天风证券指出，生猪板块在行业亏损和政策引导下，后续产能有望持续去化，当前估值处于历史相对底部区间。黄鸡方面，随着消费季节性提升，价格或已筑底完成，叠加行业亏损导致投苗意愿受限，供给端可能进一步收缩，支撑未来价格弹性。蛋鸡行业受海外禽流感封关影响，2025 年国内引种量同比大幅收缩，预计后续供给将由松转紧，龙头企业凭借高市占率有望释放业绩弹性。肉牛方面，前期深度去化推动价格步入上行通道，叠加进口监管趋严，国产牛肉价格涨幅可能超预期。水产养殖 / 饲料行业经历低谷后，中小企业退出显著，养殖利润同比改善，预计明年多品种水产料景气延续。饲料企业在原材料波动下通过套保和研发优势加速市占率提升，并成功拓展海外市场。动保板块中，传统畜禽疫苗竞争激烈，宠物动保市场随老龄化扩容，国产大单品推动替代进程。

养殖 ETF（159865）跟踪的是中证畜牧指数（930707），该指数从沪深市场中选取涉及畜禽养殖、饲料加工及动物保健等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映畜牧养殖产业链相关上市公司证券的整体表现。成分股覆盖了从上游饲料生产到下游养殖的全产业链企业。

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