每经 AI 快讯，山西证券 2 月 10 日发布研报称，给予天孚通信（300394.SZ）" 买入 " 评级。评级理由主要包括：1）物料瓶颈逐渐缓解，1.6T 光引擎将环比上量；2）公司通过 FAU 等核心无源组件定制和高效率耦合工艺成为英伟达 CPO 供应链重要玩家；3）Scaleup 侧有望成为 CPO/NPO 主战场，公司有源业务中长期有望看到更大的增长曲线。风险提示：由于供应链和产能爬坡等因素公司在大客户 1.6T 份额不及预期，行业 CPO 交换机出货不及预期，公司在 CPO 交换机商业模式未确定导致受益价值量不及预期，英伟达 ScaleupCPO/NPO 推进不及预期等。

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（记者 王瀚黎）

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