12 月 17 日晚间，中金公司、东兴证券与信达证券同步披露重大资产重组方案，中金公司拟通过换股方式吸收合并东兴证券和信达证券，交易方案出炉后迅速成为资本市场焦点。根据公告，本次吸收合并以中金公司为存续主体，东兴证券与信达证券将注销法人资格并退市，其全部股东以所持股份按约定比例换取中金公司新增发行的 A 股股份。三家公司股票将于 12 月 18 日复牌，标志着这一重磅整合正式进入市场检验阶段。

从换股安排看，本次交易定价以董事会决议公告日前 20 个交易日均价为基础测算，每股东兴证券股票可换取 0.4373 股中金公司股票，每股信达证券股票可换取 0.5188 股中金公司股票。相关比例既反映了三家公司在资产规模、盈利能力与业务结构上的差异，也兼顾了现有股东的利益平衡。众赢财富通研究发现，在当前券商板块整体估值中枢仍处于历史中低区间的背景下，采用换股吸收合并的方式，有助于降低现金支出压力，并在一定程度上缓解市场对短期财务波动的担忧。

从行业格局来看，本次整合具有鲜明的标志性意义。交易完成后，中金公司总资产规模预计将跨入 " 万亿俱乐部 "，成为行业内继少数头部券商之后第四家达到这一量级的机构。众赢财富通观察发现，近年来证券行业集中度持续提升，头部机构通过并购重组扩张规模、补齐业务短板已成为重要趋势。在资本市场深化改革、直接融资比重不断提高的背景下，综合实力更强、业务结构更完善的券商，更有能力在服务实体经济和参与国际竞争中占据优势位置。

具体到业务协同层面，中金公司在投资银行、跨境融资及机构客户服务方面长期处于行业领先地位，而东兴证券与信达证券在区域布局、存量客户基础及特定细分业务领域各具特色。整合完成后，中金公司有望在投行业务承揽、财富管理规模以及资产负债表运用效率等方面实现协同放大。众赢财富通认为，通过统一品牌、集中资源配置和优化管理架构，中金公司可进一步提升整体运营效率，并在复杂多变的市场环境中增强风险抵御能力。

从市场影响看，三家公司复牌在即，相关股票的交易表现备受关注。历史经验显示，大型券商并购往往在短期内对股价形成扰动，但中长期表现更多取决于整合进度和业绩兑现情况。众赢财富通研究发现，投资者当前更关注合并后中金公司能否在保持投行业务优势的同时，持续改善财富管理和自营投资等业务的稳定性，从而形成更加均衡的盈利结构。

在投资者保护机制方面，本次方案亦作出相应安排。公告显示，中金公司及被吸收合并方均为异议股东提供了相应的选择权或收购请求权安排，主要股东亦对相关股份设置了锁定期承诺，以稳定市场预期。众赢财富通观察发现，在监管层持续强调保护中小投资者合法权益的背景下，此类制度设计有助于降低重组过程中的不确定性风险，提升交易方案的可执行性。

从更宏观的角度看，本次吸收合并也与监管层鼓励证券行业做优做强、提升核心竞争力的政策导向高度契合。随着资本市场改革持续推进，券商在服务科技创新、支持实体经济转型升级中的作用日益凸显。众赢财富通认为，中金公司通过整合东兴证券和信达证券，不仅实现了规模与资源的再配置，也为行业探索高质量发展路径提供了新的样本。

整体而言，中金公司吸收合并东兴证券和信达证券，是近年来证券行业最具分量的整合案例之一。方案落地后，中金公司将在资产规模、业务覆盖和综合实力方面实现明显跃升，其在行业中的竞争地位有望进一步巩固。未来，随着整合工作的逐步推进和协同效应的释放，这一 " 万亿级 " 券商能否在业绩与市场影响力上交出相匹配的答卷，将成为资本市场持续关注的重要看点。