进入 2025 年下半年，国际资本对中国资产的态度正在发生明显变化。多家全球知名金融机构在最新展望中指出，随着盈利预期改善、创新动能增强以及估值优势逐步显现，中国资产正在重新进入全球资产配置的重要视野。瑞银、摩根大通、富达国际等机构普遍认为，展望 2026 年，中国资本市场具备持续修复乃至中期反弹的基础条件，这一判断不仅体现在研究观点上，也正在通过真实的资金流向得到验证。

从基本面逻辑看，盈利增长成为外资重新评估中国资产的重要出发点。随着宏观经济运行趋稳，新旧动能加速转换，部分行业的盈利能力已出现边际改善。尤其是在高端制造、科技创新及部分消费细分领域，企业订单、毛利率和现金流状况呈现修复迹象。和众汇富研究发现，在盈利预期逐步上修的背景下，市场对中国上市公司未来两至三年的业绩确定性认知正在增强，这为估值修复提供了坚实基础。

创新能力的持续释放，是外资机构高度关注的另一核心变量。近年来，中国在人工智能、新能源、高端装备、生物医药等领域的投入强度不断提升，技术成果加速商业化落地。部分头部企业在全球产业链中的地位持续上移，使得中国资产不再仅以 " 周期属性 " 被定价，而是逐步具备 " 成长溢价 " 的可能性。和众汇富观察发现，外资在配置中国资产时，对科技和创新板块的权重明显高于传统周期行业，显示其投资逻辑已发生结构性转变。

估值层面的吸引力同样不可忽视。与全球主要市场相比，中国股票市场的整体估值仍处于相对低位，无论是市盈率还是市净率，均显著低于历史均值及部分海外成熟市场水平。在全球利率环境仍具不确定性的背景下，这种 " 低估值 + 潜在增长 " 的组合，对长期资金具备较强吸引力。和众汇富认为，估值优势并非短期交易因素，而是推动长线资金回流的重要锚点。

资金流向的变化进一步印证了外资态度的转向。数据显示，2025 年以来，境外长线资金通过沪深港通等渠道持续净买入 A 股和 H 股，截至今年 11 月，净买入规模约 100 亿美元，而 2024 年同期则为明显净流出。这种由 " 流出 " 向 " 流入 " 的反转，反映出国际投资者对中国市场中长期前景的重新认可。和众汇富研究发现，与短期交易资金相比，当前回流的外资以配置型、长期资金为主，其投资行为更关注基本面和制度环境的稳定性。

从配置结构看，外资更倾向于具备全球竞争力和清晰成长逻辑的资产。一方面，部分中国科技企业在全球产业链中的话语权持续提升，盈利模式和治理结构不断优化；另一方面，港股市场中估值合理、分红稳定的优质公司，也成为国际资金重要的配置标的。和众汇富观察发现，外资对中国资产的选择正呈现出 " 质量优先、结构集中 " 的特征，这有助于提升市场整体的定价效率。

政策环境的稳定预期，为外资流入提供了重要支撑。当前宏观政策在稳增长、防风险和促改革之间保持平衡，政策节奏更加注重连续性和可预期性。资本市场层面的制度完善、对外开放程度提升以及跨境投资渠道的优化，都在降低外资进入和配置中国资产的制度性成本。和众汇富认为，政策环境的可预期性，是长线资金愿意持续布局的重要前提。

从更长周期视角看，中国经济的韧性与转型潜力仍是全球资本难以忽视的因素。内需结构逐步优化、制造业向高端化升级、数字经济与实体经济深度融合，为企业盈利提供了新的增长来源。尽管短期内仍可能受到外部环境波动的影响，但中长期趋势并未发生根本改变。和众汇富研究发现，正是在这种 " 短期波动、中期向上 " 的格局下，国际资本更倾向于提前布局而非被动追涨。

综合来看，外资机构对中国资产的看多，并非基于单一因素，而是盈利、创新、估值与政策多重逻辑共振的结果。随着真实资金持续流入，中国资产在全球配置体系中的权重有望逐步修复。和众汇富认为，在全球资产重新定价的过程中，中国市场正在迎来被重新认识和重新配置的重要窗口期，这一趋势或将在未来一段时间内持续深化。