智东西

编译 | 李水青

编辑 | 心缘

智东西 3 月 3 日报道，2 月 27 日，广州营销 AI Agent 企业钛动科技向港交所递交 IPO 申请，冲刺 " 出海营销 Agent 第一股 "。

根据知名行研机构弗若斯特沙利文报告，按 2024 年收入计算，钛动科技在中国本土出海 AI 营销科技提供商中排名第一，市场份额 8.5%。2025 年前九个月，该公司收入同比增长约 74.5%，达 1.3 亿美元（约合 8.9 亿元人民币），有望继续稳居第一位置。

这是一个阿里系出走人才的创业故事。现年 36 岁的李述昊毕业于天津大学，于 2017 年创办了钛动科技，创业前曾任阿里移动事业群国际化业务负责人。公司执行董事兼 AI 技术副总裁陈德品也是 13 年的老阿里人，专注于 AI 及云计算领域。

钛动科技创始人、CEO 李述昊近照

不同于众多 AI 公司，钛动科技已经开始赚钱。2024 年全年，其净利润为 5100 万美元（约合 3.5 亿元人民币）；2025 年前九个月，其净利润已达到 5568 万美元（约合 3.8 亿元人民币）。该公司前后已获得了 IDG、钟鼎资本等领投的 6 轮数亿元融资。

2025 年 10 月下旬，钛动科技推出全球首批营销多智能体之一的 Navos，涵盖市场洞察、内容创作、广告投放与效果优化等多项能力，因此也有媒体称其有望成为 "Multi-Agent（多智能体）第一股 "。根据招股书，客户反馈其可将以往需要一至三个月的营销周期，缩短至数小时内。

Navos 用户界面

背后，其于 2026 年 1 月推出的 Tec ‑ Chi ‑ Think ‑ 1.0 模型在 SuperCLUE-Mkt 榜单中位列全球第一，在市场洞察与文字创意生产方面达到 SOTA 性能。

陈德品在去年 7 月接受智东西采访时曾发出犀利论断："Manus 类通用 Agent 难以解决垂直行业问题，要做到又全知全能又有深度很难，垂直场景还是需要垂直 Agent。" 其背后底气，来自钛动科技服务 8 万 + 企业积累的海量闭环数据——百万级素材库、千万条投放效果数据构成的 Agent" 养料 "。

根据 IPO 文件，钛动科技到 2025 年已服务超 10 万家广告主，代表客户累计管理超过 4 亿个广告策略及超过 140 万个 SPU。

本次港股募资用途，大部分将用于持续升级钛极多模态大模型体系和打造高兼容性的 Navos 产品体系。

一、一年净赚超 3 亿，毛利率超 80%

2023 年、2024 年及 2025 年前九个月，钛动科技营收为 72.82 百万美元、102.30 百万美元、129.64 百万美元，净利润为 34.35 百万美元、51.00 百万美元、55.68 百万美元。

同期，其研发开支分别为 6.9 百万美元、10.8 百万美元及 16.7 百万美元，分别占其同期收入的 9.5%、10.6% 及 12.8%。

2023 年、2024 年及 2025 年前九个月，该公司毛利分别为 61.6 百万美元、84.3 百万美元、63.4 百万美元及 106.5 百万美元，毛利率分别为 84.6%、82.4%、85.4% 及 82.2%。

现金流方面，同期钛动科技的年末 / 期末现金及现金等价物为 196.9 百万美元、396.24 百万美元、441.42 百万美元。

二、推出营销多智能体，可将三个月营销周期缩短至数小时

钛动科技的商业模式围绕两大互补的解决方案体系构建：AI 营销解决方案及定制化达人营销解决方案。

AI 营销解决方案专为开展高频出海营销的广告主打造，该解决方案主要包括 Tec ‑ Ad、Tec ‑ Creative 及 Navos。

Tec ‑ Ad 与 Tec ‑ Creative 均为广告主的云端营销工具，可将核心营销任务从人工协调转向系统导向流程。Tec ‑ Ad 负责广告投放与全生命周期优化，Tec ‑ Creative 则专注于创意制作。

Tec ‑ Creative 功能模块涉及众多 AI 能力

Navos 于 2025 年推出，是一体化营销多智能体，能够理解以自然语言表达的营销目标，将复杂任务拆解为可执行步骤，协调跨市场、跨渠道的投放，并基于效果反馈持续优化、动态调整策略。

据悉，Navos 深度融合产业大数据及出海场景，接入 GPT、Gemini、DeepSeek、Claude、可灵等顶尖大模型，通过一系列 AO Agent、AD Agent、AS Agent 协同覆盖营销链路中的爆款洞察、素材诊断、素材制作、广告投放监控、广告效果分析等多个环节。

Navos 架构

Navos 已应用于包括电商、游戏、文娱及本地生活在内的多个行业。根据部分核心客户反馈，以往需要一至三个月的营销周期，现已缩短至数小时内。

背后，该公司还研发了钛极——一组专业多模态大模型，涵盖钛极问答推理模型（Tec ‑ Chi ‑ Think ‑ 1.0）、钛极内容理解模型（Tec ‑ Chi ‑ VL ‑ 1.0）及钛极视频生成模型（Tec ‑ Chi ‑ Video ‑ 1.0）。

