《每日经济新闻》记者获悉，近日，中国证券业协会下发了 2025 年度经营情况分析报告。截至 2025 年末，全国证券公司总资产达到 14.83 万亿元，全行业实现净利润 2194.39 亿元，同比大增 31.20%。

在过去的一年里，证券行业积极落实新 " 国九条 "，将功能性放在首位。在业绩全面爆发的同时，行业内部结构也迎来了历史性的拐点：自营与经纪业务成为拉动收入的双引擎，集合资管规模首次超越单一资管规模，ETF 等财富管理工具规模创下历史新高。

狂赚 2194 亿元！ROE 提升，自营与经纪联手贡献超六成收入

报告显示，截至 2025 年末，全国证券公司总资产为 14.83 万亿元、净资产 3.34 万亿元、净资本 2.44 万亿元，同比分别增长 14.66%、6.53%、5.27%。行业整体风控指标优于监管及预警标准，平均风险覆盖率高达 294.66%，平均流动性覆盖率为 229.67%，各项核心风控指标持续符合监管要求，合规风控水平稳定可控。

在经营质效方面，全行业交出了一份极为亮眼的答卷。2025 年，全行业实现营业收入 5411.71 亿元，同比增长 19.95%；实现净利润 2194.39 亿元，同比增幅高达 31.20%。行业内共有 128 家公司实现盈利，盈利面达到 85.3%，平均净资产收益率（ROE）提升至 6.79%，同比增加了 1.29 个百分点。据此测算，行业内有 22 家证券公司未盈利。

从收入结构来看，" 双轮驱动 " 特征显著。受益于 2025 年 A 股主要指数上涨及日均股票交易额超 1.70 万亿元的活跃市场，A 股全年累计成交额首次突破 400 万亿元，同比增长逾六成，这直接带动全行业经纪业务净收入达到 1822.84 亿元，以 42.50% 的同比增速成为增幅最大的业务板块。

与此同时，自营业务以 1853.24 亿元的收入、34.24% 的占比，连续三年稳居行业第一大收入来源。其中，股票投资规模同比增长 36.47%，占自营投资总规模比重同比提升 2.28 个百分点。此外，经纪业务、利息净收入、投行业务、资管业务分别贡献了营业收入的 33.68%、11.95%、7.38%、4.41%，行业收入格局呈现出 " 多元支撑、结构均衡 " 的稳健态势。

集合资管规模占比首次超越单一资管，ETF 总规模飙至 6 万亿元

伴随居民理财需求的日益增长与低利率环境的叠加，券商财富管理转型在 2025 年迎来了质变，最令人瞩目的便是资管业务结构的 " 历史性拐点 "。

截至 2025 年末，证券公司资产管理受托资产总净值达到 10.21 万亿元，同比增长 5.49%。从业务结构上看，集合资管业务规模占比达到 33.72%，首次超过了单一资管业务规模占比的 32.84%。这一结构性逆转，标志着券商加速向主动管理转型取得了重大突破。产品投资类型方面，非固收类资管规模约 3.60 万亿元，同比增长了 16%。

在财富管理端，被动投资的崛起将行业彻底推入了 " 指数时代 "。截至 2025 年 12 月末，境内交易所挂牌上市的 ETF 共计 1381 只，总规模高达 6 万亿元，创下历史新高，大类资产配置工具日趋丰富。全行业代销金融产品保有规模达到 4.69 万亿元，同比增长 35.30%。在公募基金销售方面，券商渠道销售能力进步明显，其中，股票型指数基金保有规模占全市场比重已突破 50%，助力指数化投资高质量发展。

同时，基金投顾业务正从单纯的规模扩张转向 " 质量提升 "，投资者对投顾服务的信任度不断攀升。为积极应对人口老龄化，券商也在加速布局养老金融。截至 2025 年末，共有 25 家证券公司获批个人养老金基金销售机构资格，11 只资管产品纳入个人养老金基金名录，全年还服务企业发行了 2 只养老主题公司债券，累计融资 20 亿元，实现了该领域 " 零的突破 "。

实体经济 " 供血 " 提速，科创债承销破万亿元

2025 年，证券行业坚定践行 " 以投资者为本 " 的理念，将金融功能性放在首要位置，在降费让利的同时，显著提升了服务实体经济的质效。全年，证券行业为 105.58 万亿元客户资产提供托管服务，代理买卖证券业务平均净佣金率已全面下降至万分之二，大幅降低了投资者的参与成本。上市证券公司现金分红回购连续两年超 500 亿元，以真金白银提振投资者获得感。在稳市兴市方面，券商积极开展互换便利操作，截至 2025 年末累计金额达 1050 亿元，为 A 股注入了增量资金。

在直接融资与服务实体经济层面，2025 年证券行业服务实体经济直接融资总额超过 8 万亿元。全年服务 116 家企业 IPO 上市，融资金额 1317.71 亿元，其中科创板、创业板、北交所 IPO 家数和融资金额分别占全市场的 67.24% 和 53.80%。为拓宽科创企业融资渠道，证券公司年内承销科技创新债券 998 只，合计金额高达 1.02 万亿元，同比大增 66.52%。此外，随着 " 并购六条 " 等政策落地，券商作为独立财务顾问共服务 82 家上市公司完成重大资产重组，交易金额超 6000 亿元，深度参与了产业链的跨越式整合。

此外，证券行业还在绿色金融、普惠金融及双向开放等关键领域持续发力。全年承销绿色债券及低碳转型债券总额近 2000 亿元，承销民营企业公司债 5730.82 亿元。在国际化布局上，34 家内地券商设立的 36 家境外子公司总资产达到 1.94 万亿港元，服务 113 家企业登陆香港市场，融资金额超 2800 亿港元，市占率突破 90%，彰显了中资券商强劲的国际竞争力。同时，16 家外资参控股证券公司的总资产和营收也保持了稳步增长，助力海外中长期资金 " 投资中国 "，境外机构和个人持有境内股票近 3.7 万亿元。

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