|2026 年 1 月 20 日 星期二 |

NO.1 央行公开市场开展 1583 亿元 7 天期逆回购操作

1 月 19 日，央行公开市场开展 1583 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%。Wind 数据显示，当日 861 亿元逆回购到期。

点评：华西证券宏观固收团队在报告中表示，今年春节相对较晚，1 月无需担忧春节资金面，叠加结构性降息释放的宽松信号，可能相对接近 2024 年 1 月，资金利率有望保持宽松。是否出现类似 2023 年 1 月的短时收敛，很大程度上取决于年初信贷投放情况。

NO.2 年内首次结构性 " 降息 " 落地

央行日前发布消息，决定自 2026 年 1 月 19 日起，下调再贷款、再贴现利率 0.25 个百分点。下调后，3 个月、6 个月和 1 年期支农支小再贷款利率分别为 0.95%、1.15% 和 1.25%，再贴现利率为 1.5%，抵押补充贷款利率为 1.75%，专项结构性货币政策工具利率为 1.25%。

点评：本次央行决定降低再贷款、再贴现利率，标志着今年内首次结构性 " 降息 "，意在通过降低资金成本，刺激银行向重点领域提供更多信贷支持，助力经济结构调整优化。这一政策信号清晰地传达出对实体经济尤其是小微企业的支持力度，可能对改善融资环境具有积极作用。

NO.3 部分中小银行上调存款利率最高 20 个基点

据证券日报，在存款利率持续下调的背景下，近期，多家中小银行对存款利率进行上调，或发行利率相对较高的存款产品。其中，湖北麻城农商银行对 7 天通知存款利率上调 20 个基点至 0.65%。

点评："2026 年年初，部分中小银行小幅上调定期存款利率，体现为阶段性、精准化的揽储策略，整体较往年更为审慎。" 中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，中小银行因品牌与渠道劣势，依赖存款支撑信贷投放，年初考核压力促使其短期吸储。同时，在净息差处于低位、存款利率总体下行的情况下，中小银行通过小幅上调利率、设置起存门槛实现精准引流，避免全面推高成本。

NO.4 中国进出口银行 2025 年投放科技贷款超 7300 亿元

1 月 19 日消息，2025 年中国进出口银行新投放科技贷款超 7300 亿元，资金重点投向人工智能、脑机接口、人形机器人、高端仪器等领域。与此同时，支持 " 一带一路 " 科技与数字合作创新、产业链全球布局，加快科技企业 " 走出去 "。

点评：中国进出口银行在 2025 年投放超 7300 亿元科技贷款，重点投向人工智能及高科技领域，反映了国家对科技创新的高度重视以及对高端制造业的长期支持。这一信贷安排不仅助力国家战略产业的发展，还通过支持 " 一带一路 " 科技合作，提升全球产业链布局，这是推动经济高质量发展的具体体现。

NO.5 专家建议趁高位可适度减仓黄金

据国是直通车，近日，国内金饰价格突破 1400 元 / 克大关，创下历史新高。中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英在接受采访时指出，特朗普因争夺格陵兰岛遭欧洲反对而加征关税，引发市场避险情绪，正是此次金价走高的直接推手。结合相关机构估值，王红英表示 2026 年黄金价值中枢约 5000 美元 / 盎司，当前 4600 美元已显现超涨迹象。据此，他建议，持仓者可趁高位适度减仓锁定收益，未入场者切勿盲目追高。

点评：专家建议在当前高金价水平下适度减仓黄金，表明市场分析师对金价过热风险的忧虑。金价的快速上涨通常与市场避险情绪升温密切相关，这往往受到地缘政治、经济不确定性及通胀预期等多重因素的影响。通过建议减仓，一方面是警示投资者当前价格泡沫的潜在风险，另一方面希望投资者能及时锁定已有收益，避免盲目追高所带来的损失风险。

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