01. 宏观要闻

1、央行：2025 年四季度末不含个人住房贷款的消费性贷款余额 21.16 万亿元 同比增长 0.7%

中国人民银行统计，2025 年四季度末，本外币住户贷款余额 83.28 万亿元，同比增长 0.5%，全年增加 4412 亿元。其中，经营性贷款余额 25.11 万亿元，同比增长 4.0%，全年增加 9378 亿元。不含个人住房贷款的消费性贷款余额 21.16 万亿元，同比增长 0.7%，全年增加 1802 亿元。

2、欧盟正式启动各成员国政府卫星通信计划

据央视新闻，欧盟空间事务专员安德留斯 · 库比留斯当地时间 1 月 27 日在布鲁塞尔举行的一次会议上表示，欧盟政府卫星通信计划已于 " 上周 " 启动。该计划汇集了 27 个欧盟成员国政府拥有的卫星的现有通信能力。

欧盟政府卫星通信计划据称是欧洲天基通信摆脱对外国供应商依赖的第一步，旨在确保关键业务的顺利开展。它允许欧盟各国政府相互租用安全的通信能力，用于敏感任务和其他政府行动，包括应急服务、警务和军事行动。

该计划也被认为是欧盟启动其第三个卫星通信星座项目 IRIS2 的关键先导计划。IRIS2 的 280 多颗卫星预计将为欧盟各国政府、军队、警察、应急服务部门和政府通信提供安全的天基通信黄金标准。

库比留斯称欧盟政府卫星通信计划的启动是 " 一项非常重要的公告 "。他表示，这项新兴服务的规模目前涵盖了来自五个国家的八颗卫星。这位空间专员补充说，欧盟政府卫星通信计划服务将很快增加更多带宽，通过与 " 商业伙伴 " 达成联合协议，确保通信能力，覆盖范围将扩展到 " 全世界 "。他表示欧盟 IRIS2 星座的首批服务将于 2029 年推出。

3、美国消费者信心跌至 2014 年以来低点 对经济与就业更趋悲观

由于对经济和劳动力市场的看法更加悲观，美国消费者信心 1 月降至十多年来的最低水平。世界大型企业联合会周二公布的数据显示，消费者信心指数从前月上修后的 94.2 降至 84.5。该数据为 2014 年 5 月以来最低水平，并低于经济学家的预期。反映未来六个月展望的预期指标 1 月降至去年 4 月以来最低，而反映当前状况的现状指标跌至近五年低点。

02. 行业新闻

1、国际金价突破 5200 美元；国内多家品牌金饰克价大幅上调 老凤祥克价 1620 元

今日，现货黄金再创新高，首次突破 5200 美元 / 盎司本月累计上涨逾 880 美元。国内黄金饰品价格对比显示，多家黄金珠宝品牌当日公布的境内足金首饰价格大幅上调，周生生报价 1614 元 / 克，周大福报价 1618 元 / 克，老凤祥报价 1620 元 / 克，老庙黄金报价 1612 元 / 克。

2、交通运输部：深入推进 " 人工智能 + 交通运输 " 行动

交通运输部召开党组会。会议强调，要全面深刻准确领会和把握党的二十届四中全会的战略部署，深入分析国际形势、新一轮科技革命和产业变革等新变化对交通运输的影响，深刻认识 " 十五五 " 时期综合交通运输体系推进方式、发展动能、增长模式的新特点，聚焦完善现代化综合交通运输体系主攻方向，着力推进 " 一网四化 "，因地制宜发展交通运输领域新质生产力，深入推进 " 人工智能 + 交通运输 " 行动，推动科技创新和产业创新深度融合。

3、软银据悉正在洽谈向 OpenAI 追加至多 300 亿美元投资

据财联社，软银据悉正在洽谈向 OpenAI 追加至多 300 亿美元投资。OpenAI 正在向投资者寻求至多 1000 亿美元的新资金，如果成功全额筹集，这轮融资对公司的估值可能高达 8300 亿美元。

03. 板块掘金

1、中信证券研报称，展望 2026 年，煤炭行业或将延续供需双弱的格局，但在政策托底下，煤价表现或好于 2025 年，上市公司盈利、分红预期也有望跟随改善，全年维度建议继续关注行业红利龙头、具备 alpha 的公司以及潜在业绩弹性大的标的。短期建议关注 2025 年第四季度业绩预期环比改善明显的标的。

2、平安证券认为，2026 年，建议关注汽车行业三条投资主线：①出海，海外市场的高盈利将成为车企利润的 " 稳定器 "，看好在海外市场基础较好，且利润更有保障的车企；②智驾商业闭环打通、AI 业务带来的商业模式变革；③高端化，2026 年汽车行业政策有望更加精准撬动中高端车型置换需求，看好在中高端市场具备优势的车企。

3、东莞证券认为，体育赛事产业已成为消费中增长最稳健的领域之一。参考欧美市场经验，体育赛事的商业化将持续驱动产业扩容升级。中国体育产业已达到万亿规模，但体育产业商业化程度相较欧美仍有较大提升空间，当前中国体育赛事正处于政策加码、消费升级、市场化的交汇阶段，长期来看有望诞生多个 IP 驱动体育产业升级。