近期，各大车企陆续披露了 2025 年度的业绩预告。

据《每日经济新闻》记者不完全统计，截至 2 月 4 日，已有 15 家 A 股上市整车企业披露了 2025 年业绩预告。从公布的数据来看，7 家乘用车企业中，仅有上汽集团与长城汽车两家公司预计在 2025 年实现盈利。不过，相比 2024 年，多数企业的盈利状况得到了改善。

商用车企业方面，在记者统计的 8 家企业中，有 5 家预计将实现盈利。但与乘用车企业不同的是，多数企业的盈利状况出现了恶化。

多数乘用车企陷入亏损状态

在记者统计的 7 家乘用车企业中，仅有上汽集团与长城汽车两家公司预计在 2025 年实现盈利。其中，上汽集团预计 2025 年归属于上市公司股东的净利润约为 90 亿至 110 亿元，同比大幅增长 438% 至 558%。同时，扣除非经常性损益后的净利润约为 70 亿至 82 亿元，实现扭亏为盈。

制表：每经记者 孙磊

上汽集团业绩大幅增长，一方面得益于主营业务企稳回升、经营质量持续优化等积极因素的共同驱动。

产销数据显示，2025 年上汽集团产量达 460.20 万辆，销量为 450.75 万辆，同比分别增长 14.82% 和 12.32%。其中，自主品牌、新能源汽车及海外市场构成的 " 新三驾马车 "，成为拉动其销量增长的核心动力。另一方面，2024 年同期较低的利润基数也为 2025 年的业绩增幅提供了支撑。

长城汽车同样预计 2025 年将实现盈利，但利润水平有所回落。预告显示，公司 2025 年归属于上市公司股东的净利润约为 99.12 亿元，同比下降 21.71%；扣除非经常性损益后的净利润约为 61.58 亿元，降幅更为显著，达 36.48%。

对此，长城汽车解释称，本报告期公司实现销量和营业收入的同比增长，同时加速构建直连用户的新渠道模式，以及加大新车型、新技术的上市宣传及品牌提升，投入增加导致净利润下降。

除这两家车企外，江淮汽车、北汽新能源、海马汽车、众泰汽车、广汽集团则均发出了亏损的预告。其中，江淮汽车称，报告期内，受国际形势日趋复杂、境外汽车市场竞争日益加剧影响，公司出口业务有所下滑；2025 年公司联营企业大众安徽经营业绩出现亏损，导致报告期内公司确认对大众安徽的投资收益为亏损约 10.8 亿元。

北汽新能源 2025 年预亏 43.5 亿元至 46.5 亿元，其将亏损原因归于战略投入与规模效应未显的双重影响。一方面，为把握新能源汽车发展机遇，公司全力推进 " 三年跃升 " 战略，产品研发与渠道建设的高投入对当期利润形成压制；另一方面，销量虽大幅增长，但规模效益尚未充分体现，整体仍处于投入期的亏损状态。公司预计，随着新产品按计划上市及降本增效持续推进，盈利能力将得到修复。

已被市场边缘化的海马汽车与持续深陷困境的众泰汽车，2025 年依旧陷入亏损泥潭。海马汽车预计归母净利润亏损 1.2 亿至 1.8 亿元，主营业务尚未形成规模效应；众泰汽车预计归母净利润亏损 2.81 亿至 4.17 亿元，因缺乏运营资金，整车业务至今未能复工复产。

广汽集团 2025 年预计陷入大幅亏损，归属于上市公司股东的净利润亏损规模约为 80 亿至 90 亿元，同比骤降 1071% 至 1193%。对此，广汽集团方面解释称，受销量及自主品牌新能源产品结构调整等因素影响，预计 2025 年度对无形资产和存货的资产减值计提较上年同期有所增加。同时，部分合营企业加快推进新能源转型，对产线调整优化，导致公司投资收益因合营企业资产减值而进一步减少。

从销量来看，广汽集团 2025 年累计销售新车 172.15 万辆，同比下降 14.06%。广汽集团方面表示，2025 年，汽车行业竞争激烈，产业生态快速重构，公司全年销量未达预期。不过，自 2025 年二季度开始，广汽集团已连续三个季度实现环比正增长，且环比增速持续提升。2025 年下半年，随着新管理层就位、自主品牌 BU 建立，广汽集团内部改革措施已系统性落地，同期整体销售指标也持续向好，2025 年下半年销售较上半年环比增长近三成。

商用车企盈利状况相对较好

相比之下，商用车企的盈利状况相对好一些。据了解，在 2025 年，商用车市场表现出了强劲的态势，不仅产销量重返 400 万辆以上，更呈现出 " 内需与出口 " 同步增长的良好态势。

" 在‘两新’政策强力推动下，新能源商用车渗透率快速提升，叠加出口持续向好，我国商用车市场实现回暖向好与结构性增长。" 中国汽车工业协会副秘书长陈士华表示，" 商用车能达到这个规模，相当不错。"

具体而言，北汽福田预计净利润同比增幅在商用车企中居首。1 月 29 日，北汽福田发布了 2025 年度业绩预告。预告显示，北汽福田 2025 年归属于上市公司股东的净利润约为 13.3 亿元，与上年同期相比，大幅增长 1551%。同时，扣除非经常性损益后的净利润约为 8.2 亿元，与上年同期相比，实现扭亏为盈。

