高盛：哔哩哔哩今年首季已实现稳健开局，评级“买入”

瑞财经严明会 高盛发表报告指，哔哩哔哩去年第四季业绩胜预期，营收 83 亿元，按年增 8%，较该行及市场预期高出 2%。关于 2026 年展望，公司管理层对用户健康增长与用户时长增长持乐观态度，并对广告营收增长充满信心。

2026 年第一季已实现稳健开局，全年 AI 预算投入、广告转化率提升及推荐系统优化等效益有望持续发酵。新游戏《三国：百将牌》与《闪耀吧！噜咪》预计年中推出，将为 2026 年下半年游戏营收贡献增长动能。

管理层亦提到今年 AI 领域的潜在投资规模约为 5 亿至 10 亿元，该行认为公司将能受惠于 AI 技术及 AIGC 内容的普及，从而丰富其平台生态。高盛对哔哩哔哩评级 " 买入 "，港股目标价 266 港元，美股目标价 34.2 美元。