4 月 1 日黄金价格延续上涨，国际现货黄金突破 4700 美元关口。黄金 ETF 国泰（518800）连续 5 个交易日份额增长。

随着市场寄望于中东冲突能迅速结束，金融市场风险偏好持续修复，为金价反弹提供支撑。消息面上，美国总统特朗普近期持续暗示将结束在伊朗的军事行动，并预测战争将在两到三周内终结，中东局势出现阶段性降温信号。本周核心驱动仍是美国非农就业报告；此外，若今晚 ADP 就业数据若弱于预期，或进一步拖累美元、提振金价。

高盛在研报中指出，市场对石油冲击反应过度，押注美联储将出台紧缩政策，但从历史经验来看，这种情况大概率不会出现。复盘 1990 年的石油危机，当年遭遇石油供给冲击时，债市收益率大幅飙升，投资者普遍押注美联储将收紧政策，但最终美联储反其道而行之，在经济形势恶化之际选择降息。当前的通胀属于供给侧冲击，而非需求侧过热，高盛认为美联储可能会无视供给侧通胀压力，不会因此收紧货币政策。高盛维持对黄金的看涨观点，预测 2026 年底金价将攀升至 5400 美元 / 盎司。

外部环境仍存不确定性，中东冲突演变与美联储政策路径仍是后续核心变量。短期金价或在多重因素间反复摆动，但前期急跌已释放较多风险，当前或逐步进入配置窗口。感兴趣的投资者可关注黄金 ETF（518800），逢低分批布局，把握黄金资产的中长期配置价值。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票 ETF/LOF 基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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