2 月 2 日，国际黄金和白银价格再跳水，国际现货黄金价格一度下跌 10% 至 4402 美元 / 盎司，创下 1 月 8 日以来的新低，3 天跌幅一度超过 20%，距离 1 月 29 日高点跌幅一度超过 1000 美元 / 盎司。国际现货白银价格一度下跌超 16% 至 71.31 美元 / 盎司，3 天跌幅一度达 40%，今年 1 月的涨幅几近被抹平。截至发稿，国际现货金价和现货银价跌幅收窄走出深 "V"，分别跌 3.09%、5.8%。

有分析指出，这一波贵金属行情始于特朗普上周五（1 月 30 日）千挑万选、最终提名了 " 最鹰 " 的凯文 · 沃什（Kevin Warsh）作为下一届美联储主席。市场突然开始重新评估美元和美元资产前景。这一逆转叠加贵金属市场此前过于拥挤的交易，引发金银价格当日录得 20 世纪 80 年代初以来最大单日跌幅，市值总计蒸发 7.4 万亿美元。

据财联社报道，1 月 30 日，金价暴跌 12% 至 5000 美元以下，创下自 20 世纪 80 年代初以来最大单日跌幅，就在这次暴跌前几个小时，华尔街明星基金经理、方舟投资的掌门人 " 木头姐 " 凯茜•伍德（Cathie Wood）在社交媒体 X 上发帖暗示，金价接近峰值的可能性正在上升。她认为如今的泡沫不在人工智能领域，而是在黄金领域。另一方面，如果美元走强，黄金似乎会变得脆弱。她以 1980 年至 2000 年期间为例，指出当时美元走强的同时，黄金价格下跌了超过 60%。她警告称，黄金的历史性上涨是一个投机泡沫，即将破裂。她的论证基于历史估值指标、宏观经济背景以及美元走势。

无独有偶。布鲁金斯学会高级研究员、国际金融研究所前首席经济学家 Robin Brooks 也对 " 黄金泡沫 " 发出了警告。他指出，国际货币基金组织（IMF）的交易量数据显示，贵金属持有量并未发生大规模变化。" 近几个月的贵金属泡沫完全是由散户购买造成的，就像之前的所有泡沫一样。" 这位高盛前首席外汇策略师补充道。

有人拿下近 1 斤金

有人卖金还房贷

据 21 世纪经济报道，北京市西城区菜市口百货（以下简称 " 菜百 "）一位销售人员向 21 世纪经济报道透露，近期金价的大幅波动，吸引了大批市民涌入金店，而人气最旺的当属四楼的投资金条销售区。作为北京黄金消费的风向标，" 菜百 " 成为本轮黄金热潮的缩影。

记者来到 " 菜百 " 三楼的黄金回购窗口前，叫号声此起彼伏，排队的队伍从窗口一直延伸到尽头，一眼望不到头。

一位年逾 50 的阿姨向记者细数手中的黄金饰品，她打算将藏品全部变现，其中包括 1995 年购入的 16 克左右金项链，彼时买入价仅 130 元 / 克，还有 2018 年入手的黄金饰品及耳环，部分耳环早已送给女儿佩戴。

" 近期金价合适，看到北京到处都在排队卖金，我也想趁机变现，给孩子偿还房贷。" 阿姨向记者说道。

人群中，一位中年男子的抱怨声引来旁人共鸣。原来他是替母亲来售卖黄金首饰的，这批首饰包含一只手镯，是母亲 2016 年购入的，总共 40 多克，当时买入价 300 多元 / 克。男子说，母亲早就盘算好了，要用这笔黄金回购款给孩子们发过年的压岁钱。

一位年轻人向记者分享了自己的投资经历。他受父母影响，从 2019 年开始关注黄金市场，一直和家人共同投资实物黄金。以往每年会购买 100-200 克黄金，今年则计划一次性购入 450 克。（记者注：约等于两部 iPhone 15 Pro Max 的重量）

此外，一位中年男士也向记者分享了自己的投资选择。这是他首次接触实物黄金投资，此前曾在金价高点时入手过一些积存金，此次打算购入 20 克左右的投资金条。

" 听朋友推荐说还是实物黄金更稳妥，而且我属马，今年买金条也算是留个纪念。" 他笑着说道。

黄金市场的火爆不止体现在线下。自 1 月 30 日起，多家银行出现实物金条售罄情况。

记者查询发现，1 月 30 日至今工商银行、农业银行的多款投资实物黄金全线售罄。2 月 2 日，一位招商银行工作人员告诉本报记者：" 目前金条基本上都售罄了，一般是早上九点多开始预约购买。"

