1 月 19 日讯，国债市场早盘窄幅震荡。截至上午 10:00，30 年国债 ETF ( 511090 ) 跌 0.08%。债市方面，30 年期国债期货合约 ( TL2603 ) 最新价为 111.00 元，跌 0.17%，成交量为 26316 手，总持仓量为 141676 手。其余国债期货合约 10 年期国债 ( T2603 ) 涨 0.01%；5 年期国债 ( TF2603 ) 跌 0.01%；2 年期国债 ( TS2603 ) 持平。 ( 数据来源：中国金融期货交易所 )

1. 资金面

央行今日开展 1583 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率为 1.40%，与此前持平。银行间主要利率债收益率普遍窄幅震荡，截至昨日下午 16:30，10 年期国债活跃券 250016 收益率下行 0.1bp 报 1.856%，10 年期国开债活跃券 250215 收益率下行 0.2bp 报 1.965%，30 年期国债活跃券 2500006 收益率上行 0.25bp 至 2.305%。 ( 数据来源：中国人民银行官网、中国货币网 )

2. 债市资讯

近期，债市环境有利因素较多，除权益市场高位回调、政府债供给环比缩减、公开市场大额净投放外，央行年初送上结构性货币政策工具降息等政策大礼包，同时明确 " 年内降准降息有一定的空间 "。业内人士指出，央行此次重申降准降息仍有空间，巩固了宽松货币政策基调。当前货币政策偏宽松，仍是支撑债市的核心因素。

对此，申万宏源证券表示，结构性货币政策工具降息，本质上是本轮降息周期中的补降环节。2022-2024 年总量政策利率多次调降，但结构性政策工具降息少，也意味着结构性工具降息空间明显大于总量性政策，当前是结构性政策工具降息先行。与政策利率下调相比，结构性政策工具面临掣肘更少，能够兼顾保护银行净息差和支持实体融资。

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