超微电脑公司的股价陷入低迷，且高盛认为到 2026 年也难以重回正轨。高盛在最新研究报告中维持对超微股票的 " 卖出 " 评级，并将目标价从 34 美元大幅下调至 26 美元，尽管该公司在 AI 服务器领域表现突出，但利润率的持续压缩令其前景黯淡。

高盛指出，AI 服务器的利润率仅为个位数，远低于传统服务器的水平。预计超微 2026 年的毛利率将降至 7.5%，而 2022 年这一数字超过 15%。要想恢复到两位数的毛利率，面临的挑战将是漫长而艰难的。

尽管超微在新兴云服务商中占据重要地位，但其面临的供应链压力和客户集中度问题，令其未来发展充满不确定性。究竟超微能否逆转这一趋势？

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