每经 AI 快讯，2 月 12 日，中信证券研报指出，2026 年 1 月美国新增非农就业人数超预期、失业率低于预期。失业率下行至 4.3%，教育和保健服务业撑起整个私人服务新增就业。美国就业市场仍以招聘收缩为主，实际裁员尚未扩散，但裁员意向有所抬升。市场在 1 月非农报告发布前本更加关注 2025-March 基准终值修订情况，担心年度修订 " 破百万 "。不过，与初值相近的终值并未掀起波澜，反而是 1 月强于预期的就业数据使得市场降息预期下修。我们依旧预计鲍威尔任期内将不再降息，认为沃什上任后，下半年基准情形降息 1~2 次 25bps。

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