耐克发布远超市场预期的悲观业绩展望，引发投资者对这家运动品牌多年转型计划能否如期推进的担忧。

公司警告称，2026 财年营收可能下滑，当前季度亦面临压力。受欧洲业务受扰及中东局势动荡拖累，耐克展望远逊预期，引发抛售，股价盘初暴跌逾 14%。

尽管第三财季业绩小幅超越华尔街预期，但这份令人失望的前景展望令当季业绩的积极意义大打折扣。首席执行官 Elliott Hill 表示，虽然对公司目前的表现 " 并不满意 "，但对跑步和足球等优先业务领域的进展感到乐观，认为这些成果 " 指向我们整个产品组合最终的前进方向 "。

季度业绩超预期，但前景指引拖累市场信心

截至 2 月底的第三财季，耐克营收持平于约 113 亿美元，略高于分析师预期。北美市场销售额同比增长 3%，表现出一定韧性；净利润为 5.2 亿美元，同比有所提升，明显超出华尔街预期。

然而，管理层对当前季度的展望令市场失望。耐克预计第四财季收入将下降 2% 至 4%，大中华区销售额预计下滑约 20%，原因是公司仍在持续推进中国市场的库存清理工作。

首席财务官 Matthew Friend 在与分析师的电话会议上表示，经营环境已变得 " 日益动荡 "，并警告称中东局势动荡、油价上涨等因素可能对投入成本及消费者行为产生冲击。

多重地区压力叠加，中东局势成新变量

耐克面临的地区压力来自多个方向。欧洲、中东及非洲业务同样受到干扰—— Friend 表示，受折扣促销及中东局势影响，EMEA 业务预计在当前季度结束时库存水平仍将偏高。

值得注意的是，耐克第四财季恰好始于中东冲突爆发之际。首席执行官 Elliott Hill 表示，目前尚未观察到海湾冲突对北美消费者行为产生明显影响，而北美市场贡献了耐克全球约 45% 的收入。

在关税问题上，Friend 表示，预计截至明年 8 月底的第一财季将是 " 较高关税持续对毛利率构成同比实质性拖累的最后一个季度 "，暗示关税压力有望在此后逐步缓解。

转型进程仍在推进，CEO 承认尚未满意

耐克首席执行官 Elliott Hill 在电话会议上坦言，对公司目前的表现 " 并不满意 "，但同时表示，跑步和足球等优先领域的进展，已显现出带动整体产品组合的潜力。Hill 是一位耐克老将，于 2024 年从退休状态被召回，主导公司转型。他指出，大中华区业务、运动休闲品类及 Converse 品牌目前仍处于 " 复苏的早期阶段 "。

他还承诺，公司将在今年秋季的投资者日上恢复提供全年及长期业绩指引，此举被视为管理层重建市场信心的重要举措。然而，此次意外下调的销售预期，无疑给这一转型叙事增添了新的不确定性。