2025 年，LED 驱动芯片市场在激烈的同质化竞争与价格压力下普遍陷入 " 增收不增利 " 的经营困境。行业主要上市公司业绩呈现显著分化：晶丰明源成功逆势扭亏，成为亮点；而富满微与明微电子则仍深陷亏损，凸显出不同战略路径在行业下行周期中的抗风险能力差异。

业绩表现：盈利格局分化显著

2025 年，LED 驱动芯片市场竞争白热化导致产品价格下跌，行业整体盈利空间持续收窄。在此背景下，晶丰明源、明微电子、富满微三家企业的业绩呈现鲜明对比。

晶丰明源实现逆势扭亏，预计营业收入约 15.7 亿元，同比增长 4.41%；归母净利润达 3600 万元，同比大幅增长 208.92%，成功从 2024 年亏损转为盈利。扣非后归母净利润约 1800 万元，同比增幅达 299.79%，反映其主营业务盈利能力的实质性改善。

明微电子陷入 " 增收不增利 " 困境，预计营业收入 6.6 亿– 6.7 亿元，同比增长 8.66% – 10.31%，但归母净利润亏损 4500 万– 5400 万元，扣非后亏损进一步扩大至 6200 万– 7200 万元。公司虽通过市场推广提升市占率并拓展应用场景，但部分产品价格倒挂与持续增加的研发投入对其盈利形成挤压。

富满微业绩压力突出，预计营业收入 8.5 亿– 8.7 亿元，较 2024 年有所增长，但归母净利润亏损 1.5 亿– 1.9 亿元。业绩主要受存货跌价减值损失（约 6745 万元）与股份支付费用（2857 万元）影响，显示其盈利修复仍面临较大挑战。

业务结构：多元化与专业化路径

业务布局的差异成为企业抵御行业波动能力的关键因素。

晶丰明源通过并购与自研结合，构建起 "LED 照明 +AC/DC+ 电机控制 + 无线充电 + 车规芯片 " 的多元产品生态。2025 年，其电机控制驱动芯片与高性能计算电源芯片收入占比提升，汽车电子业务实现突破（如空调出风口芯片销量超百万颗），形成 " 传统业务稳盘、新兴业务增长 " 的双轮驱动格局。

富满微在 LED 驱动芯片之外，拓展至 5G 射频芯片、电源管理芯片、存储芯片等领域，但新业务受项目延期影响尚未形成规模贡献。2025 年上半年其 LED 驱动与电源管理芯片毛利率双双下滑，公司于 2026 年初尝试对 LED 显示屏产品提价 10% 以上以传导成本压力，但成效有待观察。

明微电子专注 LED 驱动芯片主业，采用 "Fabless+ 自建封测 " 的一体化模式，以成本与交付效率为核心竞争力。公司产品聚焦显示屏、智能景观、照明等市场，2025 年通过拓宽智能景观类芯片应用带动销量增长，但在行业价格压力下，单一业务结构使其盈利弹性相对有限。

技术研发：工艺创新与成本管控并举

行业竞争加剧倒逼企业加大技术投入，工艺升级与成本控制成为关键突围方向。

晶丰明源实现第六代 BCD-700V 高压工艺平台量产，巩固高压技术优势；在低压领域，其第二代 DrMos 产品实现量产并进入海外显卡客户供应链。封装方面，独占的 EHSOP12 封装量产落地，带动产品单位成本下降，助推毛利率提升。

明微电子依托 " 设计 + 封测 " 协同优势，紧跟 Mini/MicroLED 技术趋势进行产品迭代，并通过产业链环节的精细管控优化成本。但在行业整体价格承压的背景下，技术升级带来的附加值尚未完全覆盖成本影响。

富满微 2024 年研发投入占营收比重达 21.98%，但受项目推进延迟影响，技术转化效率有待提升。新产品未能及时对冲传统 LED 业务下滑，形成 " 高投入、低产出 " 的阶段性困境。

行业趋势与企业应对策略

当前 LED 驱动芯片行业呈现 " 传统市场收缩、新兴需求崛起 " 的并行态势。Mini/MicroLED 加速产业化，汽车电子、AI 算力等高端应用成为新增长点。

晶丰明源采取 " 技术卡位 + 生态布局 " 策略，通过工艺领先与并购切入高增长赛道，避开低端价格战，已在汽车电子等高端市场取得实质突破。

富满微以 " 提价止损 + 加速项目落地 " 应对短期压力，但长期仍需推动 5G 射频等延期项目量产，优化收入结构，降低对低毛利产品的依赖  

明微电子坚持 " 深耕主业 + 技术聚焦 "，依靠一体化模式控本提效，并持续投入 Mini/MicroLED 等新型显示技术，力求在细分领域建立竞争优势。

总结：

2025 年成为 LED 驱动芯片行业分化加剧的关键一年。晶丰明源凭借多元布局、技术整合与成本优势实现盈利反转；富满微虽营收增长但受减值与费用拖累，盈利修复承压；明微电子则因业务结构单一、产品价格压力而持续亏损。

2026 年，行业竞争预计将进一步加剧。Mini/MicroLED 的规模商用、汽车电子与高性能计算电源需求的兴起，将成为驱动行业增长的重要力量。企业需在技术深度、产品广度与产业链整合力度上持续加强。晶丰明源若成功收购易冲科技，有望进一步强化车规芯片布局；富满微需加快新项目落地以兑现多元战略价值；明微电子则需在细分技术领域加快突破，以把握行业结构性的增长机遇。