3 月 31 日，东莞证券披露了更新后的招股说明书。披露数据显示，2025 年，东莞证券实现营业收入 33.86 亿元、归母净利润 12.45 亿元，分别同比增长 23.01%、34.82%。另外，东莞证券预计，2026 年一季度，公司实现归母净利润为 3.31 亿元至 3.66 亿元，同比增长 63.06% 至 80.23%。

在业绩增长的同时，记者注意到，2025 年东莞证券人均薪酬同比增长近 18% 至 24.21 万元，不同层级呈现 " 高管降、中层和普通员工升 " 的局面。另外，2025 年自营业务人均薪酬居首，平均为 55.3 万元；研究所人均薪酬涨幅最大，平均涨幅超三成。

经纪业务依赖度增强，预计一季度净利润最高增超 80%

拆解东莞证券 2025 年的收入构成可以发现，经纪业务依然是其绝对核心支柱。从收入规模来看，2025 年公司证券经纪业务代理买卖证券手续费净收入为 16.39 亿元，占比 48.42%。值得一提的是，2023 年至 2025 年，该业务收入占比实现了连续攀升。

东莞证券在招股书中也坦言，目前，公司收入来源中，经纪业务所占比重较高，由于经纪业务受市场行情影响较大，因此过度依赖经纪业务使得公司收入结构多元化欠缺稳定性。

其次是信用业务和证券自营业务，2025 年收入分别为 5.82 亿元和 4.05 亿元，分别占比 17.18% 和 11.97%。其余各类业务收入占比不足 5%。

然而，在整体业绩向好的表象下，公司内部部分业务板块呈现出显著的结构性分化。从增长幅度来看，2025 年东莞证券另类投资业务、证券经纪业务、信用业务和证券自营业务收入分别增长 71.73%、39.89%、36.26% 和 10.83%；但与此同时，直投及私募投资基金业务、资管业务和投行业务收入却分别同比下滑 60.48%、47.50% 和 38.19%。

《每日经济新闻》记者了解到，资管业务收入大幅下降，主要是 2025 年受大集合产品到期影响，东莞证券资产管理规模有所回调，尽管后续新发产品规模增长平稳，但管理费收入仍未达 2024 年同期水平；同时，当年债券市场收益率偏低，集合产品整体收益未及业绩基准，未能实现超额业绩分成，导致管理人业绩报酬同比降幅较大。另外，投行业务收入下降主要是 2025 年 IPO 等股权类项目收入下降所致。

另外，东莞证券预计 2026 年 1~3 月营业总收入为 8.61 亿元至 9.52 亿元，同比增长 26.62% 至 39.95%；归母净利润为 3.31 亿元至 3.66 亿元，同比增长 63.06% 至 80.23%。对于增长的原因，东莞证券认为，2026 年 1~3 月，沪深两市股票基金单边交易额同比大幅上升，公司预计经纪业务手续费净收入和利息净收入较 2025 年同期有所增长。

透视平均薪酬：高管降、基层升，研究所涨薪 32%

在东莞证券的招股说明书中，公司对各级别员工和各岗位员工薪酬水平予以详细披露。总体来看，2025 年东莞证券平均薪酬为 24.21 万元，同比增长 17.87%。

但在整体涨薪的大背景下，公司内部呈现出明显的 " 高管降、基层升 " 结构分化特征。2025 年，公司高级管理人员人均实际核发税前薪酬 233.54 万元，同比下降 6.63%。中层及基层员工则迎来加薪——中层管理人员人均实际核发税前薪酬 71.43 万元，同比增长 15.14%；普通员工人均实际核发税前薪酬 19.35 万元，同比增长 22.24%。

进一步来看各岗位员工薪酬水平情况，不同业务线之间的差异同样显著。2025 年东莞证券自营业务人员平均薪酬为 55.3 万元，位居首位。其次是投行、资管、总部及其他、私募基金管理岗位人员，平均薪酬都在 40 万元以上。另外，证券经纪岗位人员平均薪酬为 18.62 万元，居于末位。

如果从平均薪酬的涨幅指标来看，研究部门人员涨幅最为亮眼。2025 年东莞证券研究所人员平均薪酬 38.04 万元，同比增长 32.36%，增长幅度最大。另外，总部及其他、资管和另类投资业务人员平均薪酬增幅均在 25% 左右；证券经纪业务人员平均薪酬涨幅也达到 20.83%。

图片来源：东莞证券招股说明书

谈及薪酬制度未来变化趋势，东莞证券在招股说明书中表示，未来，公司将继续以绩效为导向，不断完善市场化的薪酬机制。绩效奖励方面，公司将坚持 " 按绩取酬 " 的导向，进一步完善 " 目标 + 机制 " 的总体绩效考核体系，科学合理确定绩效奖励总额，优化年度绩效奖励分配。公司也将顺应证券行业新形势、新变化，结合公司阶段性发展重点变化和业务发展阶段迁移，动态调整业务线的考核模式、绩效计提比例和发放方式，使绩效奖励的激励作用更加契合市场和公司发展，最大限度地激发员工工作积极性。

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