3 月 25 日，中基协最新发布的公募基金市场数据显示，截至 2 月底，我国公募基金总规模达 38.61 万亿元，首次突破 38 万亿元，并已连续 11 个月创下历史新高。

自 2025 年 4 月以来，公募基金规模不断创出新高。2025 年 4 月公募基金规模首次突破 33 万亿元，6 月底突破 34 万亿元，7 月底再次突破 35 万亿元，8 月底突破 36 万亿元，11 月底突破 37 万亿元。

固收类基金成规模增长主力

从中基协披露的结构数据来看，2026 年 2 月，各主要产品类型基金规模均实现正增长。其中，货币基金与债券基金成为当月规模增长的主力引擎，混合型基金与 FOF 基金也有不同程度的增长，显示出在市场波动与低利率环境下，资金对稳健类资产的偏好持续升温。

具体而言，截至 2 月末，货币基金规模达 15.85 万亿元，较 1 月末激增 5795.11 亿元，增幅达 3.80%。债券基金规模当月增长 2167.34 亿元，总规模突破 10.75 万亿元，环比增幅为 2.06%。两类基金合计贡献了超过 7960 亿元的规模增量，成为支撑总规模突破 38 万亿的核心力量。

业内分析指出，货币基金规模的大幅增长，与当前的低利率环境及 " 存款搬家 " 趋势密切相关。在银行存款利率持续下行的背景下，传统储蓄的吸引力不断减弱，居民财富正经历从 " 存银行 " 向 " 投基金 " 的结构性重塑。货币基金凭借其流动性与安全性的双重优势，成为承接存款转移的主力军。

值得注意的是，近期货币基金收益率在底部持续徘徊。截至 3 月 25 日，纳入统计的 300 多只货币基金中，近 7 日年化收益率平均值约为 1.14%，甚至破 "1" 也成为普遍现象，规模居前的天弘余额宝近 7 日年化收益为 1.001%，距离破 "1" 仅咫尺之遥。

为了在收益率下行周期中留住投资者，多家基金公司主动调降管理费率。近期包括申万菱信天添利、中信建投智多鑫、中泰锦泉汇金、广发现金增利等货币基金调低了此前的管理费率，最高下调幅度由 0.90% 降至 0.25%。

这种 " 让利于民 " 的举措，不仅体现了行业竞争的加剧，更彰显了公募基金回归本源、服务实体与投资者的初心。

FOF 基金增量可观

在固收类基金稳健增长的同时，基金中的基金 ( FOF ) 成为了另一大亮点。2 月份，FOF 规模单月增长超 345 亿元，年内新发 FOF 产品更是频现 " 一日售罄 " 的火爆场面。

截至 3 月 25 日，年内已有 650 亿元 FOF 发行。其中，博时盈泰臻选 6 个月持有、中欧盈欣稳健 6 个月持有两只 FOF 产品成立规模超 50 亿元，工银盈泰稳健 6 个月持有、富国智汇稳健 3 个月持有等成立规模超 40 亿元。

FOF 产品的火热发行，折射出投资者对专业资产配置需求的爆发式增长。在市场波动加剧、板块轮动加速的复杂环境下，普通投资者难以把握结构性机会，而 FOF 凭借其跨资产、跨策略的配置优势，有效平滑了组合波动，提供了 " 一站式 " 的理财解决方案。

另一方面，银行渠道的强力助推是 FOF 扩容的关键因素。当前，各大银行正加速从单一产品代销向体系化、品牌化的财富管理转型，联合基金公司推出专属 FOF 计划，通过定制化策略满足客户在存款到期后的再投资需求。

利得基金统计发现，当前 FOF 产品供给呈现出清晰的 " 低风险主导 " 格局，与投资者在低利率环境下对稳健收益和回撤控制的偏好高度契合。这不仅印证了低波时代下投资者对回撤控制的高度敏感，也反映出 FOF 产品作为存款替代和理财承接工具的核心定位。

主动权益基金分化明显

主动权益类基金方面，股票基金和混合基金呈现出不同的走势。数据显示，截至 2 月末，股票基金最新规模为 5.63 万亿元，较 1 月底缩水 790.35 亿元；而混合基金规模则达到 4.1 万亿元，环比增加 933.41 亿元。

从份额变化来看，一个积极信号正在显现：基民 " 回本即赎回 " 的拖累效应逐渐减弱，认购及申购资金的增长正逐步抵消存量资金赎回的影响。今年 1 月以来，混合型基金份额已连续两个月实现环比增长。2 月份在 1 月份增长 1.88% 的基础上，再度增长 1.4%，最新份额达到 2.64 万亿份；规模环比增长 2.33%，最新规模突破 4.1 万亿元。

有市场分析指出，股票基金的规模下滑主要原因系 ETF 基金的份额缩水。据统计，2 月内，ETF 市场规模延续了 1 月份的跌势，单月规模小幅减少 741 亿元，其中沪深 300ETF、中证 A500ETF 的净流出规模都超过了 200 亿元，是 ETF 规模乃至股票基金规模收缩的核心拖累项。

有市场分析指出，春节前受资金避险情绪升温、投资者落袋为安意愿增强影响，成交活跃度阶段性降温，风险偏好有所回落，稳健类品种成为资金流入的主要方向。

中信证券指出，近期全球地缘风险扰动叠加国内通胀回升，大盘指数交易热度降温而结构性交易拥挤度提升，市场资金或就涨价链、低估值与防御性资产展开短期博弈。

总的来说，公募基金规模连续 11 个月刷新历史纪录，从 32 万亿到 38 万亿的跨越，仅用了不到一年半的时间。这一里程碑式的突破，不仅是行业自身发展的见证，更是居民财富配置结构深刻变革的缩影。

随着资本市场基础制度的不断完善和居民财富管理意识的持续提升，公募基金作为普惠金融的核心载体，其服务居民理财、支持实体经济的功能将进一步凸显。