进入 4 月，上市公司年报密集披露，多家公司发布创纪录分红预案。Wind 数据显示，截至 4 月 2 日，A 股已有 935 家公司披露 2025 年度分红预案，合计拟派现超 1.01 万亿元。" 真金白银 " 的预期回报有力支撑红利资产，业绩确定性高、景气度持续改善的高股息板块展现出较强韧性，公用事业、煤炭、银行等传统高股息品种表现坚挺。

受能源价格反弹及海外通胀粘性影响，美联储降息预期有所收缩。在海外长端利率高位震荡的预期下，具备高分红、低估值特征的央企红利资产，凭借稳定现金流和 " 类债 " 属性，成为防御性配置的优质选择。而在相对低估的港股市场，核心央企的股息率水平整体高于 A 股。港股通红利 ETF 广发（520900，联接 A/C 类：022719/022720）跟踪的国新港股通央企红利指数，近 12 个月股息率达 5.80%，今年以来指数上涨 10.05%，较同期红利指数表现相对占优（数据来源：choice，截至 2026.04.08）。

从指数结构来看，国新港股通央企红利指数聚焦港股通范围的高分红央企，一键布局能源、通信、交运等国民经济 " 压舱石 "，前三大行业能源（46%）、工业（18%）、通信服务（18%）合计占比超过 80%，前十大成份股覆盖 " 三桶油 "" 三通信 " 以及中国神华、中远海控等央企龙头，集中度较高（数据来源：Choice，截至 2026.04.08）。在地缘冲突背景下，能源的战略价值显著提升，指数中占比较高的能源板块受益带来盈利扩张，据最新披露的 2025 年年报数据，三大石油公司合计盈利 3112 亿元，预计累计分红达 1652 亿元，强劲的盈利能力和高分红意愿为指数提供坚实的业绩支撑，夯实高股息基础。

为满足投资者以更低成本布局高股息资产的需求，广发基金发布公告称，4 月 9 日起下调港股通红利 ETF 广发、红利 ETF 广发及其联接基金的管理费率与托管费率，管理费从 0.5%/ 年降至 0.15%/ 年，托管费从 0.1%/ 年降至 0.05%/ 年，均为同标的 ETF 的最低档水平。降费后，投资者可在更低持有成本下配置红利策略，进一步提升长期投资的性价比与获得感。

展望后市，美伊停火阶段性缓和，外部不确定性仍存，多家机构认为，攻守兼备的红利策略，配置性价比仍在边际提升。兴业证券分析指出，4 月财报季业绩成色有待检验，市场资金风险偏好趋于收敛，各板块轮动加快，具备分红确定性的红利资产正逐步成为共识度较高的配置方向；从日历效应看，4 月亦是红利策略相对占优的窗口期。华泰证券表示，在外部扰动反复的环境中，高股息板块的防御属性进一步突显，建议关注稳定型高股息及部分潜力型的高股息品种。

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