昔日 " 十倍妖股 " 东方通信（600776.SH）再演 " 过山车 " 戏码，成为资本市场焦点。

1 月 19 日晚间，东方通信再次发布股票交易异常波动公告。其中指出，公司 A 股股票在连续三个交易日内，日收盘价格跌幅偏离值累计超过 20%，根据相关规定，已构成股票交易异常波动情形。该公司表示，目前不存在应披露而未披露的重大信息，公司日常经营及外部环境未发生重大变化。

值得关注的是，从去年 12 月中旬到今年 1 月中旬，东方通信累计上涨 88.58%，这种强势表现一度让投资者以为这只 " 十倍妖股 " 将再度崛起，但是好景不长，市场热度退潮，梦想迅速回归现实。

在 1 月 14 日盘中触及高点 27.09 元 / 股后，东方通信随即迎来 3 连板跌停，这突如其来的调整，令 11.97 万股东 " 破防 "。从股价驱动逻辑来看，东方通信此番剧烈波动，恰是 " 成也商业航天，败也商业航天 " 的真实写照。

昔日 " 十倍妖股 " 再掀风浪

受政策扶持、技术进步和市场需求增长等多重利好因素共振，商业航天概念板块持续走高，成为资本市场的焦点赛道。在此背景下，曾创下 " 十倍妖股 " 神话的东方通信，其股价再度上演一轮剧烈的 " 过山车 " 式波动。

自 2025 年 12 月中旬起，东方通信股价悄然启动上涨。数据显示，从去年 12 月 11 日到今年 1 月 14 日，东方通信的股价累计涨幅达到 88.58%，这种强势表现让它迅速成为市场焦点。不少网友直呼：昔日的大妖股东方通信，又支棱起来了。

股价暴涨的核心驱动力，源于其业务涉及商业航天概念。据了解，东方通信从事的卫星互联网网络维护等业务，精准踩中了当下市场热点，成功吸引了资金扎堆涌入。在股价连续走强期间，消闲派、越王大道等知名游资，以及量化打板等多路资金先后现身该股龙虎榜，进一步助推其股价上涨势头。

然而，概念炒作的狂欢背后，相关股票的风险也在持续累积。多家上市公司发布股价异常波动公告，" 严重异常波动 "" 击鼓传花 "" 脱离基本面 " 等警示词频繁出现。此后，商业航天板块迎来集体回调，东方通信也未能幸免。

在板块回调过程中，东方通信股价遭遇重挫，连续走出 3 个跌停板，股价由 26 元快速跌至 19 元，区间跌幅达到 22.74%。截至 1 月 20 日收盘，东方通信跌 3.42%，报 18.38 元 / 股。

览富财经网注意到，《经济日报》近日发文称，勿让概念炒作带歪商业航天。文章指出，商业航天当前还面临着应用场景拓展与成本控制的双重挑战，提升技术成熟度、优化产业链成本结构、拓展更多应用场景，都需要行业长期耕耘。

这也引发市场对东方通信股价波动根源的思考：其股价剧烈波动，难道是商业航天概念 " 成色不足 "？

这或许能从公司公告中找到答案。东方通信分别于 1 月 12 日、13 日、19 日连续发布股票交易异常波动公告，其中 14 日的公告明确指出，公司目前所从事的卫星互联网网络维护业务，主要是公司为相关客户在卫星通信地面站提供网络维护服务，该部分业务营业收入占公司营业收入比例不到 1%，对公司利润贡献较小。

营收规模萎缩，毛利率承压

鉴于商业航天业务营收占比较低，东方通信主营业务的表现，就成为投资者关注的重点。

公开资料显示，东方通信是一家集硬件设备、软件、服务为一体的整体解决方案提供商，于 1996 年成功改制上市。其主要业务包括信息通信、金融科技、智能制造等。

根据 2025 年半年报，东方通信的智能制造业务实现营收 6.82 亿元，占比达到 67.51%；信息通信业务实现营收 4.78 亿元，占比为 47.39%；金融科技业务实现营收 0.55 亿元，占比为 5.45%。

在信息通信领域，其专网通信业务拥有数字集群终端、数字集群通信系统等产品及解决方案，可根据用户需求提供标准化或定制化的专网通信产品；在公网通信领域也有诈骗电话治理、新一代 5G 新通话业务等产品，并且处于细分行业领先地位。

在金融科技领域，东方通信凭借多年积累的技术能力和服务经验，可根据银行、金融机构等客户需求提供一体化的解决方案。在智能制造领域，东方通信拥有高端电子产品生产加工的全套设备、CNAS 专业认可实验室等设施设备，可实现生产过程的数字化、可视化、可控化管理，已成为国内领先的电子产品制造服务提供商。

需要注意的是，虽然东方通信在各细分领域具有一定市场地位，但这三大业务的毛利率普遍较低。根据东方财富平台的数据，东方通信的智能制造业务毛利率仅为 0.61%；信息通信和金融科技业务毛利率也不足 20%。

业绩方面，2025 年前三季度，东方通信实现营收 16.27 亿元，同比下降 17.41%；归母净利润为 3.64 亿元，同比增长 251.54%；扣非归母净利润为 0.38 亿元，同比扭亏为盈。

虽然业绩实现大幅增长，但主要系对外投资增加所致。根据 2025 年三季报，东方通信的归母净利润增长，主要系公司持有交易性金融资产长芯博创股权公允价值波动所致；扣非归母净利润增长，主要系公司持有联营企业东信软件投资收益增加和经营利润增加所致。

而在此前几年，东方通信的业绩表现平平，营收规模还呈现下降趋势。2022 年至 2024 年，东方通信的营业收入分别为 32.30 亿元、29.40 亿元、28.94 亿元；归母净利润分别为 1.35 亿元、1.53 亿元、1.51 亿元；扣非归母净利润分别为 4578 万元、215.3 万元、-1.32 亿元。此外，现金流情况也需要警惕。2025 年前三季度，公司经营活动现金流净额是 -1.16 亿元。

接下来，投资者可重点关注东方通信的三大指标：一是专网通信和卫星互联网业务的营收增长情况，二是扣非净利润的变化；三是经营活动现金流净额是否改善。如果这三个指标都能持续向好，说明公司的盈利能力在实质性提升，长期价值会逐步显现；反之，则需要警惕风险。