随着公募基金 2025 年四季度报告披露完毕，公募 FOF 季度内的运作情况全部揭晓。

据天相投顾数据统计，去年四季度末 FOF 基金管理规模较三季度增加 316.55 亿元。

公募 FOF 规模环比增加 317 亿元，新发基金增量明显

根据天相投顾数据统计，2025 年四季度，全市场 FOF 基金共计 550 只，基金管理规模为 2189.01 亿元，其中普通 FOF 基金规模为 1561.45 亿元，养老目标 FOF 基金规模为 627.56 亿元。总体来看，基金管理规模较三季度增加 316.55 亿元，环比增长 16.91%。

从新发 FOF 基金规模及数量情况来看，2025 年四季度，全市场新发 FOF 基金共计 43 只，其中普通 FOF 基金 40 只，养老目标 FOF 基金 3 只；季度新发 FOF 基金数量较三季度增加 24 只，环比增长 126.32%。

从新发规模来看，全市场新发 FOF 基金募集规模为 450.64 亿元，其中普通 FOF 基金募集规模为 438.23 亿元，养老目标 FOF 基金募集规模为 12.41 亿元；季度内新发 FOF 基金募集规模较三季度增长 385.32 亿元，环比增长 589.93%。

与此同时，基金管理人的份额也出现明显变化，排名前十的管理人所占市场份额 60.31%，普通 FOF 基金管理规模和养老目标 FOF 基金管理规模较去年三季度增幅明显的基金管理人为景顺长城基金和平安基金。

而在业绩方面，从 FOF 基金整体业绩来看，2025 年四季度，整体表现最好的为债券 FOF 基金，涨幅为 0.24%；表现欠佳的为股票 FOF 基金，跌幅为 2.48%。

截至 2025 年四季度，表现最好的普通 FOF 基金为国泰优选领航一年持有期混合（FOF），该基金近一年收益率为 66.14%；表现最好的养老目标 FOF 基金为国泰民安养老 2040 三年持有混合（FOF）Y，该基金近一年收益率为 36.75%。

这些基金获公募 FOF 青睐

FOF 基金注重大类资产配置，而从去年四季度的持仓来看，依然以重仓公募基金为主。其中，博道久航混合 C 被 FOF 基金重仓的次数最多，华夏创新前沿股票 A 被重仓的规模最大（统计外部重仓，即非同一家基金管理人）。

根据外部重仓数据，博道久航混合 C 被 FOF 基金外部重仓次数最高，达 22 次；其次为博道成长智航股票 C，被 FOF 基金外部重仓 18 次。FOF 基金外部重仓次数前二的主动股混基金名单与总体重仓次数前二的基金名单完全一致。

此外，华夏创新前沿股票 A 被 FOF 基金外部重仓规模最高，达 3.04 亿元，较去年三季度下降 37.37%；其次为富国稳健增长混合 A，被 FOF 基金外部重仓达 1.81 亿元，较三季度增长 32.84%。FOF 基金外部重仓规模前十的主动股混基金与重仓次数前十的基金名单存在一定差异。

尽管如此，FOF 基金持有规模最大的还是纯债基金——截至去年四季度末，合计持有规模达 565.22 亿元，占比为 45.22%。FOF 基金持有指数债券基金的规模位列第二，合计持有规模达 172.07 亿元，占比为 13.77%。

另外，FOF 基金持有规模占比在 10% 以上的基金类型还包括混合债券基金，持有占比为 11.73%，FOF 基金持有规模占比在 5% 以上的基金类型还包括偏股混合基金，持有占比为 6.30%。

基金经理普遍表示，当前权益市场风险偏好显著改善，稳健价值和优质成长均有较好的性价比。而在债券方面，减仓久期偏长的债基、适度增加二级债基的配置比例也是很普遍的做法，有分析指出，伴随着资金面宽松，票息策略有配置价值，组合纯债部分以中短久期债基为主。

最后，简单盘点一下上周各类公募 FOF 的表现，股票型 FOF 中，上周收益最高的为国泰行业轮动 A，单周上涨 9.61%；混合型 FOF 中，上周收益最高的为国泰优选领航一年持有，单周上涨 7.46%。 

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