关注投资家，设为星标⭐，您会收到最新推送

马年，一家吸引中国 " 顶流 "VC/PE 半壁江山的创业明星正冲刺 IPO。

作者 |   云帆  

来源 |   投资家（ID：touzijias）

马年，一家吸引中国 " 顶流 "VC/PE 半壁江山的创业明星正冲刺 IPO。

投资家网获悉，近日热闹的创投圈传来重磅消息，中国消费赛道最炙手可热的独角兽、" 智能眼镜之王 "XREAL（太若科技）已向港交所递交上市申请，中金公司、花旗为联席保荐人。若顺利，港股不仅会诞生 " 全球智能眼镜第一股 "，还会缔造 2026 年消费最豪资本盛宴。

XREAL 成立于 2017 年，是全球领先的智能眼镜巨头。该公司堪称创投圈近十年最受 VC/PE 青睐的消费独角兽。XREAL 创始人‌徐驰是 80 后一代的创业 " 传奇 "。他就读于有 " 天才班 "、" 王牌劲旅 " 之称的‌浙大竺可桢学院混合班，拿到浙大本硕学会后，远赴美国攻读博士。

在美国，‌徐驰依旧是 " 天才中的天才 "，研究过全球领先的 CPU/GPU 架构。他 " 超乎寻常 " 的表现很快被‌英伟达创始人黄仁勋相中。在英伟达，‌徐驰参与了 GPU 计算平台研发。离开英伟达，‌徐驰把方向放到 AR 领域开发出了顶尖技术。2017 年，‌徐驰蓄势待发，回国创业。

他觉得，中国有能力在全球 AR 领域独占鳌头。闻讯，全球科技顶尖人才创业，创投圈的 " 顶流 "VC/PE、产业资本都疯了。XREAL 更疯，至少获得了超 12 轮融资。投出中国互联网、科技半壁江山的豪门入场。红杉中国、高瓴、顺为资本、爱奇艺、快手、中金资本、CEP 源峰、蔚来资本、阿里巴巴等都来了。一场属于消费赛道的疯狂造富运动，即将席卷资本市场。

一

如果说 " 两长（长江、长鑫）" 是 2026年科技赛道最受瞩目的 IPO。

那么，XREAL便是消费赛道最受瞩目的 IPO。这家公司要上市的消息一出，创投圈在清明节前炸锅了，一众 VC/PE 投资人在朋友圈表示，" 很期待 XREAL 上市掀起港股募资热潮 "。2025 年，承接港股消费热潮的是，" 奶茶之王 " 蜜雪冰城，拉动港股登顶全球 IPO 募资王座。

马年节后，除了 XREAL，消费赛道还未真正跑出超级 IPO。整个 IPO 市场总体倒向了硬科技，联动二级市场的券商、股民把目光投向存储半导体、航空航天、人形机器人、储能电力、生物医药。XREAL 此时冲刺 IPO，很有可能会吹响消费爆发的号角，资本市场又要狂欢了。

提起 XREAL，热爱新潮科技、游戏行业的发烧友应该不会陌生。XREAL从 2017年成立至今，走出了一条 " 成神 " 之路，比肩 Meta，彻底改写了智能硬件由欧美日韩主导的历史格局。

这并非 " 吹牛 "。XREAL 的产品真正实现了国产‌全栈自研。智能眼镜中的光学方面，XREAL 研制出了 "X-Prism 光学引擎 "，实现超广视场角，突破了行业鬼影与杂光难题。‌芯片方面，其研发出了全球首款专为 AR 设计的端侧协处理器 "X1 芯片 "，带来 " 屏幕悬浮科幻体验 "。

‌系统方面，XREAL 自研 "NebulaOS 操作系统 "，构建了从硬件到软件的垂直生态。最终形成 " 光、机、电、软 " 体系。当然，市面上总有公司整出 " 花里胡哨的技术 "，一卖市占率微乎其微。XREAL的强，强在，它们没有 " 吹牛 "，出海迅速攻占全球消费电子主流战场。

