1 月 19 日，港股市场缩量回落。

截至收盘，恒生指数报收 26563.90 点，下跌 281.06 点，跌幅 1.05%。港股全天成交 2257 亿港元，较上周五继续缩量。

恒生科技指数报收 5749.98 点，下跌 72.20 点，跌幅 1.24%。

焦点公司方面，中国太平（HK00966）逆势大涨超 6%，股价创出 2019 年 4 月以来的新高。

消息面上，中国太平午间发布公告，截至 2025 年末的年度股东应占溢利预计与去年同期（2024 年年度）相比增加约 215% 至 225%。2024 年年度的股东应占溢利为 84.32 亿港元。中国太平称，公司股东应占溢利预计增加，主要是因净投资业绩较 2024 年度有所提升，以及中国国家税务部门针对中国保险行业推出的新企业所得税税收政策的一次性影响。

摩根大通发表研究报告指，中国中小型保险股去年跑赢大市，股价平均上升约 58%，反映市场对新兴人寿保险需求及宏观经济向好的乐观情绪正在增加。然而该行认为，近期的温和盈利及股息预期调整，似乎只部分反映了 2025 年下半年宏观经济向好因素。

基于对保险公司承保韧性、每股盈利增长及股息能见度有信心，摩根大通仍认为内险股股价有充足上行空间，将中国太平的评级由 " 减持 " 一举上调至 " 增持 "，目标价由 9.4 港元升至 30 港元。

其他方面，盘面上，科网股跌多涨少，哔哩哔哩跌超 6%，阿里巴巴跌超 3%，快手跌超 2%，小米、美团、腾讯、京东跌超 1%；百度涨超 1%。航空股涨幅居前，东方航空涨超 9%。风电股涨幅居前，东方电气涨超 6%。生物医药股普跌，药明生物跌超 4%；加密货币概念股跌幅居前，欧科云链跌超 5%。

资金方面，截至收盘，南向资金净买入港股超 22 亿港元。

展望后市：

国金证券认为，随着国内经济复苏步伐加快，叠加海外主要经济体货币政策转向宽松，H 股作为连接中国与全球资本市场的桥梁，估值优势将进一步凸显。特别是我国持续深化资本市场改革开放，优化互联互通机制，将为港股市场注入持续活力。国金证券还预计 2026 年港股市场流动性将明显改善，估值修复行情有望延续。

天风证券认为，港股短期具备估值修复与情绪改善支撑的反弹基础，但在海外利率维持高位、降息预期受限的背景下，上行弹性与持续性仍受多重因素约束。中期整体判断维持谨慎乐观。配置建议，价值为主、成长为辅，优先关注近期走势相对占优、估值仍处于相对低位的科技与消费板块。

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