｜2026 年 4 月 7 日 星期二｜

NO.1  中金公司股权结构焕新：腾讯阿里离场，易方达、贝莱德等入局

随着中金公司 2025 年年报的正式披露，一场围绕这家头部券商股权结构的 " 攻防转换 " 终于尘埃落定。曾经作为战略投资者高调入局的互联网巨头腾讯与阿里巴巴，在过去一年中持续减持中金公司 H 股，阿里巴巴已淡出前十大股东序列。而在科技巨头离场之际，以易方达基金、全球资管巨头贝莱德（BlackRock）以及主权财富基金文莱投资局为代表的新一批机构投资者，正在悄然接棒。

点评：中金公司股权结构焕新，科技巨头退出与资管机构入局，折射出股东逻辑从战略协同向财务投资的转变。头部券商股权获国内外机构接盘，彰显其配置价值受长期资金认可，有助于优化治理结构。券商板块或受此提振，市场对行业龙头信心有望修复，彰显资本市场对外开放与机构化进程深化。

NO.2  国元证券：获批参与科创板做市借券业务，授信额度为 23 亿元

近日，国元证券发布公告表示，公司收到中国证券金融股份有限公司《关于申请参与科创板做市借券业务的复函》。复函中明确，自 2026 年 4 月 7 日起，公司可以参与科创板做市借券业务，该业务授信额度为 23 亿元，做市借券业务保证金比例档次为 10%。

点评：国元证券获批科创板做市借券业务并获得 23 亿元授信，显著优化了其资本运作空间。此举有望增强公司做市交易能力，改善自营业务收入结构，提升市场对其盈利预期的关注度。对科创板而言，做市商阵营的扩容与资金实力的增强，将有效提升板块流动性水平，平抑市场波动。这亦是监管层持续完善交易机制、活跃资本市场的缩影，中长期利好券商板块估值中枢的抬升。

NO.3 今年以来新发 "10 亿基 " 突破百只

资金借道公募基金加速入市。一方面，基金新开户数同比大幅增长，一季度新开 118 万户，同比增长超 27%；另一方面，新发基金频现爆款，今年以来已有逾百只基金发行规模突破 10 亿元。从新基金发行来看，呈现多点开花态势，权益类基金、FOF 产品、" 固收 +" 基金均涌现出爆款产品。与此同时，产品端依然在密集 " 上新 "，当前有超过 120 只基金正在或即将发行。

点评：年内新发 "10 亿基 " 突破百只，折射出增量资金正加速回流权益市场。爆款基金频现与新开户数大增，表明投资者风险偏好显著修复，为市场注入长期 " 活水 "。权益类与 " 固收 +" 多点开花，将有力提振券商财富管理业务估值。密集 " 上新 " 态势延续，不仅夯实了市场流动性基础，更预示着后续行情具备持续的做多动力。

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