文 / 乐居财经 张丹

今年一开年，科达制造 ( 600499.SH ) 就连出两个大招。

一个是要在加纳建一条玻璃生产线；一个是拟收购子公司广东特福国际少数股权。

1 月 28 日，科达制造发布公告，宣布将投资约 9471.80 万美元（折合人民币约 6.60 亿元），在加纳建设一条日产能 600 吨的浮法玻璃生产线。

科达制造此次投资逻辑十分清晰，核心在于市场缺口与战略协同。

这次选址在加纳，一是因为西非地区建筑玻璃需求较大，二是因为这里还有科达的陶瓷、洁具项目。

自 2017 年起，科达制造已在加纳成功运营建筑陶瓷和洁具项目，此次玻璃项目选址紧靠原有陶瓷项目，可实现资源共享、管理协同与成本优化。

此外，科达制造在坦桑尼亚已有玻璃生产线运营经验，秘鲁生产线也在建设中，跨国运营能力为本次投资提供了技术和管理保障。

在加纳建设玻璃生产线，项目预计于 2027 年 8 月开工，建设周期 19-20 个月，资金来源为海外建材业务的自筹资金。

约 6.6 亿元的投资额并非小数目。科达制造在公告中透露，过去 12 个月内，公司海外建材板块的累计投资额（含本次）已达到最近一年经审计净资产的 10%。

值得玩味的是，公告中对合作伙伴森大集团角色的描述。

森大集团（由科达董事沈延昌控制）作为战略合作伙伴，承担了 " 市场拓荒者 " 角色，前期已在西非构建玻璃销售渠道并开展贸易业务，为海外建材业务的品类扩充及产能快速消纳打下基础。公告中提到，项目建设完成后，森大集团的相关销售渠道将转移至科达子公司控制。

森大集团也出现在同日公布的重大资产重组预案中。

科达制造拟收购子公司广东特福国际控股有限公司（简称 " 特福国际 "）剩余的 51.55% 股权。交易完成后，特福国际将从控股子公司变为科达制造的全资子公司。

这笔收购的交易意向方中，就有森大集团。森大集团是特福国际的股东之一。

根据介绍，特福国际深耕海外市场，致力于建筑陶瓷、玻璃、洁具等产品的生产与销售，业务覆盖非洲及美洲等多个国家与地区，目前已基本形成 " 陶瓷 + 玻璃 + 洁具 " 的业务架构，海外建材产能已陆续布局肯尼亚、加纳、坦桑尼亚、塞内加尔、赞比 亚、喀麦隆、科特迪瓦 7 个国家，已投产 21 条瓷砖生产线、2 条玻璃生产线、2 条洁具生产线。

数据显示，特福国际 2025 年实现营业收入约为 81.87 亿元，净利润约为 14.74 亿元。相比于 2024 年增幅明显，2024 年的营业收入约为 47.17 亿元，净利润约为 5.76 亿元。

科达制造收购特福国际剩余股权，将其从控股子公司变为全资子公司，也就可以理解了。

这笔收购，与加纳玻璃项目形成战略配合：全资控股后，特福国际全部利润将归属上市公司，为包括玻璃项目在内的未来海外扩张提供更充沛的资金支持。

再往远一点考虑，玻璃项目未来也有可能纳入特福国际的运营体系。全资控股的话，消除了少数股东的利益博弈，使边程及管理层能够高效统筹非洲全境的产能布局、产品协调与市场策略，确保玻璃项目与现有陶瓷、洁具业务之间的协同。

目前，科达制造 2025 年全年的业绩预告还没出。

从去年前三季度数据来看，科达制造在前三季度实现营业总收入 126.05 亿元，同比增长 47.19%；实现归母净利润 11.49 亿元，同比增长 63.49%。2025 年上半年，海外建材业务板块营收同比增长约 90%，达到 37.71 亿元，毛利率提升了约 6 个百分点。

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