家级认可的企业，标志着公司在智能化生产、全流程品控领域的行业领先地位。

与此同时，公司持续加码健康化、场景化新品研发，先后推出每日全坚果、魔芋公主 - 魔芋千层肚、洽洽瓜子仁冰淇淋等五大创新系列产品，形成了覆盖核心品类与新兴赛道的完善产品矩阵，为业绩增长注入持续动能。

传统渠道转向精细化服务，新渠道多点开花

渠道是产品与品牌触达消费者的核心桥梁，洽洽食品业绩修复亦离不开其在渠道端的突破。

财报显示，截至 2025 年 12 月底，洽洽食品渠道数字化平台服务终端网点数量约 56 万家。2025 年下半年，公司渠道精耕开始从积极拓展终端网点转向聚焦对终端网点的精细化服务。传统分销渠道之外，洽洽食品在新渠道增长较快，公司在电商、零食量贩、新场景、山姆、盒马、小象超市、海外等渠道均实现了快速增长。

在电商渠道，2025 年，洽洽食品实现营收 9.32 亿元，同比增长 19.76%，营收占比从上年同期的 10.92% 提升至 14.18%。其中，抖音、拼多多等内容平台成为新品孵化与销量增长的核心阵地，魔芋千层肚、香菜味瓜子仁等新品先后登顶平台销量榜单，实现了 " 以内容带新品、以新品提增长 " 的良性循环。

在零食量贩渠道，公司精准把握行业红利，与头部零食量贩品牌达成深度合作，针对渠道特性推出定制化产品，快速完成下沉市场终端网点的广泛覆盖。据公司透露，仅 2025 年 9 月单月，洽洽在零食量贩渠道的销售额就突破了 9000 万元。2026 年 1 月 31 日，洽洽食品在投资者互动平台表示，目前公司在零食量贩渠道已上架 30 余个 SKU，包括葵花籽、坚果、薯片、鲜切薯条等，公司将积极拓展该类渠道，不断丰富 SKU 以及增加门店覆盖。

在山姆、盒马等会员店渠道，洽洽食品持续上架新品。除了上架葵珍、琥珀核桃仁等新品外，还积极推进白坚果产品入驻。目前，洽洽食品在会员店渠道的动销表现良好，为公司后续产品布局奠定基础。

除了国内市场，洽洽食品在国际市场的拓展也是走在了行业前列。目前洽洽食品的产品除了主要出口到泰国、越南、马来西亚、印度尼西亚、美国、加拿大等国家和地区外，还在积极拓展欧洲业务，目前已经进入荷兰、德国、法国等国的部分市场进行销售。与此同时，洽洽食品泰国子公司还拟使用自有资金新建坚果厂房和生产线，投资规模约 1 亿元，进一步强化海外市场供应能力。

品牌价值持续攀升，年轻化布局助力穿越周期

如果说产品力与渠道是洽洽食品的发展根基，那么持续深化的品牌年轻化布局，则是其穿越行业周期、打破增长边界的核心抓手。2025 年，洽洽食品三度蝉联 " 亚洲品牌 500 强 "，品牌价值高达 568.72 亿元，品牌影响力持续领跑坚果休闲零食行业。

这一年，洽洽食品全面落地 " 快乐就要洽洽洽 " 的品牌新主张，跳出传统零食品牌的节庆营销局限，以多元化、沉浸式的互动形式，与年轻消费者建立深度情感链接，实现了从 " 国民零食品牌 " 到 " 年轻人快乐伴侣 " 的心智升级。

在大众娱乐场景，洽洽食品以音乐为桥梁深度触达 Z 世代。2025 年，公司携手泡泡岛音乐节华南站 - 佛山，打造沉浸式音乐 + 零食体验场景，掀起年轻群体打卡热潮；联合腾讯音乐发起洽洽主题曲征集大赛，以 AI 共创模式降低创作门槛，吸引超 4 万用户参与，征集到 1 万首定制歌曲，总投票数破 500 万，相关话题全网刷屏，最终凭借该案例斩获腾讯 " 年度先锋突破奖 "，与华为、耐克等品牌同列获奖榜单。此外，公司在全国多地举办 " 嗑瓜子大赛 "，将传统消费行为升级为全民娱乐事件，让品牌理念渗透到大众日常生活。

在品牌与消费者的深度绑定上，洽洽食品跳出了单纯的产品营销逻辑，以 " 溯源 + 互动 " 的模式，让消费者成为品牌品质的见证者。2025 年，公司持续打造 " 春游记 "" 葵花节 " 等常态化溯源活动，带领消费者走进原料种植基地，同时发起 " 全民飞向洽洽葵园 " 抖音挑战赛，让消费者在沉浸式互动中探寻 " 一粒种子的力量 "，在 " 吃在一起、玩在一起 " 的过程中，完成了品牌品质背书的深度传递。

在场景破圈与圈层渗透上，洽洽食品精准捕捉年轻消费者的多元化需求，实现了全场景、全圈层的品牌覆盖。在夜宵场景中，公司借势青岛啤酒节，通过 O2O 平台推出 " 啤酒 + 瓜子 " 的组合套餐，一举创下 3 项生意指数纪录，斩获行业场景营销标杆案例大奖；在露营场景中，公司与治愈系顶流 RiCO 联名推出 " 洽洽 X RiCO 联名出游礼盒 "，上架后连续 7 天登顶盒马礼盒热卖榜 TOP1；在二次元圈层中，公司与热门国风游戏 IP《如鸢》推出联名礼盒，七大渠道同步上线即全部售罄，成功破圈年轻消费群体。

当休闲零食行业彻底告别野蛮生长的时代，低价内卷的同质化竞争早已难以为继，行业正式进入产品力、品牌力、渠道力、供应链能力综合比拼的价值竞争新阶段。

回顾 2025 年的经营调整与 2026 年一季度的强势回暖，洽洽食品的业绩修复并非偶然，而是其二十余年坚守长期主义的必然结果。从国家级智能工厂的品质把控，到持续加码的研发创新；从全域覆盖的渠道网络布局，到全面落地的品牌年轻化战略，洽洽食品已经构建了全方位的核心竞争壁垒。

对于 2026 年，多家机构看好洽洽食品的业绩修复。其中，国泰海通证券在研报中指出，考虑到 2026 年春节时间点较晚，对洽洽食品一季度春节备货产生积极影响；同时该公司新品持续拓展，例如魔芋产品以国内渠道为核心，东南亚等海外市场同步推进，魔芋产品风味不断增加，看好公司 2026 年收入利润进入复苏通道。