定制化达人营销解决方案，主要满足标准化自助式产品无法完全覆盖的营销需求。该方案依托 Navos、Tec-Ad 及 Tec-Creative 内置的 AI 能力，方案可覆盖广告活动策划、内容制作、达人资源协调、直播运营、媒体投放及投后效果复盘等环节。

钛动科技的 AI 营销解决方案采用基于 CPM（千次展示成本）、CPC（单次点击成本）、CPA（单次行动成本）等表现指标的灵活定价，收入源自客户营销支出的服务费及媒体返点，具体视广告活动、渠道和目标而定。

定制化达人营销解决方案采用成本加成或效果导向定价，收入主要来自项目服务费，并视活动条款向第三方达人支付相应款项。

从历年营收情况来看，AI 营销解决方案占到钛动科技总营收近九成，定制化达人营销解决方案收入约占一成。

三、阿里系创业，研发团队达 415 人

这是一个阿里系出走人才的创业故事。

在 2017 年 9 月创立钛动公司前，李述昊曾任职于优视科技公司，该公司后被阿里收购，李述昊调任至移动事业群国际业务部的流量业务开发部，主要专注于海外市场拓展。李述昊在 2011 年 9 月至 2012 年 8 月还曾任职于华为。

钛动科技的的执行董事兼 AI 技术副总裁陈德品也来自阿里。2010 年 7 月至 2023 年 8 月，其就职于阿里巴旗下的淘宝，担任集团客户满意度中心智能研发部门高级算法工程师，专注于 AI 及云计算领域。而后于 2023 年 8 月加入钛动科技。

截至最后实际可行日期，钛动科技公司总人数为 1622 人。其中业务运营及达人占比最高达 34.3%，为 557 人。

研发人员占比较高为 25.6%，达 415 人。据悉，其研发团队分为云计算与云基础设施、数据和算法、产品研发与工程，以及跨职能支持等多个专业小组。

近几年里，该公司员工成本在研发成本中的占比在逐渐降低，从 8 成降至 6 成左右；训练相关云服务成本占比在增多，从 1 成提升至 3 成左右。

截至报告期内，团队已在中国注册 158 项商标、47 项专利、217 项著作权和 7 个域名。

四、电商客户创 6 成收入，前五大客户收入占比不到 3 成

2025 年前 9 个月，钛动科技总客户数达到 5022 个，其中重要客户数达到 252 个，为一整个财政年度收入贡献超过 10 万美元，或在截至 2024 年及 2025 年 9 月 30 日止九个月按比例贡献超过 7.5 万美元的客户；标准客户数达到 4770 个，为年度支出水平较低的客户。

2023 年、2024 年及 2025 年前 9 个月，钛动来自前五大客户的合计收入分别为 2890 万美元、3750 万美元及 3420 万美元，分别占其总收入的 39.8%、36.7% 及 26.3%。

在业绩记录期间的同期，其单一最大客户产生的收入分别为 1160 万美元、1960 万美元及 1370 万美元，分别占其总收入的 16.0%、19.1% 及 10.6%。

来自电商行业的客户收入占钛动年收入多年稳定在 6 成左右。

来自大中华区域的客户收入占总收入 4-5 成，来自新加坡的客户收入占总收入 3-4 成。

钛动的供应商主要包括云服务提供商、人力资源外包服务商及咨询服务商。其通常与云服务提供商订立为期一至三年的协议。

2023 年、2024 年及 2025 年前 9 个月，钛动向前五大供应商的合计采购额分别为 300 万美元、550 万美元及 1190 万美元，分别占其采购总额的 29.8%、29.4% 及 36.0%。

同期，该公司向单一最大供应商的采购额分别为 100 万美元、260 万美元及 560 万美元，分别占采购总额的 9.5%、13.9% 及 16.8%。

五、李述昊为实际控制人，阿里合伙人俞永福是股东

聚焦控股股东，截至最后实际可行日期，李述昊、广州爱肆倜悠、广州钛好奇、广州钛有趣及广州钛美丽共同构成该公司控股股东集团。控股股东将有权行使该公司约 35.05% 的投票权。

阿里巴巴合伙人、高德集团董事长俞永福为公司股东之一，持股约 11.27%。

该公司董事成员包括李述昊、陈德品等 9 人。2023 年、2024 年及 2025 年前九个月，公司董事薪酬总额分别为 180 万美元、190 万美元及 170 万美元。

同期，五名最高薪酬非董事人士的薪酬总额分别为 240 万美元、130 万美元及 100 万美元。

结语：营销或成 AI Agent 最先盈利领域

根据弗若斯特沙利文报告，全球 AI 软件解决方案市场预计将从 2024 年的 617 亿美元增至 2029 年的 2413 亿美元，2024 年至 2029 年的年复合增长率为 31.4%。

在出海浪潮中，钛动科技凭借海量闭环数据训练的垂直 Agent，其将营销周期从数月压缩至数小时的能力，揭示了 AI 在产业端降本增效的巨大潜力。

若成功登陆港股，钛动科技有望成为 " 出海营销 Agent 第一股 "。其盈利能力的展现，证明了大模型在垂直场景中能够跨越技术尝鲜阶段，激励更多 AI 从业者聚焦产业落地。