3 月 27 日，长城基金正式发布高管变更公告，老牌公募迎来管理层新调整：原总经理邱春杨因工作变动离任，原督察长祝函接任公司总经理并代任督察长。这场内部提拔的人事变动，为成立超 20 年的长城基金按下发展新键，而如何破解 " 固收强、权益弱 " 的业务格局，成为新任管理团队的核心考题。

财经观察站 浩翔

新帅上任！监管 + 券商 + 公募复合履历，筑牢合规风控底座

此次履新的祝函，拥有近 20 年金融行业从业经历，监管一线与市场化机构的双重背景，成为其掌舵长城基金的核心优势，也高度契合资管行业合规稳健的发展需求。

2005 年起，祝函在深圳证监局深耕近十年，历任副主任科员、主任科员，积累了扎实的监管实操经验；2014 年转战私募领域，出任深圳德威德佳投资合规总监，迈出市场化机构布局第一步；2016 年起入驻中天国富证券，历任副总经理、首席风险官、监事会主席等核心岗位，夯实券商管理能力；2022 年出任世纪证券副总经理，进一步丰富综合运营经验；2023 年加入长城基金担任督察长，完成对公募行业的深度适配。

从监管体系到券商管理，再到公募合规风控核心岗，多元复合的履历让祝函兼具专业的风险把控能力与成熟的机构运营思维。业内分析认为，" 监管出身 " 的背景在公募基金总经理中并不多见，在行业强监管、重合规的发展趋势下，祝函的履职将进一步夯实长城基金的合规风控底座，助力公司精准把握监管导向，实现稳健发展。

老帅功成！邱春杨掌舵五年，规模效益稳步提升

离任的邱春杨是公募行业资深管理者，2020 年 7 月出任长城基金总经理，掌舵公司超 5 年，为公司发展筑牢了坚实基础。其从业履历横跨券商与公募领域，早年供职南方证券，后长期深耕广发基金，历任金融工程部总经理、产品总监、副总经理、督察长等关键职务，拥有丰富的行业全链条管理经验。

在邱春杨的主导下，长城基金经营态势持续向好，资产管理规模与经营效益稳步增长，同时公司持续完善投研布局、优化产品结构，为后续发展积攒了充足动能。作为 2001 年 12 月成立的老牌公募，长城基金是证监会批复的第 15 家基金公司，手握公募、专户、保险资管、QDII 等全业务资质，是业内综合实力突出的资管机构。

行业前 30 的底色与痛点：固收立基，权益短板待补

成立超 20 载，长城基金已稳居行业前列，但背后的发展格局仍存明显的差异化特征。据第三方数据，截至目前，长城基金全公募基金资产管理规模达 3753.34 亿元，行业排名 29/212；非货币公募基金规模 1518.45 亿元，排名 36/212；管理公募基金数 257 只、旗下基金经理 38 人，均位列行业前 30 梯队。

亮眼排名的背后，是 " 固收强、权益弱 " 的鲜明业务结构。截至 2026 年 3 月 26 日，公司债券型基金规模 1188.33 亿元，货币基金规模 2236.46 亿元，两类固收相关产品合计占总规模近七成；而权益类基金合计规模约 313 亿元，占比不足两成。这种结构让公司在震荡市中保持了较好的经营稳定性，但也暴露了权益投资能力的相对薄弱。

不过在投研层面，长城基金已形成自身差异化竞争力，搭建了 " 平台式、一体化、多策略 " 管理体系，打造出 " 固收见长，科技投资领先，成长投资有特色 " 的投研标签。业绩端，公司固定收益类基金近三年、五年业绩排名稳居行业前 20%；2025 年超五成主动权益基金跑赢行业均值。整体来看，公司近一年回报 7.02%，近两年回报 11.74%，长期业绩具备一定支撑。

值得关注的是，公司投研团队稳定性表现优异，38 位基金经理平均从业年限 6.89 年，远超行业平均水平，人均管理规模与产品数量凸显投研效率优势，而核心高管团队的稳定，也让此次总经理的内部更替实现了平稳过渡。

当然，长城基金也面临着行业共性的争议：2022 年至 2024 年，公司旗下所有基金累计亏损约 14 亿元，而同期收取的管理费高达约 30 亿元，这种 " 投资者亏钱、公司赚钱 " 的现象曾引发基民不满，如何实现公司收益与投资者回报的双赢，也是新管理层需要应对的问题。

公募高管更迭常态化，行业迈入深度变革期

长城基金的此次换帅，并非个例，而是 2026 年公募行业高管高频变动的一个缩影。数据统计显示，截至 3 月 20 日，2026 年年内已有 46 家基金公司发生高管变更，涉及 80 人，其中包括 17 位总经理；而在 2025 年，公募行业的高管变更更为密集，全年有 129 家基金公司涉及高管调整，变更人数达 371 人，43 家公司变更董事长、35 家公司变更总经理，相关人数均处于历史较高水平。

业内人士指出，当前公募行业正处于费率改革、竞争加剧、产品创新提速的深度变革期，人才的合理流动是行业高质量发展的正常现象。常规的高管调整并不会影响基金公司的日常运营、投资运作及持有人利益，而多元背景的新任高管，更能适配行业新形势，为公司发展注入新活力，推动行业长期稳健发展。

新程启幕！巩固固收基本盘，补齐权益短板成关键

面向未来，长城基金已明确发展方向，将深耕 " 一优三强 " 核心竞争力打造，坚守普惠金融定位，致力于为投资者创造长期回报。在市场判断与投资配置上，公司认为短期市场波动受美伊地缘冲突、油价传导等外部因素影响，待情绪性调整后，市场将回归内生增长逻辑；依托国内稳定的发展格局、高能源自给率与完备的工业体系，中国稀缺资产有望迎来重新定价。

具体配置方向上，长城基金建议短期聚焦低位顺周期板块，布局油气、煤炭等旧能源，绿电等新能源，农业低位周期，以及高自由现金流的优质成长领域，把握结构性投资机会。

而对于祝函领衔的新管理层而言，未来的发展考题已然清晰：如何在稳固固收基本盘的基础上，补齐权益投资的核心短板，进一步提升主动权益管理能力；如何持续留存核心投研人才，激发团队活力；如何实现公司经营与投资者回报的双赢，重塑市场口碑。这些问题的答案，将决定长城基金能否突破发展瓶颈，迎来新的增长拐点。

作为成立超 20 年的老牌公募，长城基金拥有扎实的行业积淀与差异化的投研优势，此次新帅掌舵，能否带领公司破解发展格局，在激烈的行业竞争中实现新突破，值得市场期待。