在能源和金属主导大宗商品市场涨势之后，农产品正迎来新一轮上行行情。

随着美股近期震荡加剧，资金正寻求科技板块以外的配置方向，农业商品的技术形态已发出突破信号。Fundstrat 技术策略主管 Mark Newton 看好谷物走势，预计玉米、小麦和大豆 2026 年将延续涨势。

他表示，从技术面看，农产品涨势正在大宗商品板块内部启动，而此时美股的上涨势头已在近几周开始动摇。他预计，尽管原油价格可能在未来数周内陷入停滞或反转，但部分大宗商品仍有上行空间，" 软商品 " 有望成为下一个补涨领域，向金属和能源的近期强势回归。

供给端风险为农产品涨势增添基本面支撑。能源专家 Anas Alhajji 指出，全球 33% 的贸易化肥来自海湾地区，而亚洲和欧洲的播种季节已陆续开启。他警告称，即便中东局势在数周内平息，其对消费价格的冲击仍将持续数月，" 若化肥问题演变为粮食危机，影响将更为深远。"

农产品 ETF 突破关键阻力位

Newton 持续追踪彭博大宗商品指数，该指数能源权重占 34%，农业权重占 27%。他指出，指数已升破上月高点，触及 2022 年以来最高水平，并有望于年内挑战历史高位。

具体标的上，Newton 重点关注追踪 10 种农业商品期货合约的景顺 DB 农业基金（DBA）。据 FactSet 数据，DBA 三年年化回报率为 13%，十年回报率为 4%，过去一年涨幅逾 3%。

Newton 表示，DBA 已突破关键技术阻力位。该基金于 2 月初率先突破趋势线，本周四成交量更放大至近年最高水平，进一步确认了上月的突破有效性。他预计 DBA 将测试去年高点 28.49 美元，并有望进一步上攻 32 美元，这一目标或在 2026 年内实现。

Newton 认为，基于谷物市场存在的六年周期规律，大豆、玉米和小麦均已转入上行轨道。从年内表现看，谷物期货涨势明显：小麦期货今年以来上涨 17%，大豆上涨 13%，玉米上涨 3%。他表示，随着投资者寻求科技股以外的配置选项，农业商品正逐步进入市场视野。