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资本眼

一周行情

12 月 8 日至 12 月 12 日，医药生物指数下跌 0.29%，跑赢上证指数 0.05 个百分点。创新药（BK1106）周内下跌 1.46%；恒生医疗保健业指数（HSCICH）周内下跌 2.26%；港股创新药 ETF（513120）周内下跌 2.18%。

一周点评

上周 A 股和 H 股医药板块跑输大盘，在申万 31 个一级子行业中周涨跌幅排名为第 17 位；在恒生 12 个一级子行业中周涨跌幅排名为第 11 位。

创新药依然是板块投资主线。今年下半年以来，国内的 BD（商务拓展）出海交易虽有短暂真空，但仍在持续，近段时间也有多个交易诞生。中邮证券认为，跨国制药企业的购买行为系对国内创新药公司创新研发实力的背书与认可。进一步来看，其认为系中国创新药产业链能力、管线数量和质量、研发效率在全球的强大竞争优势催生出的结果，坚定看好长期的产业趋势。

一周新股动向

实体瘤细胞治疗企业君赛生物递表港交所   首款产品预计明年申报上市

12 月 10 日，君赛生物向港交所主板递交上市申请，中信证券为独家保荐人。君赛生物成立于 2019 年，主要研发方向是针对最常见或最具挑战的实体肿瘤，集中于安全、有效、可及且可负担的免疫细胞疗法。

目前，君赛生物没有商业化产品获批，2023 年至 2025 年上半年，公司累计亏损超 3.5 亿元。研发管线中，GC101 是全球首款无需高强度清淋化疗和 IL-2 给药的肿瘤浸润淋巴细胞（TIL）疗法。

TIL 疗法通过从患者自体肿瘤组织中提取肿瘤浸润淋巴细胞，经体外扩增和修复后回输体内，发挥抗肿瘤作用。临床试验数据显示，单次给药，TIL 疗法能够为多种晚期实体瘤患者带来深度且持久的临床获益，部分患者甚至有望实现治愈。

目前，GC101 针对 PD-1 抗体治疗失败的晚期黑色素瘤的临床试验已进入关键 II 期，预计 2026 年提交生物制品许可申请；用于治疗非小细胞肺癌的临床管线目前处于 Ib 期临床。

创新眼

一周临床试验动向

根据医药魔方提供的数据，12 月 8 日至 12 月 12 日，国家药品监督管理局药品审评中心共披露 96 条临床试验登记信息，其中 30 条为处于临床试验 II 期及以上的创新药新登记临床试验信息。

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数据来源：医药魔方

上周，有 8 款创新药获批。

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数据来源：医药魔方

前沿洞察

全球首个 CDK2/4/6 抑制剂获批上市，用于乳腺癌治疗

12 月 11 日，国家药监局官网显示，正大天晴 1 类新药库莫西利获批上市，联合氟维司群，用于既往接受内分泌经治的激素受体（HR）阳性、人表皮生长因子受体 2（HER2）阴性的局部晚期或转移性乳腺癌患者。

乳腺癌是中国女性最常见的恶性肿瘤之一，《2024 中国临床肿瘤学会（CSCO）乳腺癌指南》等权威指南，均推荐 CDK4/6 抑制剂联合内分泌治疗作为 HR+/HER2- 晚期乳腺癌的一线方案。

根据 IQVIA MIDAS 最新数据，2024 年，CDK4/6 抑制剂于全球范围内的销售额约为 147.77 亿美元。另据 Evalute Pharma 及多家机构预测，CDK4/6 抑制剂在早期乳腺癌适应证的推动下，全球市场规模预计提升约 240 亿美元。

然而，耐药问题是 CDK4/6 临床应用的重要挑战。真实世界数据显示，约 20% 的 HR+ 乳腺癌患者对内分泌治疗存在原发耐药，另外 30%~40% 患者在接受内分泌联合 CDK4/6 抑制剂治疗后会出现继发性耐药。

库莫西利作为一种新型周期蛋白依赖性激酶 2、4 和 6（CDK2/4/6）抑制剂，对 CDK2、CDK4、CDK6 激酶有不同程度的抑制效果，尤其对 CDK4 激酶抑制能力较强，有望解决当前 CDK4/6 抑制剂的耐药难题。

在 2024 年 CSCO 学术年会上，正大天晴以口头报告的形式公布了库莫西利在针对内分泌经治的 HR+/HER2- 晚期乳腺癌 III 期临床（TQB3616-III-01）的研究结果。数据显示，试验组库莫西利联合氟维司群的中位 PFS 为 16.62 个月，较对照组 PFS 延长 9.16 个月；库莫西利联合治疗将疾病进展 / 死亡风险降低 64%（HR=0.36，P＜0.0001）。

这也是库莫西利迄今为止最新的研究数据。除了晚期内分泌经治人群，今年 7 月，库莫西利的第 2 项适应证的上市申请也已获得受理，用于 HR+/HER2- 的局部晚期或转移性乳腺癌患者的初始内分泌治疗。

又一款国产流感新药获批上市，来自健康元

12 月 11 日，健康元宣布，1 类创新药玛帕西沙韦（TG-1000 胶囊）获国家药监局批准上市，适用于既往健康的 12 岁及以上青少年和成人单纯性甲型和乙型流感患者的治疗，不包括存在流感相关并发症高风险患者。

玛帕西沙韦为创新抗流感 1 类新药，是一种新型帽依赖性核酸内切酶抑制剂，最早由太景医药研发。2023 年 3 月，太景医药授予健康元该药的知识产权许可以独家研发、生产、销售、许诺销售玛帕西沙韦。

在一项 III 期临床研究中，玛帕西沙韦组与安慰剂组所有流感症状缓解的中位时间分别为 60.9 小时和 87.9 小时，显示达到主要疗效指标并具有统计学差异。针对乙型流感患者，该药治疗组所有流感症状缓解中位时间较安慰剂组缩短 31 小时。

一项对青少年流感患者的 III 期临床研究中，玛帕西沙韦组较安慰剂组的所有流感症状缓解中位时间缩短 61.0 小时。

医药魔方数据显示，目前国内已有 6 款甲流或乙流药物获批上市，除了新增的玛帕西沙韦，还包括奥司他韦、玛巴洛沙韦、玛舒拉沙韦、昂拉地韦和玛硒洛沙韦。其中，奥司他韦已参加药品集采。

医药观察

中标企业频频弃标 大型医疗设备采购有何难言之隐？

好不容易才中标的项目，企业为何选择弃标？

今年 5 月，安徽省卫健委公示一则核磁共振成像系统（MR）采购公告，此后 3 个月 7 次修改招标文件，终于敲定中标结果后，中标企业却又主动弃标——近日，安徽省县域医共体 MR 采购项目的波折，揭开了医疗设备采购领域的难言之隐。

据《每日经济新闻》记者不完全统计，2025 年以来，国内医疗设备招标市场上，中标商主动弃标的案例屡见不鲜，比起中标数月后弃标，更常见的情形是 " 闪电式 " 弃标，比如全球知名品牌 GE 医疗（美国通用电气医疗），在四川省马尔康市医院，中标 3 天后就宣布弃标。

明明生意不容易做，企业为何放过已经到手的项目？近日，《每日经济新闻》记者围绕此次招标项目展开调查，独家采访招标项目负责人、头部厂商员工及相关方，发现在医疗设备领域，此类弃标案例逐年增加，背后交织着低价恶意竞争、倾向性招标、职业 " 质疑 " 频发等多重矛盾。

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每日经济新闻