黄金市场正经历 2008 年金融危机以来最剧烈的价格波动，其波动率已超越素以波动著称的比特币，凸显这一传统避险资产在经历迅猛涨势后陷入剧烈震荡。

据彭博汇编的数据，黄金 30 天波动率已攀升至 44% 以上，为 2008 年金融危机以来的最高水平。这一数字超过了比特币约 39% 的波动率，后者通常被称为 " 数字黄金 "。

这标志着一次不寻常的角色反转。黄金通常被视为比加密货币更稳定的价值储存工具，而加密货币以易受投机影响而闻名。自比特币诞生 17 年以来，黄金波动率仅在两次情况下超过比特币，最近一次是去年 5 月，当时美国总统特朗普的关税威胁引发贸易紧张局势升温。

避险需求推动金价创纪录高位

经济不确定性推动贵金属价格升至令资深市场参与者都感到震惊的纪录高位。今年年初，本已火热的涨势急剧加速，投资者因对地缘政治风险、货币贬值以及美联储独立性的担忧重燃而大举涌入。来自散户的买盘浪潮进一步推高了市场泡沫。

一些交易员表示，此前的涨势已经走得太远、太快，随后出现了戏剧性的反转。仅仅两个交易日，现货黄金一度暴跌 1000 美元，最低逼近 4400 美元关口。

比特币未能从推动黄金上涨的相同力量中获益。该代币周一跌至 10 个月低点，延续了周末的抛售，自 10 月峰值以来累计跌幅已超过 40%。尽管面临地缘政治压力、美元走弱以及金属市场剧烈波动，比特币并未看到资金从贵金属轮动流入，使得黄金目前成为波动更剧烈的投资标的。

然而，黄金仍保持着更优避险资产的地位。过去 12 个月黄金上涨约 66%，而比特币则下跌 21%。