根据百度文库报告显示，"XREAL连续 4年稳居全球消费级智能眼镜销量第一位，在 AR+VR综合市场中位列全球第二，仅次于 Meta。"另据 IDC 发布的 2025 年第二季度报告显示，XREAL 在全球 AR 市场出货量同比增长 113.7%，累计出货量突破 70 万台，牢牢统治全球 AR 行业。

最重要的是，它们在北美、日韩、欧洲站稳了脚跟。其中，‌北美市占率达‌ 43.9%，位居第一。XREAL 挺狠，跑到美国腹地跟 Meta、苹果打仗。‌欧洲，XREAL 市占率做到了‌ 39.4%。‌日韩市场稳居第一。中国市场交易额排名第一。毫不夸张的说，"XREAL 像极了无人机中的大疆 "。

一款中国智能眼镜，杀疯全球，难怪能聚集 " 顶流 "VC/PE 半壁江山。

二

XREAL在全球 " 所向披靡 "，离不灵魂人物‌徐驰。

他是科技界的 " 天才 +奇才 "，凭借一己之力洗牌了全球 AR市场。

‌徐驰的个人履历极具 " 传奇 " 色彩，他和宇树科技创始人王兴兴、DeepSeek 创始人梁文锋、大疆创始人汪滔一样，都是创投圈 " 传说级 " 创业者，亦是 " 技术狂魔 "。说起来，‌徐驰也是梁文锋校友，本硕均毕业于浙大。而‌徐驰的 " 传奇之旅 " 也是浙大起步，" 飞驰人生 "。

中学那年，‌徐驰已是 " 少年天才 "，他入读‌浙大竺可桢学院混合班。后者常被称为 " 天才班 "、" 王牌劲旅 "，是中国 " 专为拔尖创新人才设立的培养平台 "。考入浙大已是万千学子的梦想，竺可桢学院混合班则是全校新生中选拔最优秀学生组成的精英班，" 天才是门槛 "。

校园里，‌徐驰 " 一鸣惊人 "，认为他是中国半导体行业的未来巨星。后来，‌徐驰去美国攻读博士，又成了美国学生眼中的 " 偶像 "。他在美国明尼苏达大学读书期间，就被如今 " 全球第一科技巨头 " 英伟达看上了，希望他能来和黄仁勋带领的团队一起攻坚 GPU 计算平台。

去英伟达研究 GPU，是全球半导体界的出道即巅峰。那段日子，‌徐驰每天泡在研发中心，拆解了无数个全球领先的消费电子产品，让其积累了前沿光学显示技术经验。在全球大厂，‌徐驰越发觉得 " 工作缺乏挑战 "，他离开英伟达加盟了彼时初创阶段的 AR 公司 Magic Leap。

Magic Leap 的创始团队是一帮热爱科幻片的技术发烧友。他们想研发出一种，" 真实世界与虚拟世界无缝切换的产品。" 这种极具挑战的事情，让‌徐驰产生了强烈好奇心，他跟 Magic Leap 团队一拍即合，一起钻研 " 数字光场 "。这为其日后回国自主创业奠定了技术方向。

在 Magic Leap，‌徐驰意识到，机会来了。2017 年，他回国创立 XREAL，梦想是，做个全球第一 AR 公司。‌徐驰在美国那些年，最意难平的是中国VC/PE、产业资本。前者在英伟达时期就很有名气，是英伟达青年一代的主要培养对象，他去 Magic Leap 曾令美国资本春心荡漾。

‌徐驰回国，等于圆了国内资本的梦。XREAL成立即拿到融资，小米关联机构顺为资本火速入场。小米创始人雷军眼界高深，他总能精准抓住一切风口、流量。据说，入股 XREAL，间接拉升了小米生态在全球的影响力。‌徐驰的强，不单是强在技术，也强在他的科技朋友圈。

