国产大模型，开始跟国际巨头卖一个价了。

4 月 8 日，智谱正式发布并开源了新一代旗舰模型 GLM-5.1。与此同时，公司对其 GLM 系列模型进行了年内第三次价格调整，整体提价 10%。

此次涨价的直接底气，来自 GLM-5.1 的技术突破。官方将其定位为全球最强开源模型之一，其核心能力在于 " 智能体 " 的进化，它能持续自主工作长达 8 小时，独立完成规划、执行、测试乃至出错修复的全流程，最终交付工程级成果。尤其在编程等复杂场景下，这种深度解决问题的能力，构成了其价值提升的核心。随着 GLM 在编程等场景的深入应用，付费 Token 消耗量呈指数级增长，商业化价值日益凸显。

更深层的原因，在于行业逻辑变了。调价后，调价后，GLM-5.1 在 Coding 场景的缓存命中 Token 价格已接近 Anthropic 旗下 Claude Sonnet 4.6。国产大模型首次在核心场景实现了与海外产品的 " 价格对齐 "。回想一年前，国内厂商还在用降价超 90% 的惨烈方式争夺市场。如今，战略重心已从 " 价格战 " 转向 " 价值锚定 "，头部公司开始追求技术溢价与健康商业模式。智谱 CEO 张鹏此前就表示，定价权最终由技术实力和领先地位决定。成本压力同样现实，公司毛利率因人力与算力成本上涨而承压，这亦是行业普遍困境。

发布及提价消息一出，智谱港股股价应声大涨，4 月 8 日，股价涨幅超 15%，市值突破 4000 亿港元。4 月 9 日涨势延续，股价再创新高，最高价达 999 港元 / 股，市值一度站上 4300 亿港元。资本市场的热烈反应，被解读为对其技术路径与商业前景的双重认可。

视线拉长会发现，这次提价是一个连贯策略中的一环。这已是智谱年内的第三次调价：3 月 16 日，伴随长文本模型 GLM-5-Turbo 发布，价格上调 20%；3 月 27 日，公司公开解释调价逻辑；再到 4 月 8 日 GLM-5.1 发布，价格再涨 10%。经过调整，GLM-5.1 的定价策略更为精细，输入价格微涨，输出价格甚至略有下调。

早在 3 月，腾讯、阿里、百度等云厂商也相继上调了 AI 算力及模型服务价格。靠烧钱补贴换市场的阶段过去了，行业正集体转向，更关注技术价值与服务可持续性，试图走出一条不同于过去互联网烧钱扩张的新路。

来源：星河商业观察