本报讯，3 月 10 日消息，北交所上市委员会 2026 年第 22 次审议会议结果出炉：彩客科技（873772）符合发行条件，上市条件和信息披露要求，成功过会。

彩客科技是一家专门从事精细化工产品研发、生产和销售的高新技术企业，现有主要产品包括 DMSS、DATA、DMAS、DMS 等，下游应用包括喹吖啶酮类及 DPP 类高性能有机颜料、食品色素柠檬黄、光稳定剂等多种精细化学品的生产，终端应用覆盖高档涂料及喷墨油墨、汽车面漆、儿童玩具、食品饮料、药品及化妆品、塑料农膜、合成纤维、胶粘剂等多个领域。其中 DMSS 及 DATA 是合成高性能杂环类有机颜料喹吖啶酮类颜料的重要中间体；DMAS 为合成食品色素柠檬黄的重要中间体；DMS 既可用于合成高性能有机颜料，也是光稳定剂生产所需的重要原材料。

公司是国家级高新技术企业、工业和信息化部认定的国家级专精特新 " 小巨人 " 企业，被认定为国家知识产权优势企业、中国石油和化工行业技术创新示范企业等，主要产品 DMAS 曾荣获河北省科技进步奖三等奖及沧州市科技进步奖一等奖，DMSS 曾荣获沧州市科学技术进步奖二等奖。截至 2025 年 6 月 30 日，公司共拥有授权专利 58 项，其中发明专利共计 35 项。

公司主要产品情况

资料来源：招股说明书

一、高性能有机颜料需求平稳增长

1. 喹吖啶酮类颜料在高端涂料、电子油墨中渗透率提升

DMSS、DATA、DMS 主要用于喹吖啶酮类及 DPP 类有机颜料的生产，喹吖啶酮类及 DPP 类颜料均属于低 VOC 排放的高性能有机颜料，具有耐候牢度高、耐溶剂能力及耐高温能力强、分散性能好且高温下不易变色、不会分解出有害物质等特点，是市场中的高端产品，可广泛应用于汽车漆、高档涂料、高档油墨（包括用于数码喷墨印花领域的颜料油墨）、食品包装等工作环境苛刻或对环保、健康安全要求较高的领域。

在包装油墨、工业涂料、汽车修补漆、工程塑料等对光牢度、耐热性与耐候性要求不断提高的应用中，喹吖啶酮体系在色强、耐晒与稳定性方面具有明显优势，使其持续从传统中低端有机颜料中获得替代份额。尤其是全球包装印刷向水性和低 VOC 体系转型，推动了喹吖啶酮在柔印、水墨及食品包装油墨中的渗透率提升。2024 年全球喹吖啶酮颜料市场规模约为 5.34 亿美元，2020-2024 年 CAGR 约为 4.3%。据悉，目前经典有机颜料约占据有机颜料市场 70%-80% 左右的市场份额；高性能有机颜料则占据 20%-30% 左右的市场份额。

2. 高性能有机颜料需求增长

在 " 双碳 " 战略背景下，全球环保法规持续升级。欧盟 REACH 法规新增对 N,N- 二甲基乙酰胺（DMAC）和 1- 乙基 -2- 吡咯烷酮（NEP）等生殖毒性物质的限制，要求浓度超过 0.3% 时需满足严格的风险管理措施。中国《环境保护税法》通过经济手段约束污染物排放，推动企业研发低毒、低污染的环保颜料产品。高性能有机颜料有望持续对无机颜料和部分经典有机颜料实现替代。

汽车、电子等行业对高性能有机颜料的需求呈现差异化。欧盟对 PFHxA 类物质的限制促使电子行业转向更稳定的环保颜料，而汽车行业对耐候性、高光泽度颜料的需求推动定制化产品研发。同时，消费者偏好转变倒逼企业调整产品结构，开发符合 GOTS 标准、低致敏性的有机颜料。新兴市场（如东南亚）的快速增长为行业提供新增长点。

目前，我国已是世界上最重要的有机颜料生产国和出口国，近年来我国有机颜料行业市场整体处于稳定发展状态。据统计 2024 年我国有机颜料产量达到了 25.1 万吨，随着未来环保工艺的不断提升、国际贸易环境的改善、下游行业、的持续发展，我国有机颜料市场将持续保持稳步发展，高性能有机颜料将拥有更大发展空间。

二、聚酰亚胺（PI）材料应用广泛

聚酰亚胺（PI）是综合性能突出的有机高分子材料，被誉为 " 二十一世纪最有希望的工程塑料之一 "。

从性能层面来看，聚酰亚胺拥有极广的使用温度范围，能在 -200-300 ° C 的环境下长期稳定工作，短时间甚至可耐受 400 ° C 以上的高温，在 550 ℃下还能短期保持主要物理性能。同时，聚酰亚胺是一类以酰亚胺环为结构特征的高性能聚合物材料，其刚性分子链结构赋予了它优越的力学性能，再加上优异的耐辐照、耐腐蚀、化学稳定性以及良好的力学性能、介电性能，让聚酰亚胺成为一种全方位的高性能材料。

