｜2025 年 12 月 19 日 星期五｜

NO.1   近八成券商一年多次分红！券商打响 " 季度分红赛 "

12 月 19 日，长城证券实施 2025 年中期派息，每手派发现金红利 7.6 元，合计派发现金红利约 3.07 亿元。这只是近期上市券商加大分红力度的一个缩影。在政策持续引导下，A 股券商的分红实践在 2025 年发生了重要变化，" 一年多次分红 " 成为鲜明的新常态。这场变化最直观的体现是分红频次的 " 井喷 "。截至 12 月 18 日，叠加三季报分红与中报分红，全年有 35 家券商分红达两次及以上，占比高达 79.55%，意味着近八成券商已进入 " 多次分红、及时分享 " 的常态化阶段。与此同时，分红的 " 含金量 " 在中报季尤为突出。头部券商引领风潮，中信证券 2025 中报每手分红 29 元，中信建投、华泰证券、国泰海通等也力度可观。从年度总额看，中信证券、国泰海通等多家头部机构年内分红均超 40 亿元。而近期推出的三季报分红，则显示出行业在尝试提高分红频次上的新探索。

点评：券商行业分红频次显著提升，近八成公司实现多次分红，头部券商如中信证券等引领高比例派息，此举将增强投资者回报预期，吸引长期资金关注。券商板块估值或因此获得支撑，高股息策略吸引力提升。整体来看，券商分红常态化有助于改善市场风险偏好，强化 A 股投资价值，对稳定市场情绪具有积极作用。这一趋势或推动其他金融板块跟进分红优化，形成良性循环。

NO.2   宽基 ETF 被抢筹，大盘成长风格有望占优

近期，股票市场震荡加剧，宽基类 ETF（交易型开放式指数基金）的成交明显放量。截至 12 月 17 日，近一个月来，多只中证 A500ETF 的成交额和净流入额双双跻身股票型 ETF 前列，部分科创 50ETF、中证 500ETF、中证 1000ETF、沪深 300ETF 亦紧随其后。业内人士指出，资金正借道宽基 ETF 捕捉结构性成长机会，兼顾盈利与估值；春节前，具备产业趋势的大盘成长风格有望占优。

点评：近期宽基 ETF 成交放量，中证 A500、科创 50 等品种净流入显著，显示资金正通过 ETF 布局结构性机会。这一动向或推动大盘成长风格在春节前占优，尤其利好科技、消费等盈利与估值匹配的板块。对相关成分股而言，资金流入可能增强股价韧性；对 ETF 发行公司，规模扩张将带来管理费收入增长。整体来看，市场风险偏好或逐步回升，宽基 ETF 的活跃表现有望为 A 股提供流动性支撑，但需警惕短期波动对情绪的扰动。

NO.3  公募机构年内参与 85 只个股定增，获配超 340 亿元

今年以来，公募机构活跃于 A 股定增市场。公募排排网数据显示，截至 12 月 17 日，今年以来共有 39 家公募机构参与定增，涉及 85 只个股，合计获配金额达 340.88 亿元，较去年同期的 298.40 亿元增长 14.24%。

点评：公募机构年内积极参与 A 股定增市场，39 家机构获配超 340 亿元，同比增长 14.24%，显示其对市场前景的乐观态度。这一动向或为相关个股带来流动性支撑，尤其利好新能源、科技等热门板块。整体来看，公募定增活跃度提升反映机构对中长期价值的认可，或为市场注入信心，但投资者仍需关注个股基本面及定增项目的实际效益。

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