3 月 31 日，港股市场 3 月行情收官，尽管恒指小幅反弹，但 3 月累计下跌 6.92%，创下 2024 年 2 月以来最大月跌幅。

截至收盘，恒生指数报 24788.14 点，上涨 37.35 点，涨幅 0.15%。

恒生科技指数收盘报 4649.82 点，下跌 40.26 点，跌幅 0.86%。3 月以来，恒生科技指数累计下跌 9.50%。

市场焦点方面，新消费概念股走弱，泡泡玛特（HK09992）跌超 3%，创下去年 4 月 11 日以来收盘新低，其股价自高点 " 腰斩 "。

摩根士丹利表示，泡泡玛特库存上升、海外利润率承压、新业务争议这三个问题严重性或被高估。

煤炭股跌幅居前，中煤能源、兖矿能源跌超 5%，中国神华跌超 3%。

华泰证券表示，高油气价环境下亚洲其他经济体对进口煤炭的需求刚性强于中国，保供压力更大且对高价煤承受能力更强，或挤出中国进口煤供给。该券商认为，疆煤有望放量补缺，在出疆铁路运输瓶颈下，公铁联运外输成本构成国内煤价成本支撑。

其他方面，盘面上，科网股跌多涨少，网易、阿里巴巴、美团、小米、哔哩哔哩跌超 1%，腾讯涨 0.5%。半导体板块下挫，天数智芯跌 12%。油气股走弱，山东墨龙跌超 14%。今日两只新股上市，傅里叶涨 100%，铜师傅跌超 49%。

资金方面，南向资金今日略有流入。截至收盘，南向资金净买入港股超 7 亿港元。

展望后市：

光大证券认为，港股科技股近期调整主要受业绩兑现与市场情绪双重影响，但调整幅度已较为充分，行业基本面未发生根本性变化。当前市场主要担忧仍集中于中东地缘局势发展，若局势持续紧张将对科技板块形成压制。展望后市，随着中东局势明朗化，科技股有望迎来修复机会。

平安资管认为，2026 年港股市场高波动将成常态。南下资金持续净流入与海外资金对中国资产低配修复的潜在空间，将为港股个股与板块提供显著结构性机会。

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