曾经代表极限精神的四色方块，巅峰时市值超人民币 900 亿元，如今在华尔街的报表上只余下滑的曲线。一家公司为何在自己开创的赛道上，被后来者联手逐出牌桌？

二十多年前的 2004 年，尼克 · 伍德曼（Nick Woodman）还只是美国加州海滩上的一名冲浪爱好者，" 用腕带固定柯达一次性相机 " 的创意催生了 GoPro。

十多年前的 2014 年，穿着红色运动服的伍德曼在纳斯达克敲响开市钟，GoPro 的市值冲向 130 亿美元的顶峰。

"Be a Hero"（成为英雄）——这句标语不仅印在产品包装上，更铭刻在这 10 年的创业神话中。

然而，神话的没落，也只用了另一个十年。

2025 年，这家运动相机市场的开创者，市值已蒸发掉 98%，仅剩 2.54 亿美元。全球市场份额从绝对统治的 75% 以上，暴跌至不足 20%。

与之形成对比的，全球手持智能影像设备市场却仍在高速扩张，复合年增长率（CAGR）15.9%。沙利文预测 2030 年该市场规模将达 799.3 亿元。

如今的市场，正在上演 " 双雄对决 "。两家总部均位于深圳的科技公司——影石创新（688775.SH）、大疆创新均气势如虹，相互攻入腹地。

而 GoPro，已不在主牌桌之上。更为讽刺的是，就在 GoPro 苦苦挣扎之际，本月，曾与之齐名的扫地机器人开创者 iRobot 刚刚宣布破产。

两个品类的定义者，几乎在同一时间走向了自己的商业终点。

商业世界的残酷法则再次显现：开创者，从不自动拥有未来。

英雄的诞生：当一种产品定义一种生活方式

起初，GoPro 的崛起，是一场 " 天时、地利、人和 " 的完美重合。

2004 年，尼克 · 伍德曼用一条旧腕带和一台柯达一次性相机，解决了自己无法在冲浪时记录影像的烦恼。这个简单的创意，意外地打开了一个全新市场的大门。

GoPro 的成功并非偶然。在功能机向智能机过渡的年代，手机摄像能力有限，专业相机笨重昂贵。GoPro 抓住了一个精准的缝隙市场——极限运动爱好者。

他们需要一台小巧、坚固、防水、能拍摄第一人称视角（POV）影像的设备。GoPro Hero 系列相机，以其标志性的四色方块造型，完美地满足了这一需求。它不仅是工具，更成了冒险精神的象征，后来引出了 GoPro 沿用至今的标语："Be a hero"。

伍德曼的洞察力在于，他理解硬件只是起点。GoPro 迅速构建了一套完整的商业模式：硬件快速迭代 + 社群内容运营 + 配件生态拓展。

硬件上，从 Hero HD 到 Hero4 Black，GoPro 每代产品都在画质、体积和易用性上取得突破。同时，GoPro 是最早将 " 用户生成内容（UGC）" 作为核心战略的硬件公司之一。它鼓励用户将拍摄的冲浪、滑雪、跳伞视频上传到 YouTube，并大量赞助极限运动员。这些令人热血沸腾的内容，将 GoPro 与 " 冒险 "、" 自由 "、" 极限 " 深度绑定，用产品来定义一种生活方式。

类似于红牛通过内容建立品牌帝国，GoPro 则通过用户生成内容构建了硬件公司罕见的文化影响力。到 2013 年，YouTube 上每分钟就有长达 6 小时的 GoPro 视频被上传。这种用户自发的内容创作，成为 GoPro 最好的营销引擎。

此外，GoPro 围绕相机开发了琳琅满目的配件，如头盔固定架、胸带、狗背带等，将应用场景从冲浪扩展到滑雪、跳伞、骑行等几乎所有户外运动，构建了强大的护城河。

财务数据见证了这一模式的爆发力：2010 年至 2013 年，GoPro 营收从 6400 万美元飙升至 9.86 亿美元，增长超过 140 倍。2014 年上市时，它已成为运动相机的代名词，占据全球市场超过 75% 的份额。

华尔街深爱这个故事——硬件、内容、生态的完美结合。2015 年，GoPro 股价冲上 93.85 美元的历史高点，市值突破 130 亿美元（约人民币 915.3 亿元），达到了荣耀的顶点。次年，其年营收突破 16 亿美元。

颠覆的到来：快速迭代打破垄断金身

随后，就在 GoPro 走上顶点，几近形成行业垄断之时，来自东方两个颠覆者也看好智能影像市场，并敏锐地抓住了市场的变化趋势。

2010 年代中后期，随着智能手机算力提升和短视频、Vlog 的爆炸性增长，影像创作的主体从专业极限运动员，扩大到了数以亿计的普通消费者。他们的需求变了：不仅要 " 敢拍 "，更要 " 拍得美 "、" 拍得稳 "、" 剪得易 "。

2015 年，影石 Insta360 成立。"90 后 " 创始人刘靖康并没有在 GoPro 主导的传统运动相机赛道上硬碰硬，而是开创性地押注 " 全景相机 " 赛道。其产品允许用户先拍摄 360 度画面，后期再自由选择视角，并凭借强大的 AI 算法实现 " 隐形自拍杆 " 等炫酷效果，极大降低了创作门槛。

