日本东京 CPI 连续两个月回落。能源价格降幅扩大，食品价格涨幅收窄，服务价格保持温和上涨。核心 CPI 2.0% 恰好处于央行 2% 的目标水平，连续两个月的降温趋势可能促使央行在加息问题上采取更加谨慎的态度。

数据发布后，美元兑日元上涨，截至发稿，美元 / 日元上涨 0.44%。

据日本总务省周五发布的数据，1 月东京核心 CPI（除生鲜食品）同比上涨 2.0%，低于预期 2.2%，低于前值 2.3%。东京 CPI（除生鲜食品及能源）同比上涨 2.4%，低于预期 2.6%，低于前值 2.6%。东京 CPI1.5%，低于预期 1.7%，低于前值 2%。

东京 CPI 涨幅放缓这一先行指标预示日本全国通胀压力正在减弱。

能源价格下跌是拖累通胀的主要因素。汽油价格同比下跌 14.8%，降幅较上月的 6.4% 显著扩大，能源整体价格下跌 4.2%，拖累总体通胀 0.22 个百分点。

食品价格涨幅继续收窄。剔除生鲜食品的食品价格涨幅从 6.2% 降至 5.6%，对通胀的贡献度下降 0.13 个百分点。

能源价格降幅扩大拖累通胀

能源价格成为 1 月份通胀放缓的最大拖累因素。汽油价格同比下跌 14.8%，降幅较 12 月的 6.4% 大幅扩大，单项拖累总体通胀 0.09 个百分点。

电力价格下跌 2.0%，城市燃气价格下跌 4.2%，能源整体对通胀的负面贡献从上月的 0.19 个百分点扩大至 0.22 个百分点。

环比数据显示，汽油价格当月下跌 4.8%，电力价格下跌 0.1%，城市燃气价格下跌 0.6%。能源价格的持续走低反映了国际原油市场的疲软态势，以及日本政府能源补贴政策的延续效应。

食品价格涨幅继续收窄

食品价格涨幅进一步放缓。剔除生鲜食品的食品价格 1 月份同比上涨 5.6%，涨幅较上月的 6.2% 收窄 0.6 个百分点，对总体通胀的贡献度从 1.43 个百分点降至 1.30 个百分点。

生鲜蔬菜价格同比下跌 13.2%，其中卷心菜价格暴跌 64.4%，生鲜水果价格下跌 10.8%。

具体品类方面，大米价格同比上涨 25.5%，外食价格上涨 4.1%，巧克力价格上涨 24.4%，咖啡豆价格飙升 66.6%。尽管部分食品价格仍保持较高涨幅，但整体食品通胀压力正在逐步缓解。

服务价格保持温和上涨

服务价格继续支撑通胀。住宅租金同比上涨 1.5%，其中民营租金上涨 2.1%，对总体通胀贡献 0.08 个百分点。通信费用同比上涨 6.4%，主要受手机通信费上涨 11.0% 推动，对通胀贡献 0.15 个百分点。

教育娱乐服务价格上涨 2.2%，其中住宿费上涨 6.0%，但涨幅较上月的 7.8% 有所放缓，对通胀的贡献度从 0.11 个百分点降至 0.08 个百分点。保育费价格同比下跌 60.4%，反映了政府幼儿教育免费化政策的持续影响。

通胀放缓削弱日央行降息预期

东京 1 月份通胀数据的全面放缓可能影响日本央行的政策立场。核心通胀率 2.0% 恰好处于央行 2% 的目标水平，但连续两个月的降温趋势可能促使央行在加息问题上采取更加谨慎的态度。

季节调整后的环比数据显示，剔除生鲜食品的 CPI 持平于上月，剔除生鲜食品及能源的 CPI 也持平，显示短期通胀动能减弱。

东京都区部 CPI 被视为全国通胀的先行指标，通常领先全国数据约两周公布。1 月份数据显示的通胀放缓趋势预计将在即将公布的全国数据中得到确认，这将为投资者判断日本央行下一步货币政策动向提供重要依据。