每经评论员 杜宇

4 月 3 日晚间，电科数字（SH600850）发布公告，因涉嫌信息披露违法违规被证监会正式立案，同时因卫星互联网业务披露失实被上海证监局出具行政警示函。一日之内被双重监管问责，市场信心瞬时崩塌。4 月 7 日早盘，电科数字开盘即被封死一字跌停，13.7 万手封单将投资者牢牢困住。这种 " 蹭热点 " 炒股价、涉嫌信披违规让市场买单的行为，显然不应让投资者 " 背锅 "。

这场监管风暴并非突如其来。2025 年 12 月 31 日，公司通过上证 E 互动平台披露子公司柏飞电子在卫星互联网领域 " 已成功构建全国产化解决方案 "，AI 产品 " 已进入量产阶段 "，叠加 " 商业航天 ""AI" 等概念热度，公司股价一度大涨。然而真相令人咋舌：2025 年全年卫星通信相关产品订单仅约 390 万元，占整体业务比重不到 0.1%；而公司提到的进入量产阶段的 AI 产品尚处于小批量交付阶段，未形成大规模销售，2025 年订单约 1000 万元，收入占比较低，对公司业绩无重大影响。2026 年 1 月 13 日，上交所予以监管警示；4 月 3 日，上海证监局认定公司披露 " 不准确、不完整，存在误导性陈述 "，同时，证监会下发立案告知书。

财务数据显示，公司 2024 年尚能实现营收 107.06 亿元、归母净利润 5.51 亿元，但 2025 年前三季度归母净利润同比大幅下滑 15.68%，扣非净利润更是同比下滑 18.74%。一边是 " 增收不增利 " 的经营困境，另一边是借微量订单大谈 " 全国产化 ""AI 量产 " 等热点概念，这种信息披露中的虚实落差，不仅暴露了公司治理的漏洞，更折射出对投资者知情权的漠视。更值得警惕的是，截至 2025 年四季度，华富人工智能 ETF 联接 A 仍持有电科数字 5000 股，机构投资者也未能幸免单日浮亏。

但更大的隐忧在于，此次立案调查一旦最终认定公司存在信息披露违法违规，上市公司将面临最高 500 万元的行政罚款，甚至可能被实施 ST 风险警示。

监管部门的问责升级，是维护市场秩序的必要之举。电科数字声称将积极配合调查，但更重要的是正视问题根源：为何在业绩承压时选择 " 蹭热点 " 而非 " 练内功 "？公司及责任高管应深刻反思，尽快采取有效措施重建信披流程的严谨性。同时，投资者服务中心等相关机构应积极介入，为受损失投资者提供法律支持和维权渠道，切实保护其合法权益。资本市场的健康发展，绝不能让 " 蹭热点 " 者获利，让投资者 " 背锅 "。

每日经济新闻