2019 年，大疆将其在无人机领域积累的顶尖三轴机械增稳技术和影像算法，应用于手持设备，推出首款运动相机 Osmo Action。其前屏预览功能直接击中了 Vlog 用户的痛点，画质和防抖性能甚至对标乃至超越了当时的 GoPro 旗舰机型。

在一过程中，GoPro 并非毫无动作，先是押注媒体业务未果，后又在 2016 年仓促进军消费级无人机市场。然而，其推出的 Karma 无人机存在设计缺陷而频频发生炸机事故，上市仅 16 天即被全面召回。甚至 " 光荣 " 地入选了当年的" 十大失败科技产品 "。这不仅直接造成数亿美元的损失，更严重消耗了公司的信誉和研发精力。

更致命的是，当 GoPro 将资源分散到不擅长的领域时，却忽视了自己赖以生存的根基——运动相机产品的持续创新。其产品迭代步伐明显放缓，陷入对 Hero 系列的小修小补。

相比之下，背靠广东深圳全球高效产业链的影石与大疆，在新品研发中 " 设计修改 - 打样 - 测试 " 的成本大幅缩减，却能以每年 3、4 款新品的速度高速迭代。GoPro 在 Hero 系列上的 " 小修小补 "，使其护城河在更具创新与性价比的产品面前迅速瓦解。

战略失误的苦果最终会体现在冰冷的数据上。

过去几年，GoPro 的市场地位发生了雪崩式的坍塌。据久谦咨询，全球运动相机市场中，GoPro 的市占率从 2022 年的 84% 骤降至 2025 年前三季度的 18%。据沙利文，全球消费级全景相机市场中，GoPro 市占率从 2021 年的 21.5% 下降至 2023 年的 9.2%。

市面上各统计方的数据虽存在部分差异，但趋势依然一致—— GoPro 在其开创的主赛道运动相机上，已被大疆和影石超越，跌落至第三；而在代表未来的全景相机赛道，多年市占率超 60% 的影石，加上今年三季度强势入局的大疆，GoPro 已彻底出局。

末路的回望：争夺定义未来的竞争

而今，2025 年，影石创新与大疆之间的短兵相接，将智能影像这一市场拉入大众视野。

一边是长期占据消费级无人机市场超 70% 份额的大疆，切入全景相机；一边是长期占据全球消费级全景相机市场超 60% 的影石，切入无人机。不到半年时间，大疆全景相机 Osmo 360、Osmo Nano 及影石全景无人机影翎 Antigravity A1 的相继推出。

大疆、影石，成为了影像市场津津乐道的新英雄。最初的英雄 GoPro 则走上 " 末路 "，除了被用作市场开端的历史梳理，几乎无人问津。

最新的 2025 年三季度财报显示，GoPro 已连续多个季度亏损，且仍在扩大。其股价也长期低迷，甚至一度成为被散户炒作的 " 迷因股 "，与基本面严重脱钩。截至 12 月 19 日，GoPro 报价 1.59 美元 / 股，曾经 130 亿美元的帝国，总市值仅余 2.54 亿美元。

它的衰落，并非因为对手的某一记重拳，而是源于自身一系列缓慢却致命的战略失误。它的 " 死亡 "，不是产品的消失，而是在定义未来的竞争中丧失了话语权。

业内人士认为，GoPro 失于路径依赖与创新惰性。它成功定义了品类，却也被品类所束缚。当用户从专业运动员变为大众消费者时，GoPro 未能及时洞察并引领需求从 " 极限记录 " 向 " 智能创作 " 的转变，在防抖算法、AI 剪辑、软件生态等新赛道上全面落后。

同时，生态系统的单薄也是 GoPro" 死因 " 之一。后期的 GoPro 本质上仍是一家出色的硬件公司，但在 " 硬件 + 算法 + 软件 + 社区 " 的一体化体验竞争中，被对手反超。影石凭借其独特的全景缝合算法和强大的手机 App 剪辑体验构建了壁垒；大疆则拥有无人机、稳定器、运动相机联动的庞大生态优势，为其提供了充足的 " 弹药 "。

在大疆 Osmo Action 发布当天，GoPro Hero 7 Black 的产品经理还保持着十分的自信。或许在他看来，这不过是中国厂商的 " 山寨 GoPro" 之一。在被问起时，他的回应尽显 " 主人家风范 "：很欢迎大疆加入这个领域，能更有利的通过竞争推动整个行业共同进步。

他没想到的是，自己一言成谶，大疆的确 " 不负所望 "：一个月后，他得到了用户反馈—— Osmo Action 的稳定性远高于 GoPro 产品；数年后，他得到了市场的反馈——大疆运动相机全球市占率超过了 GoPro。

GoPro 并非没有机会。它曾拥有顶级的品牌、忠实的用户和时代的机遇。但它最终输给了对舒适区的迷恋、对市场变迁的傲慢，以及那个在颠覆者位置上忘记了 " 自己也可能被颠覆 " 的残酷商业法则。

如今，大疆与影石接过话语权，站上智能影像市场的山顶。但 GoPro 留下的警醒在于：一旦失去对市场的敬畏、停止自我创新，任何当下的英雄都可能成为下一个跌落的故事。

大疆与影石对此心知肚明。根据公开数据，大疆研发人员占比约 45%，每年研发投入是其营收的 15%。影石研发技术人员占比约 57%，近三年的研发投入占营收超 12%，2025 第三季度达到 17.8%。

毕竟，世界上没有永恒的王座，但有数不尽的英雄。