尽管冬季风暴 " 弗恩 "（Fern）的影响已基本消退，但其对美国宏观经济留下的 " 伤疤 " 或许才刚刚显现。

美银在最新发布的研报中称，通过对比 2021 年冬季风暴 " 维奥拉 "（Viola）的历史数据，量化了极端天气对一季度 GDP 的潜在冲击，预计可能导致一季度国内生产总值（GDP）增速下滑 0.5 至 1.5 个百分点。

报告指出，据该行首席经济学家 Bhave 的评估，此次寒潮的影响范围与严重程度，直接对消费者支出造成了短期压制。基于该行信用卡及借记卡聚合数据的分析模型显示，类似规模的天气灾害曾在过去导致单周信用卡总支出大幅逆转，且这一趋势正在当前的经济数据中再度显现。

若按照最悲观的情景测算，即 GDP 增速受损达到 1.5%，考虑到市场策略师此前对一季度经济增速的普遍预期仅为 1.5%-2% 左右，这意味着在极端天气的冲击下，美国一季度经济可能面临增长停滞的风险。

以史为鉴：信用卡数据的崩跌

为了评估此次风暴的破坏力，美银回顾了 2021 年 2 月席卷全美半数地区的风暴 " 维奥拉 "。通过分析美银汇总的信用卡和借记卡数据，Bhave 发现极端天气对消费支出的打击是立竿见影的。

" 在截至 2021 年 2 月 19 日的一周内，信用卡总支出同比下降了 3.7%，而此前几周的趋势约为同比增长 6%。"

剔除季节性因素和后续的支出反弹，美银估算 " 维奥拉 " 导致一个月内的支出损失至少达到 0.6%，这直接拖累了 2021 年一季度 GDP 增长约 0.5 个百分点。

隐形损失：现金交易与 GDP 拖累

美银还特别指出，信用卡数据可能低估了实际的经济损失。

报告指出，现金交易在恶劣天气中受到的打击往往比电子支付更为严重，且 GDP 的其他构成部分也会受到波及。综合考虑这些因素，美银认为 " 维奥拉 " 对当时 GDP 的实际拖累可能高达 1.5%。

这意味着，如果市场共识预期一季度增长在 1.5%-2% 之间，那么一场严重的冬季风暴足以让美国经济在当季陷入停滞。

" 弗恩 " 与 " 维奥拉 "：谁的破坏力更强？

报告指出，虽然两次风暴并不完全相同，但其经济后果却殊途同归。" 维奥拉 " 重创了南部地区，导致德克萨斯州电网长期瘫痪；而 " 弗恩 " 虽然在电网破坏上较轻，却直击了财富更集中的东北部。

" 弗恩在东北部造成了更多的降雪，该地区集中了更多的高收入家庭。因此，目前尚不清楚弗恩造成的经济损失会比维奥拉更多还是更少。"

基于上述分析，美银给出了最终的损失预估：此次冬季风暴对一季度 GDP 增长的拖累将在 0.5% 至 1.5% 之间。

不过，好消息是该行并不认为这对经济轨迹有持久影响，二季度 GDP 增长的上行空间将与一季度的下行空间相当，预示着经济活动将在随后出现强劲反弹。

" 二季度 GDP 增长的上行空间与一季度的下行空间一样大。"