在美国，‌徐驰广交科技圈大佬做朋友，他经常参加学术交流论坛，积累了雄厚资源。比如 XREAL 能在北美市场一飞冲天，在于跟谷歌建立了深度合作关系。XREAL 与谷歌联合发布过‌ Project Aura ‌新一代智能眼镜。小米作为 Android 核心成员，顺势布局了全球 AI 智能硬件。

顺为顺为，顺势而为。雷军给 XREAL 背书，激活了资本天空。

三

红杉中国、高瓴、爱奇艺、快手、中金资本、CEP 源峰、蔚来资本、阿里巴巴，这些投出中国互联网、科技半壁江山的 VC/PE、产业资本，一股脑集中投向了 XREAL。" 第一 VC" 红杉中国、" 第一 PE" 高瓴，这两家机构单独一家投资已属大热门，两家一起下重注更为罕见。

据天眼查 APP 显示，红杉中国、高瓴参与了 XREAL 的多轮融资。XREAL也是创投圈近十年鲜有，从创业拿融资一路拿到 2026年的消费类公司。" 几乎每年都在融资，融了至少 12轮。"

热度久高不下的情况，并不常见。很多明星公司往往是风口大热的时候融资，冷清的时候等着IPO找股民接盘。AR 做过全球风口，但风口早就转到了硬科技、大模型、AI 芯片、人形机器人。一级市场，单纯投 AR 的案例并不多，这些年，市场中 AR 公司暴雷案例也不少。

较为典型的暴雷案例是，" 号称智能眼镜出货量全球第二 " 的影创科技。其在 2014 年成立，一度媒体认定为 " 元宇宙的微软 "，拿到过 6 轮融资。影创科技曾宣称，" 出货量仅次于Meta"。Meta估计做梦都不会想到，它们总是被拿出来跟其它公司对标。影创科技败于业绩。AR 产品在 C 端市场未能打开局面，导致公司由巅峰时的 500 多名员工，接近一无所有。

影创科技暴雷后，国内 AR风口大退潮，再也没有人去提 " 元宇宙 " 了。原本给风口提供弹药的全球大厂，纷纷调整了 AR 业务。Meta、微软、字节跳动战略收缩，全球 AR/VR 出货量连续滑。神奇的是，同行快扛不住了，XREAL 的市占率进一步提升，反映出了核心竞争力。

" 几乎每年都在融资 "，准确说是，" 几乎每年都在逆势融资 "。好的产品不会被时间打败，XREAL 算是全球 AR 洗牌出来的真玩家。XREAL 的生存策略也在于精准拿捏消费者心态。公司的产品线分成 " 低中高 " 三档，有走货的入门级产品，过渡产品及跨时代的高端产品。

这些产品活跃在全球市场，海外消费者为公司贡献了超 70% 的营收。一些公司对港股 IPO，表面目的是，" 借助香港打通全球市场 "。XREAL 已经在全球市场取得稳固地位，也想着要 IPO 了。XREAL 去港股 IPO，最近在创投圈炒的火热，这确实是马年消费最热门 IPO 之一。

尽管 XREAL展现出了各种全球第一。但公司有个现实问题是，没有摆脱亏损泥潭。信息显示，公司 2025 年营收为 5.16 亿元，对应净亏损 4.56 亿元。2024 年，公司净亏损 7.09 亿元。说明，公司亏损得到了有效控制，可不等于完全盈利。" 各种第一，却持续亏损，业绩倒挂。"

这或许才是 XREAL 急需 IPO 输血的核心原因。规模越大，越依赖资金链兜底。2026 年初，XREAL 斩获 1 亿美元 D 轮融资。这轮融资的来源是，" 供应链合作伙伴及其它未披露投资方 "。

没有明确新晋投资方信息，不管怎么看，都像是一次资本提振，为 IPO 冲刺再疯一把。

关注投资家，设为星标⭐，您会第一时间收到最新推送