2023-2025 年，A 股 IPO 市场完成 " 扩容 - 调整 - 企稳 " 的周期性演进，作为资本市场生态的重要配套环节，IPO 财经公关行业同步经历深度重构，行业竞争格局呈现鲜明的分化特征。本文基于近三年行业服务总量、细分赛道表现及机构经营动态等核心数据，系统剖析行业发展现状、竞争格局及未来趋势，为行业参与者及相关主体提供参考。

从行业整体服务格局来看，近三年 IPO 财经公关行业头部梯队优势显著，集中度维持较高水平。据统计，2023-2025 年行业总服务量 TOP10 机构累计服务量均达到 36 家及以上，其中金证互通以 174 家的累计服务量稳居行业龙头地位，九富（108 家）、微象（98 家）、万全智策（96 家）、中改一云（93 家）紧随其后，共同构成行业第一梯队，头部机构的市场主导地位进一步巩固。

具体来看，2023-2025 年 IPO 财经公关行业总服务量 TOP10 机构依次为：金证互通（174 家）、九富（108 家）、微象（98 家）、万全智策（96 家）、中改一云（93 家）、新航线（81 家）、泉鸣（76 家）、前海金诚（74 家）、友传（45 家）、瓦琉（36 家）。头部机构凭借丰富的项目经验、完善的服务体系及稳定的客户资源，在行业波动中展现出较强的抗风险能力，而一批中小机构则在市场调整中面临业绩承压、业务收缩等经营困境。

细分赛道方面，北交所 IPO 财经公关服务领域呈现出差异化竞争格局，中部机构表现突出。2023-2025 年，北交所 IPO 财经公关服务量 TOP5 机构分别为金证互通（62 家）、微象（55 家）、九富（45 家）、新航线（40 家）、前海金诚（35 家）。其中，微象、新航线、前海金诚等头中部机构，依托全产业链服务优势，在北交所细分赛道形成核心竞争力，成为该领域的核心服务主体，印证了细分赛道深耕细作的发展价值。

分年度来看，行业发展与 IPO 市场周期高度绑定。2023 年，A 股 IPO 市场阶段性扩容，财经公关行业迎来发展红利，市场参与主体数量达近年峰值，头部及重点机构凭借大量服务项目占据行业前列；2024 年起，IPO 审核节奏趋于平稳，上市门槛进一步提升，行业进入存量竞争阶段，全行业服务总量出现阶段性回落。在此背景下，行业分化加剧，部分跨界布局的机构逐步退出市场，信公咨询旗下信渡咨询、荣正咨询旗下荣正恒昇等机构已终止或停止 IPO 财经公关相关业务，易董智赋的相关业务团队也已交接至母公司。

行业资深人士分析认为，跨界机构难以实现可持续发展，核心原因集中于三点：一是缺乏公关及媒体业务基因，虽可能拥有具备经验的核心成员，但缺乏体系化服务能力，荣大咨询此前的尝试便因业务基因不匹配而昙花一现；二是主营业务受政策影响较大，多业务链条缺乏协同支撑，市场环境变化时易出现业务崩塌；三是核心团队与原有业务体系难以深度融合，" 水土不服 " 导致业务草草收场。相比之下，具备集团化背书、全产业链服务能力的机构，凭借 " 一站式 " 综合解决方案，有效提升客户粘性、降低经营风险，成为行业发展的核心力量。

从行业发展趋势来看，近三年 IPO 财经公关行业的竞争逻辑已从 " 数量比拼 " 转向 " 质量与广度比拼 "。一方面，不同资本市场板块的企业服务需求差异显著，聚焦单一板块、提供全链条服务的机构更易形成核心竞争力；另一方面，仅依赖 IPO 单次服务的机构生存空间持续收窄，覆盖 " 上市前 - 上市中 - 上市后 " 全流程服务的机构抗风险能力更强。多位上市公司董秘表示，机构的整体实力、团队稳定性及服务性价比，已成为选择合作方的核心评判标准，精细化服务则成为行业新生力量的突围关键。

展望未来，IPO 财经公关行业集中度预计将进一步提升，行业将向规范化、专业化方向发展。缺乏核心竞争力的中小机构仍将面临持续的调整压力，而具备集团化资源支撑、全产业链服务能力及精细化运营水平的机构，有望持续领跑行业，推动行业实现高质量发展。