制表：每经记者 孙磊

对于 2025 年度业绩预增的主要原因，北汽福田表示，一是公司坚定推进全面国际化、全面新能源化、全面智能化战略落地，紧抓 " 以旧换新 " 等政策带来的结构性市场机会，加大推进海外属地产业化进程，全年实现总销量 65 万辆，同比增长 5.85%；新能源实现销量 10.12 万辆，同比增长 87.21%；海外市场实现销量 16.45 万辆，同比增长 7.27%；报告期内新产品销量贡献度持续提升。

此外，福田汽车认为，公司持续推动全价值链降本增效，系统推进管理架构 " 矩阵式 " 转型，期间费用率同比下降。同时，营销模式创新和后市场业务也成为新的利润增长点。

厦门金龙和中通客车也预计实现净利润的同比增长。厦门金龙称 2025 年归属于上市公司股东的净利润约为 4.63 亿元，与上年同期相比，大幅增长 193.68%；中通客车发布的预告则显示，公司 2025 年归属于上市公司股东的净利润约为 3.2 亿至 4.1 亿元，与上年同期相比，增长 28.28% 至 64.36%。

对于 2025 年业绩预增的主要原因，双方均提到了海外市场销量增长。厦门金龙表示，得益于海外市场的稳步增长，出口业务收入及占比提高，公司业绩增加；中通客车表示，公司积极把握市场机遇，全力推进市场开拓战略，在多个区域与业务领域实现重要突破，国内外市场布局进一步优化。

江铃汽车与汉马科技 2025 年虽预计扭亏为盈，但盈利水平同比均将走低。江铃汽车预计实现归属于上市公司股东的净利润 11.88 亿元，同比下降 22.71%；汉马科技预计净利润约 5000 万元，同比大幅下滑 68%。两家公司均表示，业绩变动主要受报告期内或前期业务调整的拖累。

另一方面，安凯客车、曙光汽车及东风股份均预计 2025 年难以实现盈利。相较于 2024 年，安凯客车和东风股份的净利润预计将显著缩水，曙光汽车的亏损状况则与上年大致相当。

汽车业盈利能力承压

从上述车企业绩来看，汽车行业整体盈利承压明显，增收不增利甚至陷入亏损的现象在部分企业中较为突出，乘用车领域尤为显著。

值得注意的是，这一行业困境也获官方数据印证。乘联分会秘书长崔东树 1 月 27 日发布的相关数据显示，汽车业盈利能力正面临较大压力。

图片来源：崔东树公众号

数据显示，2025 年 1 至 12 月，我国汽车行业收入约 11.2 万亿元，同比增 7.1%；汽车行业销售利润率为 4.1%，相对于下游工业企业利润率 5.9% 的平均水平，汽车行业仍偏低，处于历史低位。2025 年 12 月，我国汽车行业利润率创下近期低点，仅为 1.8%，同比下滑了 2.3 个百分点，盈利下行压力持续凸显。

崔东树表示，2025 年 1 至 12 月，我国总体工业企业单位成本增长压力较大，比如碳酸锂价格翻倍，大宗商品价格高位运行，导致中下游行业原料成本压力有所加大。从产业链维度看，2025 年 1 至 12 月，我国汽车行业产业链总体单车收入 32.1 万元（含产业链重复计算），同比下降 1.6 万元；产业链单车毛利润为 1.3 万元，成本下降幅度不及收入下滑幅度，进一步挤压了利润空间。

值得注意的是，在 " 价格战 " 愈演愈烈之后，" 反内卷 " 在 2025 年成了汽车行业的主旋律：车企不再一味压价抢市，转而守住品牌溢价和合理利润，强调 " 价值战 "；从承诺账期到叫停 " 高息高返 "，全产业链开始步调一致地 " 踩刹车 "，汽车业全链路 " 反内卷 " 有了越来越多的共识和实质性动作。不过，从乘联分会的数据来看，" 反内卷 " 的成效还未在净利润这个指标上得到体现。

"2025 年各地大力度推动‘两新’政策落地实施，有效释放内需活力，消费品以旧换新政策加力扩围效果明显，但汽车行业效益改善明显落后其它消费品。" 崔东树解释道，随着国家 " 反内卷 " 工作持续推进，对改善行业利润的促进效果将逐步体现。期待车市油电同权推动油电同强，未来汽车行业总体形势必能持续稳中向好。

对于如何破解盈利承压这一困局，车百会理事长张永伟认为：" 随着人工智能、大模型等技术与汽车深度融合，汽车产业已具备成为高科技行业的基础。这种转型要求企业获得合理盈利水平，因为高科技意味着高投入和快速迭代，需要足够的利润支撑；同时，产业成功转型还需得到资本市场价值认可，通过高估值形成研发与创新的良性循环，摆脱旧有模式束缚。"

" 汽车行业的利润增长将高度依赖向服务化转型。单纯依靠制造业的利润空间有限，企业必须开辟‘第二赛道’，在软件升级、能源服务、数据应用、金融保险等全生命周期服务中寻找新价值。预计到 2030 年，汽车服务市场规模将与制造业本身相当，达到约 5 万亿元，成为行业未来至关重要且规模巨大的新利润池，为行业利润率回升提供核心支撑。" 张永伟表示。

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