招行、邮储公告提示风险

2 月 2 日，针对近期贵金属价格剧烈波动的情况，招商银行、邮储银行相继发布公告提示风险。

招商银行公告表示，鉴于近期国内外贵金属价格波动加剧，为防范市场风险、保护投资者权益，该行对 " 招财金 " 业务进行相关调整。

从调整内容来看，招商银行公告显示，自 2026 年 2 月 2 日（星期一）收盘清算时起，Au ( T+D ) 、mAu ( T+D ) 、Au ( T+N1 ) 、Au ( T+N2 ) 、NYAuTN06、NYAuTN12 等合约的保证金比例从 60% 调整为 70%，涨跌幅度限制保持 15% 不变。

同时，自 2026 年 2 月 2 日（星期一）收盘清算时起，Ag（T+D）合约的保证金水平从 60% 调整为 70%。若 2026 年 2 月 2 日（星期一）Ag（T+D）合约出现单边市情况，则自收盘清算时起，该合约下一交易日起涨跌幅度限制从 19% 调整为 25%；若未出现单边市情况，则 Ag（T+D）涨跌幅度限制维持不变。

据悉，" 招财金 " 业务是招商银行代理个人客户参与上海黄金交易所贵金属交易的核心业务，涵盖现货、延期等多种交易品种，实行 " 价格优先、时间优先 " 的撮合交易机制，自上线以来，主要为投资者提供贵金属投资渠道。

同时，邮储银行发布《关于做好贵金属价格波动风险防范的提示》称，近期国内外贵金属市场价格波动剧烈，不确定因素显著增多。为保护黄金积存、实物贵金属业务客户利益，特别提示相关客户，请加强风险防范意识，在审慎评估自身财务状况及风险承受能力的基础上，理性投资、合理配置、避免追涨杀跌，密切关注贵金属行情变化，控制持仓规模，防范贵金属价格波动带来的资金损失。

接下来行情将会如何走？

据第一财经报道，业内人士认为，黄金短期内将会大幅震荡，建议投资者先不要急于抄底，等市场波动幅度降低后，黄金 ETF 等产品将会比金矿股更加稳健，目前看黄金中长期的投资逻辑依然维持，但也要关注美联储主席换人之后，如何配合总统特朗普的政策变化。

光大证券国际策略师伍礼贤向记者表示，黄金本质上属于避险资产，然而任何资产价格出现大幅波动时，其风险属性将随之显现，在经历近期急剧下跌行情后，预计短期价格波动或将延续。此次回落的重要支撑位置大致位于 4300 美元 / 盎司至 4500 美元 / 盎司区间，投资者当前不宜急于抄底。从中线维度观察，黄金向上趋势仍未发生根本性改变，此次价格大幅回落并未扭转基本面支撑因素，包括美元汇率持续维持弱势、国际市场对美国国债及美元资产信赖度下降，以及全球利率环境维持下行态势，这些因素均继续对黄金价格构成有力支撑，等行情稳定后，黄金 ETF 跟踪金价走势，相比金矿股而言是更稳健的选择。

红蚁资本投资总监李泽铭认为，上周五晚间国际金银价格出现大幅下挫，这一走势可能标志着剧烈波动行情的开端，意味着短期内市场尚未迎来中长线资金买入的理想时机。回顾此轮上涨行情末段，主要驱动因素在于国际黄金、白银现货市场出现流动性枯竭迹象，以及实物金银交割的紧迫性日益凸显，这吸引了大量短期热钱进行投机性买入，部分持有结构性产品的投资机构被迫补仓，进一步推升贵金属价格至历史高位。然而，由上述因素支撑的上涨逻辑基础较为脆弱，市场趋势极易发生突发性逆转，行情从螺旋式买入上涨迅速转变为螺旋式卖出下跌，短期市场波动风险及潜在幅度均显著放大。

李泽铭预计，短期金价可能围绕每盎司 5000 美元中枢上下波动，在 1000 美元区间内，虽然近期波动幅度比股市更大，目前看驱动黄金的因素依然是避险需求，避险属性本质依然没有改变，中长期上涨的逻辑依然存在，而金矿股是更高风险偏好投资者的选择。

（免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。）

编辑|程鹏   宋思艰 杜恒峰

校对|金冥羽

封面图片来源：21 世纪经济报道

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