瑞财经 严明会  2025 年 12 月 26 日，据深交所官网，深圳市鸿富诚新材料股份有限公司（以下简称 " 鸿富诚 "）创业板 IPO 获受理，保荐机构为华源证券，保荐代表人为赖昌源、任东升。

招股书显示，鸿富诚成立于 2003 年，是一家专注热管理、电磁屏蔽和吸波等先进电子功能材料及器件研发、产业化的国家级专精特新重点 " 小巨人 " 企业，产品广泛应用于数据中心（AI 高功率芯片、光模块）、智能汽车、5G 通信及消费电子等领域。

在与客户合作过程中，鸿富诚了解到吸波材料主要是由国外企业生产供应，国内企业在该领域相对空白，于是开始进行吸波材料的研发生产，2007 年成功开发并量产符合 RoHS 环保标准、具有良好电磁波吸收性能的吸波材料，应用于消费电子领域。

再后来，随着智能手机的迅速发展与普及，" 手机当暖宝宝用 " 的网络调侃下，鸿富诚意识到导热散热领域将拥有广阔的市场前景，2009 年研发并投产 " 导热硅胶垫片 " 产品，正式切入热管理材料市场。

之后，以热管理材料市场为核心，鸿富诚迎来 10 年成长期和 5 年快速发展期，2016 年实现碳纤维导热垫片的小样研发工作，在 2018 年开始交付；2023 年，实现石墨烯导热垫片量产供应；2025 年实现金属碳基复合材料量产。

目前鸿富诚形成了以石墨烯导热垫片、金属碳基复合材料等高端导热界面材料为核心的电子功能材料体系。热管理材料、电磁屏蔽及吸波材料均是保障各类电子信息产品可靠性和稳定运行的关键材料，鸿富诚的产品故事也由此展开。

招股书显示，鸿富诚的产品广泛应用于数据中心（AI 高功率芯片、光模块）、智能汽车、5G 通信及消费电子等领域，几乎全是眼下的风口产业。

而 2003 年鸿富诚成立时，电脑还没全国普及，2G 通讯是主流；智手机处于功能机向智能机过渡阶段，华为刚推出第一部手机；智能汽车相关技术更是还只有一个概念，比亚迪、特斯拉刚切入新能源汽车赛道。

提前布局，也让鸿富诚站上了风口。受益于人工智能产业发展对算力需求的猛增，服务器作为承载算力的物理基础，市场规模不断扩大，进而推动热管理材料市场需求的快速增长，鸿富诚核心产品销售旺盛，营业收入呈现快速增长趋势，展现了良好的成长性。

在热管理材料领域，鸿富诚是行业内极少数能够量产制备石墨烯导热垫片并实现规模应用的企业，成功进入全球芯片巨头供应链并批量供货，直接和国际材料头部企业展开竞争。

在电磁屏蔽材料方面，鸿富诚已经掌握电磁屏蔽材料生产所需的核心技术，输出有 SMT   导电泡、包裹导电泡棉、导电毛丝等产品。

在吸波材料方面，鸿富诚自主研发水性功能涂料制备技术，实现了水溶性吸波材料在   1MHz   下磁导率达   300   的关键突破，橡胶微波吸波材料 2-100GHz   频段全覆盖，达到吸波材料 " 宽频、环保性 " 的目标。

2022 年 -2024 年以及 2025 年 1-6 月（简称：报告期），公司营业收入分别为 2.45 亿元、2.60 亿元、3.30 亿元、2.62 亿元，对应净利润分别为 3,829.51 万元、3,476.17 万元、7,150.51 万元、9,074.49 万元。

2024 年营收同比增长 26.92%，净利润几乎为 2022 年和 2023 年之和，增速达 105.705%。今年上半年，营业收入超 2023 年全年，净利润超 2024 年全年。

不过不可忽视的是，期内，鸿富诚来自境外的收入金额分别为 1.02 亿元、1.11 亿元、1.41 亿元、1.58 亿元， 占主营业务收入的比例分别为   41.90%、42.87%、42.86%、  60.84%。应收账款随着业务规模扩大走高，账面价值分别为 7,477.12   万元、1.02 亿元、1.28 亿元、1.73 亿元，占当期营业收入的比例分别为 30.58%、39.25%、38.78%、66.09%。

鲜为人知的是，这家高新技术企业的背后，是高中学历的孙爱祥和赵建平。

2003 年，两人联手成立了鸿富诚有限，其中孙爱祥出资 25.50 万元，占股 51%，赵建平出资 24.50 万元，占股 49%。赵建平为孙爱祥姐夫，比孙爱祥大五岁，虽为高中学历，但在企业管理方面，两人均有丰富的实战经验。

孙爱祥 1968 年出生，19 岁时成为保祥塑料厂负责人，从好特胶粘的销售，到立霸胶粘、海诚胶粘负责人，35 岁时成为鸿富诚有限执行董事、总经理，当了 22 年总经理，2025 年 6 月才卸任，目前为董事长。

赵建平 1965 年出生，28 岁时成为大杨山石料厂厂长，在厂长位置上干了 14 年，2003 年 5 月，以监事身份加入鸿富诚有限，2021 年 10 月至今为董事。

瑞财经注意到，2003 年成立到发起股份有限公司时，鸿富诚一直由孙爱祥和赵建平分别持股 51%、49%。在企业进入快速发展期后，孙爱祥在鸿富诚的转型升级中，安排起了资本故事。

2021 年 10 月，孙爱祥和赵建平联手发起设立股份有限公司，成立员工持股平台鸿富诚管理、鸿富诚咨询，引入若希投资完善股权结构。

2022 年以来，鸿富诚共进行了 3 次增资、1 次资本公积转增股本和 1 次股权转让，引入了 A 企业、深高投金圆投资、深高投圆兴投资、鸿领管理、国投创业、鸿领管理等股东，2025 年 6 月，报告期内第三次增资后，估值约 5.05 亿元，对应增资价格为 8.98 元 / 股。

之后的 10 月和 11 月，以 24 亿元的整体估值为基础，赵建平以 42.71 元 / 股的价格，将手中 30.91 万股股份转让给青松投资、将 56.19 万股股份转让给维科控股、将 182.62 万股股份转让给创新资本和深创投社保基金；合计变现 1.15 亿元。

早期投资者若希投资将 14.05 万股股份转让给创新资本和深创投社保基金，A 企业将 269.16 万股股份转让给远致星火，转让价同样为 42.71 元 / 股，分别变现 600.08 万元、1.15 亿元。

本次 IPO，鸿富诚拟募资 12.20 亿元，按发行后总股本的 25% 计算，估值 48.8 亿元。这意味着，一旦成功上市，所有股东身价在一个月内实现翻倍。

截至招股书签署日，鸿富诚共 16 名股东，孙爱祥持股 32.03%，为第一大股东，赵建平持股 25.97%，两人合计持股 58%，孙爱祥同时为鸿富诚管理、鸿富诚咨询、鸿领管理的执行事务合伙人，控制鸿富诚 9.86% 表决权。两人合计控制 67.86% 的表决权。期内，孙爱祥长期担任鸿富诚的董事长和总经理，赵建平担任公司董事。两人对公司管理和决策实施重大影响并控制公司业务，为实际控制人。