3 月 4 日早盘，A 股石油石化板块呈现出剧烈震荡态势，权重股中国石油 ( 601857.SH ) 盘中突发跳水，一度触及跌停板，引发市场高度关注。截至发稿，中国石油报 12.68 元，跌幅达 3.57%，换手率为 0.33%，成交额放大至 69.39 亿元。

华泰证券研报认为，虽然地缘政治紧张局势可能导致油价在短期内出现高波动甚至上行，但从中长期来看，全球原油供需格局依然对油价中枢构成压力。基于此逻辑，华泰证券上调了对 2026 年 Brent 原油均价的预测至 70 美元 / 桶 ( 此前预测为 65 美元 / 桶 ) 。对于今日盘面的异动，市场分析人士指出，尽管国际能源价格上涨理论上增厚石油公司利润，但在地缘政治高波动背景下，资金对高估值个股的获利了结意愿增强，叠加全球经济复苏前景的不确定性，导致部分主力资金选择避险撤退。

华泰证券在研报中强调，国内油气主要生产企业在 " 自主可控 " 战略下具备长期配置价值，除中国石油外，还推荐了中国海油 ( H 股 ) 及中国石化 ( A/H 股 ) 。此外，产业链中的细分领域亦存在结构性机会：煤化工企业因甲醇供应缺口导致产业链提价，中海石油化学、华谊集团、鲁西化工受益明显；炼化企业则不仅受益于原油提价过程中的库存收益，且随着供给格局反转，烯烃、芳烃价差有望扩大。特别值得注意的是，霍尔木兹海峡局势若影响中东硫磺出口，将推高中国硫磺价格，这对相关炼化企业构成实质性利好。