3 月 30 日晚，中联重科发布 2025 年度报告，公司营收稳健，净利润增长明显，经营现金流显著改善，财务结构稳定，继续维持高比例分红传统。

中联重科表示，2025 年，公司持续锚定 " 相关多元化、全球化、数字化 " 战略，深化高端化、智能化、绿色化转型升级，加速由 " 周期型 " 向 " 成长型、科技型 " 企业全面跃迁。

盈利增强持续分红回购护航

中联重科股东回报领跑行业

2025 年中联重科经营质量提升，财务稳健，分红方案落地，长期发展基础进一步夯实。

公司全年实现营收 521.07 亿元，同比增长 14.58%；归母净利润 48.58 亿元，同比增长 38.01%；毛利率为 28.04%，整体保持稳健；销售净利率 9.8%，相比 2024 年提升了 1 个百分点；加权平均净资产收益率 8.34%，同比提升 2.10pct，盈利能力显著增强。公司全年实现经营性现金流净额 48.74 亿元，同比增长 127.53%。存货等核心指标也持续向好，经营质量显著提升，实现量质齐升。

从年报发布后各家券商的财报解读来看，2025 年公司主要指标全面超预期，盈利质量提升，成长属性显著增强。

财报披露，公司拟每 10 股派发现金红利 2 元（含税）。加上中期分红，公司 2025 年度合计每 10 股派发现金红利 4 元（含税），全年股息分派率超 71.21%，分红水平持续领跑行业。据 Wind 数据，中联重科自上市以来，已累计实施分红 29 次，累计分红金额约 323.39 亿元，上市以来平均分红率高达 48.86%。

近年来，公司持续开展大规模股份回购工作，累计回购金额约 50 亿元。公司的股东回报政策长期一直处于行业领先水平。

优势板块稳固领跑

新兴板块加速壮大

2025 年，中联重科加速推进产业板块多元化发展战略，全力构建传统优势产业与新兴产业协同融合、竞相发展的良好格局。从业务结构来看，传统主业竞争力稳固，新兴业务爆发形成新的增长极，具身智能机器人加速描绘未来第三增长曲线。

公司传统主业稳固，优势板块持续做优做强。混凝土机械、工程起重机械、建筑起重机械三大优势产品线全面推进海外转型，海外业务规模与市场地位持续提升，三大产品线整体出口销售同比增幅超 20%。国内市场地位稳固，混凝土、工起产品板块加速向上，规模与效益同步提升，新能源搅拌车、国内履带吊产品实现翻番式增长。

新兴产业布局取得显著成果，业务加速壮大。土方机械收入同比增长约 45%，成功迈入百亿级规模，其中出口增速超 57%，跃居国内出口前三，成为公司强劲的第二增长曲线。通过全面完善微小挖型谱、全方位提升中大挖性能、持续引领超大吨位绿色矿山技术，成功构建覆盖全场景的产品矩阵，形成行业领先的竞争力。

公司持续开拓前沿产业，具身智能机器人业务打开未来增长空间。中联重科全新开发 3 大类 6 款全新机器人产品，已形成包括全尺寸轮式人形机器人、双足人形机器人及四足机器狗在内的多款产品矩阵，历 2 至 3 轮迭代并实现工程化。随着产业化落地加速，公司已启动整机制造工厂建设，将逐步推进小批量生产。

全球化战略纵深推进

充分把握海外需求机遇

2025 年中联重科海外业务实现高增，成为业绩核心支柱。公司在全球主要市场快速突破，各品类出口增速全方位领跑行业，全球化直销体系不断深化。公司近四年境外收入年均复合增长率达 52%，行业领先。

报告期内，公司境外收入 305.15 亿元，同比增长 30.52%，占营业收入比重提升至 58.56%，同比提升 7.15 个百分点。区域上，非洲、东南亚、澳新增长突出，中东、拉美、欧美全面提升；产品影响力方面，起重机械出口市占率保持领先，土方机械等出口市占率持续提升。公司绿色化、智能化技术加速应用，推动产品持续升级，全球竞争力不断提升。

公司持续做深做透 " 端对端、数字化、本土化 " 的海外业务直销体系，本地化建设全面推进，构建海外市场长期竞争优势。公司已在全球设立超 430 个海外网点，超 220 个服务备件仓库，产品覆盖 170 多个国家和地区，海外员工超 9000 人、其中本土化员工约 6000 人，拥有 10 多个海外生产基地，全球本地化供应链生态持续完善。全球业务节点的不断布局和品牌认知的持续提升，为公司在国际市场的长期稳定增长奠定了坚实基础，海外市场的超大空间为公司提供坚实的增长动力。

由于海外市场盈利能力强、市场规模大、经营质量高，使得公司业绩稳定性和能见度不断提升。针对中联重科的转型，券商研报认为：随着全球化、数字化、绿色化转型深化，以及在具身智能机器人等未来产业布局的领先，公司估值具备吸引力。

行业专家表示，随着 " 十五五 " 规划开局推进，当前工程机械行业内需稳步复苏、海外需求持续旺盛。中联重科产业布局多元、海外本土化体系成熟、电动化智能化研发领先，新兴板块增长强劲，具身智能等未来产业加速落地，经营质量持续提升，未来有望充分把握行业机遇，实现更具韧性的高质量可持续发展，为股东创造更大价值。