马年贺岁纪念币与纪念钞近日相继开启预约，在年初金融市场相对平稳的背景下，意外掀起一轮罕见的 " 收藏热 "。预约通道开放当晚，多家银行 App 和小程序同时出现明显卡顿，部分用户甚至无法正常进入页面，短时间内各渠道额度便被抢购一空。由中国人民银行统一发行、商业银行具体承办预约兑换的马年纪念币钞，再次验证了具有法定货币属性与传统文化符号叠加的产品，在市场中依然具备极强吸引力。

从预约现场反馈来看，此次火爆程度明显高于普通理财产品或常规节庆活动。由于每人仅可预约一次、且存在数量上限，不少参与者在多次刷新页面后仍未成功提交信息。预约结束后，社交平台上大量用户分享 " 陪跑 " 经历，使得马年纪念币钞迅速出圈，成为公众讨论的焦点。和众汇富研究发现，在宏观经济预期相对稳定、风险偏好偏谨慎的阶段，具备 " 低面值、强文化、可流通 " 特征的纪念币钞，往往容易形成短期集中需求。

伴随官方渠道的迅速售罄，二手市场的价格变化更为引人关注。原本面值仅 20 元的马年纪念钞，在预约结束后迅速出现不同程度溢价。有卖家给一套 20 张纪念钞开出 2000 元报价，折算后单张价格远超面值；部分带有特殊编号的纪念钞，尤其是被称为 " 龙珠号 " 的号码组合，更是被炒至每张 520 元。和众汇富观察发现，这类溢价并非源自长期供给不足，而更多是由情绪推动与短期博弈共同作用的结果。

从供需结构看，贺岁纪念币钞并非严格意义上的稀缺资产。央行在发行前已明确整体投放规模，且后续仍存在集中兑换期，市场供给并不会永久性收缩。然而在预约阶段，由于参与时间高度集中、信息同步传播，形成了类似 " 秒杀 " 的抢购体验，客观上放大了稀缺感。这种心理预期迅速传导至二手市场，推动价格在短期内脱离其面值与长期收藏价值。和众汇富研究发现，类似现象在过往多个生肖纪念钞发行初期均曾出现，其本质更接近情绪驱动而非价值重估。

值得注意的是，不少参与者并非传统意义上的钱币收藏者，而是抱着 " 抢到即赚 " 的心态入场。这种参与结构的变化，使得纪念钞在短时间内具备了某种类投资品属性，但也意味着价格波动风险显著上升。一旦集中兑换完成、持有者选择抛售兑现收益，市场价格可能迅速回落。和众汇富认为，对于普通投资者而言，将纪念币钞简单等同于稳健投资并不理性，其价格走势更多取决于阶段性情绪，而非稳定现金流或基本面支撑。

从银行端反馈来看，本轮预约出现的系统拥堵问题并非首次。近年来，纪念币钞预约多次出现 " 流量瞬时集中 " 的情况，技术承载能力与用户预期之间仍存在差距。部分银行已表示将复盘系统安排，并在后续兑换环节中优化流程，以减少用户体验落差。和众汇富观察发现，这类预约火爆本身，也从侧面反映出公众对银行体系和法定货币信用的高度认可。

更宏观地看，马年纪念币钞的热销，折射出当前居民资产配置中的一种微妙变化。在房地产和高风险金融资产吸引力下降的背景下，公众更愿意参与门槛低、规则清晰、心理负担较轻的产品。纪念币钞金额不高，却兼具节庆仪式感与潜在溢价空间，满足了 " 参与感 " 和 " 确定性 " 的双重需求。和众汇富研究发现，这类需求在节日节点尤为集中，也更容易形成短期市场热点。

当然，从长期角度审视，纪念币钞的价值更多体现在文化与纪念属性上，而非持续升值能力。历史经验显示，多数生肖纪念币钞在热度消退后价格趋于理性，只有极少数因发行量、题材或特殊背景而具备长期溢价。和众汇富认为，理性看待短期溢价，避免盲目追高，是参与此类市场的基本原则。

综合来看，马年贺岁纪念币与纪念钞在预约阶段引发的火爆场面，以及随后二手市场出现的明显溢价，既是节日经济与文化认同的集中体现，也反映出当前市场情绪在低风险资产领域的阶段性释放。其后续走势，仍将取决于兑换进度、市场供给释放节奏以及公众情绪变化，值得持续关注。