聚酰亚胺在众多高技术领域得到了广泛应用。在航空航天领域，其耐高温、耐辐照等特性能够应对极端的空间环境，保障飞行器的正常运行；在电子电气领域，聚酰亚胺用于制造柔性线路板、柔性显示等关键部件，满足了电子产品轻薄化、柔性化的发展趋势；在交通运输领域，高速轨道交通对材料的性能要求极高，聚酰亚胺凭借其出色的性能成为理想选择；在能源动力和国防军工领域，它同样发挥着不可替代的作用，与碳纤维、芳纶纤维并称为制约我国发展高技术产业的三大 " 卡脖子 " 高分子材料。2024 年聚酰亚胺市场规模预计为 54.6 亿美元，预计到 2029 年将达到 76 亿美元，在预测期内 CAGR 为 6.84%。

三、DMAS 作为核心原料直接受益柠檬黄市场增长

在当下食品、医药及相关行业蓬勃发展的时代背景下，柠檬黄添加剂市场正呈现出强劲的增长态势。2023 年中国柠檬黄添加剂市场规模约为 35 亿元，同比增长 12%，预计到 2025 年，市场规模将突破 50 亿元，达到 52.8 亿元，CAGR 维持在 10% 左右，甚至有预测显示到 2027 年，中国柠檬黄添加剂市场规模有望达到 40 亿元人民币。随着柠檬黄添加剂市场规模的不断扩大，对 DMAS 的需求也必然水涨船高。

食品行业是柠檬黄添加剂应用最广泛的领域，2022 年食品行业消耗的柠檬黄添加剂占整体市场份额的 58%，饮料行业占比为 24%，医药和化妆品行业对柠檬黄添加剂的需求也在稳步增长，分别占比 15% 和 3%。在食品工业快速发展的当下，消费者对食品颜色的要求不断提升，柠檬黄因其天然色泽和安全性在烘焙、饮料和糖果等行业得到广泛应用，进而带动对 DMAS 的需求增长。

从市场趋势方面分析，消费者对健康、天然色素的关注度日益提高，传统的人工合成色素逐渐被天然、有机色素替代，柠檬黄作为一种天然色素来源，受到市场青睐。DMAS 作为柠檬黄核心原料，将直接受益于市场的增长。

四、公司情况

1. 业绩情况

2022-2025 年公司营收分别为 3.61 亿元、3.77 亿元、4.54 亿元和 5.07 亿元，CAGR 为 11.97%。公司归母净利润从 2022 年的 8314.55 万元增长至 2025 年的 14635.15 万元，CAGR 为 20.74%。

2. 客户资源

彩客科技已逐渐成为相关领域具有较强竞争实力的生产企业之一，公司目前已与 DIC 集团、印度 Sudarshan、Pigments Sevices、杭州百合花、温州金源等国内外知名颜料生产企业，印度 Roha、印度 Dynemic、美国 Sensient 等全球领先的食品色素生产企业及利安隆、北京天罡等光稳定剂生产企业建立了长期稳定的合作关系，产品畅销海内外，在相关产品领域具有良好的市场地位及品牌影响力。

3.BPDA 打开第二增长曲线

BPDA 是为了改善 PI 性能而研发的单体。BPDA 的引入对 PI 性能有很大影响。除具有优越的热稳定性、耐热氧化性、加工性能、光电性能、机械强度、优异的力学性能外，还克服了 PMDA 难于加工的特点。BPDA 中所含有的扭曲非共面结构能降低分子规整度，改善 PI 的加工性能，可以用于制备高性能的 PI 薄膜、模压树脂、热固性树脂、泡沫和电子材料等，也可用于制备高强高模 PI 纤维。

随着电子级 PI 材料需求的增加，BPDA 单体需求逐年增长。以 BPDA 在柔性显示屏聚酰亚胺浆料和 COF 聚酰亚胺薄膜为例，添加 BPDA 的 PI 浆料成膜后的性能高，具有耐高温、低热膨胀系数、低吸水率、表面平整度高和耐弯折等性能，是综合性能表现优异的柔性基板材料。

BPDA 是公司计划战略开拓的新材料聚合物单体产品，2020 年，公司成功掌握特种材料聚酰亚胺合成重要单体 BPDA 生产的核心技术，并于 2022 年实现相关产品的工业化生产，相关产品已通过部分下游客户认证并实现批量生产及销售。

五、同行业对比

同行业上市公司方面，选取百合花（603823）、七彩化学（300758）、双乐股份（301036）为可比公司。

本次 IPO 拟募集资金 2.10 亿元用于年产 5,000 吨 DMS、1,500 吨 DMSS 扩建项目、年产 1,000 吨 DATA 扩建项目、年产 500 吨新型功能材料建设项目（二期）和研发中心升级项目。

欢迎加入犀友会社群 - 最活跃的北交所投资交流群（添加客服微信：xiniukf 免费入群），一起交流学习！