【友财网讯】- 美国政府上月经历创纪录停摆后，投资者正密切关注周四发布的 11 月消费者价格指数（CPI）报告——这将是停摆结束后首份通胀数据。

根据道琼斯（Dow Jones）调查的经济学家预测，这份追踪商品与服务平均价格变动的报告显示，12 个月通胀率预计为 3.1%；剔除食品和能源价格的核心 CPI 同比涨幅预计为 3.0%。

美国劳工统计局表示，由于 10 月通胀数据已取消发布（该数据原定于 11 月底公布，正值美联储年度最后一次议息会议前数周），此次 11 月 CPI 报告 " 将不包含 11 月单月环比变动数据 "。目前最新的完整 CPI 数据为 9 月报告，当时整体与核心通胀率均为 3.0%。

盈透证券（Interactive Brokers）高级经济学家何塞 · 托雷斯（Jos é Torres）在接受 CNBC 采访时表示：" 通胀率是‘ 2 字头’还是‘ 3 字头’，这一心理差异至关重要。"

尽管普遍预期 11 月通胀率将触及 3% 关口，但托雷斯预测，整体与核心通胀率或均低于预期，为 2.9%，不过整体通胀率也可能在 2.9% 至 3.1% 之间波动。

托雷斯认为，若报告显示通胀率为 2.9%，可能为美国股市 2026 年开局注入积极动能，甚至可能为 " 圣诞涨势 "（Santa Claus rally）铺路。这一数据还将影响明年利率前景——目前美联储预测明年仅会降息一次。

他补充道：" 如果能将通胀率维持在‘ 2 字头’而非升至‘ 3 字头’，作为 2025 年最后一份 CPI 报告，这将显著强化市场对货币政策宽松的预期，从而为明年更多次降息创造条件。"

* 一份 " 不清晰明确 " 的通胀报告 *

尽管这份报告可能为年终涨势奠定基础，但还需其他催化剂配合——毕竟像 Crossmark Global Investments 的维多利亚 · 费尔南德斯（Victoria Fernandez）这样的分析师认为，通胀率 0.1 个百分点的波动 " 不会引发市场剧烈反应 "。她还指出，即便通胀率为 2.9%，美联储政策制定者仍可能保持 " 观望态度 "。

" 我认为数据解读会存在分歧，这份 CPI 报告不会是‘清晰明确’的。" 费尔南德斯表示，数据争议点一方面在于缺失环比数据，另一方面在于劳工统计局何时启动 11 月数据收集工作。

11 月 12 日，美国总统唐纳德 · 特朗普正式签署拨款法案，结束了长达 43 天的政府停摆（美国历史上最长停摆纪录）。这一事件导致劳工统计局将 11 月 CPI 报告发布时间从原定的 12 月 10 日推迟。

费尔南德斯解释道：" 政府重启并开始收集数据时，11 月已过去近半，因此统计的只是当月后半个月的数据。人们难免会质疑：‘月末与月初的价格走势和市场情况是否存在差异？数据是否存在偏差？’ "

最终，这位策略师认为，报告传递的核心信息将是 " 通胀仍居高不下 "，且不会像部分人预期的那样回落至 2% 的目标水平。

" 当前经济前景存在极大不确定性，因为各种信号相互矛盾。" 费尔南德斯表示，" 失业率疲软、家庭收入下滑、消费支出乏力，与此同时，市场却预期明年企业盈利增长 14%、营收表现强劲——这些拼图根本无法拼合在一起。"

她继续说道：" 要对长期经济走势做出准确判断，我们还需要更多信息。"