瑞财经 严明会 近日，中信证券指出，2 月以来，受到全球货政预期修正、AI 技术对传统软件行业的结构性冲击、以及地缘等多重负面因素交织影响，港股出现了显著的风控出清，港股基本面下修压力也被放大。但随着财报披露接近尾声，业绩预期的修正已较为充分，且当前港股市场的定价逻辑正在发生转变，从极端情绪博弈回归至以财报实绩为核心的理性区间。

在基本面预期充分调整后，叠加 " 十五五 " 的政策催化，中信证券判断港股有望在 4 — 5 月迎来估值扩张行情。

建议关注：1. 科技板块中业绩预期已充分调整的互联网和半导体；2. 整体维持较高业绩增速、海外 BD 变现或延续的医药板块；3. 基本面预期触底、低估值 + 高股息的消费板块；4. 受益于油价回落、人民币升值的航空板块。

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