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谭浩俊

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据每日经济新闻 3 月 21 日报道，当地时间 3 月 20 日，美国国债再次遭遇大量抛售。

为什么会被抛售，最重要的一个原因，就是美国国债规模很快就会冲破 40 万亿美元大关，并继续向上突破。

美国财政部当地时间 3 月 18 日发布的最新数据显示，截至 3 月 17 日，美国联邦债务总额突破 39 万亿美元大关。

值得注意的是，2024 年 7 月前，美债还没有达到 35 万亿美元，但是，短短的 19 个月，美债规模就突破了 39 万亿美元，增加了 4 万亿美元，平均每个月增加 2000 多亿美元。

2000 亿美元是什么概念呢？可以在全球 GDP 排名中，排列第 57 位，与富得流油的中东石油大国卡塔尔基本相当，超过了摩洛哥、科威特等 130 多个国家。

当然，还高于美国五角大楼刚刚提出的，要为伊朗战事追加的 2000 亿美元的计划。

而特朗普担任美国总统的 14 个月时间里，美债规模更是连上三个台阶，增加了 3 万亿美元，平均每个月的增量接近 2200 亿美元，与卡塔尔 2025 年的 GDP 一样。

有机构预测，在美国中期选举前，美债总额将突破 40 万亿美元。显然，这是保守的预测。按照特朗普的花钱方式，突破 41 万亿美元也是大概率事件，甚至会规模更大。

问题来了，在对伊朗的战争仍然十分交织，特朗普想一口吃下伊朗，让伊朗屈服于自己淫威之下的目的没有达到，伊朗又顽强地给予美以强烈反击，并封锁了霍尔木兹海峡，也门胡塞武装也威胁要封锁曼德海峡，美国能否尽快从伊朗战事中撤退，以怎样的方式撤退，会给全球经济和通货膨胀带来怎样的影响，都严重不确定的情况下，美国的债务规模却在快速攀升，投资者对美国的信用也就不可避免地会产生严重担忧。

要知道，在对伊战争问题上，美国带给世界的，并不只是没有经联合国授权就袭击一个主权国家，不只是造成大量平民伤亡，不只是带来中东地区的不稳定和原油价格的大幅上涨，给通货膨胀带来巨大压力，还有美国是在与伊朗举行谈判，且谈判效果不错的情况下，突然向伊朗发动偷袭，且不是第一次这样做，上次的偷袭，也是在与伊朗谈判的情况下。

于是，更受关注的国家信用问题，被大多数国家所重视。既然在对其他国家发动战争方面，能够肆无忌惮地不讲信用，能够置联合国宪章和国际规则于不顾，在债务问题上，岂不是更可以肆无忌惮、恣意妄为，可以完全不顾国家信用？

也正因为如此，抛售美国国债，恐怕不只是单纯的担心美元贬值，更有美国的国家信用破产。因为，从特朗普两次担任美国总统的所作所为来看，表现出来的，就是完全的不讲信用、不讲规则、不讲原则。

对等关税、退群、驱赶移民、强掳委内瑞拉总统并将该国的石油和黄金强抢到美国、抢夺格陵兰岛、强抢中国企业建设的巴拿马运河港口，等等，一系列的失信行为，且都是以美国的国家信用背书，还怎么能让其他国家相信美国不会在债务问题上失信呢？

想一想，美国一年的 GDP 也就 30 万亿美元，财政收入就更是在联邦体制下，能够用于美国中央政府调度的十分有限。同时，美国政府发行货币的难度也非常大，那美国政府用什么去偿还国家债务呢？只能是以新债还旧债，只能是老鼠背秤砣，只能是背着棉花过河。

赖账，对美国政府来说，是早晚的事，就看以什么样的方式和手段赖账了。譬如通过发动战争，又譬如强行要求债权国豁免，再譬如强行将美国没用的东西用于偿还债务，等等。

抛售美债，或许是避免债权损失最有效的手段。即便美债中美国国内的债务比重更大，但对其他国家来说，恐怕不能这么想。美国国内的债权人，是把肉烂在锅里，其他国家持有的美债，是让本国居民创造的财富，让美国人享受，是把肉给美国人吃，当然不能这样做了。

也正因为如此，必须有计划、有步骤地加快抛售美债。对中国来说，持有的美债总额应当逐步抛售至 2000 亿美元以下，最好能控制在 1000 亿美元之内。一方面，美国赖账的概率越来越大，必须早做准备；另一方面，美债的投资价值越来越低，没有持有更多美债的意义和价值。更重要的，中美之间的竞争只会越来越激烈，中国持有美债必须与美国持有中国国债对等，才能确保持有的美债安全。

所以，必须未雨绸缪，在持有的美债问题上，做出有效的规划和处理，不让美债捆住手脚，更不能让美债导致中国人民创造的财富受到损失。在与美方进行经贸磋商时，让美方持有中国国债，也应当成为选项之一。

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作者｜谭浩俊

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