证券之星消息，2026 年 2 月 2 日粤电力Ａ（000539）发布公告称国盛证券高紫明 张卓然、嘉实基金孙逸晨、鹏华基金司马朝阳、太保资产魏巍于 2026 年 1 月 30 日调研我司。

具体内容如下：

问：2025 年公司主要经营情况？

答：2025 年度，由于电力市场竞争加剧及相关政策调整，公司上网电价同比显著下行，对全年营业收入形成较大压力。燃煤、燃气等主要发电燃料价格整体延续了下降趋势，对公司控制成本产生积极影响。但由于燃料成本下降效应在全年体现存在一定的滞后性，叠加新项目投产带来的成本增加，未能抵销电价下降对利润的不利影响，平均发电毛利下降，公司全年归属于上市公司股东的净利润预计为 57,740 万元～75,740 万元。

问：2025 年公司发电量完成情况？

答：2025 年度，公司完成合并报表口径上网电量 1,212.22 亿千瓦时，同比增加 1.46%；其中煤电完成 861.27 亿千瓦时，同比增加 0.46%，气电完成 246.24 亿千瓦时，同比减少 2.72%，风电完成 51.95 亿千瓦时，同比增加 5.14%，光伏完成 40.79 亿千瓦时，同比增加 66.69%，水电完成 5.47 亿千瓦时，同比增加 30.24%，生物质完成 6.50 亿千瓦时，同比增加 4.84%。

问：公司煤电及气电的在建装机投产计划？

答：截至 2025 年末，公司在建煤电装机 500 万千瓦，其中 2026 年内预计投产约 300 万千瓦，其余预计在 2027 年投产；在建大南海、云河等气电装机约 294.2 万千瓦，其中 2026 年内预计投产约 97 万千瓦，其余预计在 2027 年投产。上述项目实际投产时间可能根据建设情况而有所调整。

问：公司十五五期间关于新能源的发展规划展望？

答：目前公司十五五规划仍在编制中，新能源方面未来将继续把握 " 碳达峰 "、" 碳中和 " 目标下加快能源转型的发展大势，重点聚焦海上风电、新能源大基地项目，持续推动公司电源结构优化提升及清洁低碳转型。

问：沙角 C 电厂停运的具体情况？

答：根据广东省发展和改革委员会《关于印发沙角电厂退役及替代电源建设工作方案的函》、《关于印发推进沙角电厂退役及替代电源建设工作方案的函》等文件要求，沙角 C 电厂 3 × 660MW 燃煤发电项目三台机组已于 2025 年 12 月 31 日分阶段有序停运。

沙角 C 电厂停运不会影响公司的持续稳定经营，公司将妥善开展电厂停运后的职工安置、资产处置等相关工作，并根据实际情况及相关规定对职工安置费用、资产减值损失等事项进行测算及处理。后续若有关事项达披露标准，公司将及时履行相应的信息披露义务。

粤电力Ａ（000539）主营业务：主要从事电力项目、新能源项目的投资、建设和经营管理 , 电力的生产和销售业务。

粤电力 A2025 年三季报显示，前三季度公司主营收入 377.17 亿元，同比下降 11.29%；归母净利润 5.84 亿元，同比下降 60.2%；扣非净利润 5.1 亿元，同比下降 65.68%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 145.76 亿元，同比下降 11.33%；单季度归母净利润 5.51 亿元，同比下降 2.25%；单季度扣非净利润 5.32 亿元，同比下降 11.46%；负债率 79.45%，投资收益 6.11 亿元，财务费用 16.57 亿元，毛利率 11.49%。

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，增持评级 1 家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 8120.07 万，融资余额减少；融券净流出 87.01 万，融券余额减少。

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